El año 2011 ha sido un año (como todos los años, en realidad) difícil tanto para los gestores de renta variable como para los de renta fija, pero diría que especialmente para estos últimos. El año, a priori, se presentaba complicado con los problemas de deuda de los países periféricos sobre la mesa, unas dudas sobre las perspectivas de crecimiento a nivel mundial, unos interrogantes sobre las posibles actuaciones de los bancos centrales y unos tipos de interés tanto en Estados Unidos como en la Eurozona en mínimos casi históricos. Sin embargo había muchas esperanzas depositadas en los bonos corporativos de alta calidad (en definitiva los balances de las compañías individuales eran – y siguen siéndolo – mucho más sólidos que las cuentas públicas de la mayoría de países desarrollados, salvo algunas excepciones), en los bonos high yield (los diferenciales estaban en niveles atractivos) y hasta en los bonos emergentes (los mercados emergentes no padecen de los problemas de deuda que tienen los países desarrollados y sus divisas, a juicio de la mayoría de expertos tenían fuertes expectativas de revalorización).
Todo parecía indicar, en todo caso, que el año 2011 iba a ser favorable a aquellos gestores que tuviera una cierta flexibilidad a la hora de confeccionar sus carteras eligiendo los segmentos más atractivos del mercado. La categoría de renta fija flexible (en euros o en dólares) tenía todas las papeletas para convertirse en una categoría ganadora de cara al 2011. Y no ha sido así. Entendámonos. El conjunto de la categoría (me refiero a la de RF Flexible EUR)ha registrado una pérdida de algo más del 1,6% a lo largo del 2011 frente a una ganancia del 1,5% para la categoría de fondos de renta fija tradicionales. Hablo de la categoría en su conjunto. A nivel de fondos individuales hay agradables excepciones como el JPM Global Credit Bond EUR Hedge o el AB American Income BT EUR H que han superado el 5% de rentabilidad).
Pero si echamos la mirada atrás y analizamos las rentabilidades obtenidas a largo plazo por la categoría de fondos de renta fija flexibles tampoco es que hayan destacado positivamente (en el gráfico de arriba la media de la categoría de Renta Fija Flexible Euro aparece en rojo y la media de la categoría de Renta Fija Euro en verde).
Así que si decide invertir parte de su cartera en este tipo de activo sea selectivo. ¿En qué fondos? Me quedaría personalmente con el JPM Global Strategic Bond (la clase cubierta a euros) o con el Pioneer Strategic Income (también la clase cubierta a euros). De los fondos que hemos analizado dentro de esta categoría ambos obtienen un Analyst Rating de Bronze.
