La gran mayoría de categorías de fondos de inversión han terminado este primer trimestre del 2012 en positivo. Algunas, incluso, como las de renta variable emergente han conseguido anotarse ganancias de dos dígitos. Los fondos de renta fija tampoco se han comportado mal, especialmente los de deuda corporativa o de alto rendimiento.(vea tabla adjunta con datos de finales de marzo).
Pero la pregunta que se hace el inversor en estos momentos es: ¿Y ahora qué? ¿Conviene incrementar la exposición a aquellas categorías de fondos que se han comportado bien desde principio de año o, al contrario, es momento de rebajar el peso de la renta variable teniendo en cuenta que las bolsas han vivido un trimestre francamente positivo?
Lo mejor a nuestro juicio es realizar un chequeo regular a su cartera (aprovechando por ejemplo que hemos cumplido el primer trimestre del año) y en base a ese chequeo realizar los cambios pertinentes. Las preguntas que debería poder contestar son las siguientes:
1) ¿Está su cartera en línea con sus objetivos?
Con las fuertes subidas que han experimentado los mercados en estos últimos meses (por no decir en estos últimos años – la renta variable americana está en prácticamente en máximos de estos últimos cuatro años) es posible que su cartera se haya alejado de los objetivos que se había fijado inicialmente. Si el peso actual en renta variable es unos puntos por encima de su objetivo, no hay ninguna urgencia en cambiar su cartera. Pero si se encuentra un 5% o un 10% por encima del peso que tenía pensado, entonces es el momento de reequilibrar su cartera bien traspasando (o vendiendo dependiendo de si está obteniendo una pérdida – la venta sería en principio fiscalmente más apropiada - o una ganancia – en este caso, mejor traspasar que vender - con sus participaciones).
Ahora bien, si decide traspasar parte de su dinero de la renta variable a la renta fija hay que tener en cuenta que existe el riesgo de que los tipos de interés experimenten subidas y eso afecte negativamente a los fondos de esta categoría. Tampoco tiene necesidad de realizar el cambio de golpe. Podría ser una buena estrategia efectuar ese rebalanceo de forma gradual.
2) ¿Cómo de vulnerable es la parte de renta fija de su cartera?
Al analizar su cartera de fondos o ETFs no sólo debe uno mirar el peso de cada uno de los activos dentro de ella sino también la naturaleza de esos activos. Por ejemplo, en el caso de los fondos de renta fija, debe valorar la vulnerabilidad que puedan tener a una posible subida de tipos de interés. Algunos fondos de renta fija euro invertidos a largo plazo (los fondos de deuda pública de larga duración serían los fondos más sensible a las variaciones de tipos de interés) como el Foncaixa Fondtesoro Largo Plazo han perdido cerca del 2% en el mes de marzo. Para saber más sobre el concepto de duración lea el artículo que publicamos recientemente sobre esta cuestión.
3) ¿Está su cartera suficientemente protegida contra la inflación?
Aunque por el momento la inflación no es un peligro inminente, pensamos que cualquier cartera debe incluir algún tipo de activo que la proteja de una subida repentina del coste de la vida. Para aquellos inversores que tengan un perfil más agresivo las acciones ofrecen una buena protección contra la inflación. Para los más defensivos los fondos de bonos ligados a la inflación constituyen una buena opción (aunque no están exentos del riesgo relativo a los tipos de interés).
4) ¿Qué rentabilidad está consiguiendo?
Por último, como no, debe controlar la rentabilidad que está obteniendo su cartera. Para ello lo fundamental es poder comparar los resultados contra un benchmark o índice de mercado adecuado. Puede por ejemplo ayudarse de las rentabilidades que publicamos para los principales índices de mercado o medias de categorías.
