Editor's Note: Una versión de este artículo se publicó el 12 de diciembre de 2023.

Ya hemos escrito anteriormente por qué reequilibrar una cartera al menos una vez al año, o siempre que la división entre acciones y bonos se aleje significativamente de los niveles objetivo, puede ayudar a moderar la volatilidad y mantener a raya las pérdidas a la baja.

En este artículo, examinaré las clases de activos específicos que podrían necesitar algunos ajustes si la última revisión de su cartera tuvo lugar hace uno, tres o cinco años. Para probar las ponderaciones, empecé con una cartera sencilla que combinaba un 60% en fondos de renta variable y un 40% en un fondo de renta fija. Asigné un tercio de la ponderación de renta variable a valores globales y dividí la parte USA entre fondos de valor y de crecimiento. En cada periodo, supuse que los inversores no intervenían y se limitaban a mantener los activos subyacentes sin realizar ningún cambio en el ínterin. En los tres casos, las ponderaciones de la cartera se habrían alejado de los niveles objetivo, especialmente en lo que respecta a la combinación de acciones y bonos, pero también en lo que se refiere a valor y crecimiento.

Cinco años desde el último reequilibrio

Si han pasado varios años desde el último reequilibrio de su cartera, es probable que su cartera esté muy desequilibrada.

Incluso después del mercado bajista de 2022, las acciones siguieron superando a los bonos por un amplio margen durante los cinco últimos años. Como resultado, la exposición global a la renta variable de mi cartera de prueba pasó del 60,0% al inicio del periodo al 77,2% al final. Ese cambio también tendría un impacto significativo en el perfil de riesgo de una cartera. Para volver a equilibrar las cosas, tiene sentido reasignar activos de acciones a bonos.

Dado que las acciones estadounidenses superaron a sus homólogas no estadounidenses durante la mayor parte del periodo de cinco años, la combinación entre acciones americanas y globales también está probablemente lista para algunos ajustes. Al final del periodo de cinco años, las acciones estadounidenses habrían aumentado hasta el 55,9% de la cartera global, significativamente por encima del nivel original. La combinación entre acciones de valor y de crecimiento estaría significativamente desfasada, con las acciones de crecimiento representando el 32,9% de los activos totales, frente al 20% al principio del periodo. Esto significa que las acciones de crecimiento son un lugar lógico para recortar; esos activos pueden entonces redistribuirse para apuntalar la ponderación de la renta fija.

Tres años desde el último reequilibrio

Si han pasado unos tres años desde la última revisión de su cartera, probablemente haya llegado el momento de hacer algunos ajustes.

Las acciones habrían crecido hasta aproximadamente el 69,8% de los activos totales, mientras que los bonos estarían casi 10 puntos porcentuales por debajo del nivel objetivo. Las acciones estadounidenses habrían aumentado hasta el 48,2% de los activos, frente al 40% de la cartera original. Dado que las acciones de valor resistieron mucho mejor que las de crecimiento durante el mercado bajista de 2022, ese estilo seguía superando a la posición de crecimiento al final del periodo de tres años. Sin embargo, tanto el valor como el crecimiento habrían estado sobreponderados en comparación con sus niveles objetivo, lo que los convierte en candidatos lógicos para recortar y redistribuir los ingresos en fondos de renta fija.

Un año desde el último reequilibrio

Si sólo ha pasado un año desde la última vez que reequilibró su cartera, probablemente no necesite una revisión a fondo, pero aún así podría justificar algunos cambios.

Dado que las acciones estadounidenses ganaron en torno a un 28% (en USD) en lo que va de año hasta el 30 de noviembre de 2024, mientras que la rentabilidad de los bonos fue mucho menor, la exposición global de la cartera a la renta variable habría aumentado hasta cerca del 65,0% de los activos, frente al 60% anterior. Para mantener el equilibrio, tiene sentido recortar la exposición a la renta variable (especialmente en la parte de crecimiento de la cartera) y redistribuir parte de los activos a la renta fija. Dado que las acciones estadounidenses han superado ampliamente a las internacionales en el último año, ahora consumirían alrededor del 44,0% de los activos, frente al 40% inicial. Las acciones de crecimiento, por su parte, también se habrían desviado por encima del objetivo original.

Conclusión

Es importante tener en cuenta que el reequilibrio de la cartera es principalmente una herramienta para controlar el riesgo, no necesariamente para mejorar la rentabilidad. A menudo, las tendencias generales del mercado pueden persistir durante varios años, lo que significa que, en ocasiones, dejar que los ganadores de una cartera se mantengan puede resultar rentable. Por ejemplo, los valores estadounidenses superaron a sus homólogos no estadounidenses por un amplio margen en ocho de los últimos 10 años naturales (incluidos los 11 primeros meses de 2024). En consecuencia, vender valores ganadores nacionales para mantener una determinada ponderación en valores internacionales no ha dado lugar a mejores rendimientos. Dicho esto, la reversión a la media es una fuerza poderosa, e incluso las tendencias de larga duración no duran para siempre. Una de las virtudes del reequilibrio es evitar que nos pille desprevenidos cuando las tendencias del mercado acaben invirtiéndose.

El autor o autores no poseen acciones de ninguno de los valores mencionados en este artículo. Conozca la política editorial de Morningstar.