Linkedin, plataforma de contactos profesionales, con nueve años de vida ha debutado en Wall Street con un alza superior a 109 por ciento. La atención se centra ahora en Facebook, Groupon ó Twitter, que también pueden salir a cotizar. Esta actividad se enmarca en una mega-tendencia de crecimiento global, comunicaciones digitales, un universo de inversión que representa un mercado de un billón de dólares los próximos cinco años.
Sylvie Sejournet, gestora del Pictet Digital Communication, estima que teniendo en cuenta la rápida evolución de esta industria los supervivientes de la burbuja de Internet han tenido que re-adaptarse para dejar atrás el doloroso episodio de 2000. Así, líderes de la talla de Amazon, Yahoo o Cisco siguen siendo los protagonistas y disfrutan de más elevadas cotizaciones.
Comunicaciones digitales, inversión defensiva de un billón de dólares
Las comunicaciones digitales son una inversión defensiva, pues proporcionan productos y servicios más fáciles de usar, baratos y eficientes y las tasas de penetración son aún muy bajas. Las industrias que se benefician incluyen comercio electrónico, contenidos digitales, aparatos y aplicaciones informáticas interactivas así como operadores de redes, incluyendo satélite y cable. Se trata de un universo especialmente expuesto a Norte América y Asia y en menor grado a Europa.
En concreto las comunicaciones digitales representan un mercado de un billón de dólares para los próximos cinco años. Así, es posible incorporar crecimiento secular a largo plazo de industrias relacionadas con comunicación digital, que representarán una parte cada vez más importante de la economía mundial, especialmente entre emergentes. En conjunto esta inversión tiene correlación limitada con la economía global y presenta mayor crecimiento de ventas por acción y menor volatilidad que el índice mundial MSCI World.
Próximos catalizadores: salidas a bolsa de Facebook ó Taobao
Los próximos catalizadores para la industria están en las salidas a bolsa de Facebook ó Taobao. Facebook ha anunciado que superará 2.000 millones de beneficio bruto de explotación en 2011. En la última ronda de financiación Zynga -creador de aplicaciones en Facebook como Scramble- ha recibido 500 millones de dólares –lo que implica valoración de 10.000 millones-. Por su parte Facebook se ha valorado en 50,000 millones, lo mismo que Google antes de salir a bolsa en 2003 y Groupon en 10.000 millones.
De hecho el crecimiento de usuarios de Internet en todo el mundo ha sido más del 40 por ciento anualmente desde 1995, pero sólo llega al 26 por ciento de la población -34 por ciento en Brasil, 32 por ciento en Rusia, 27 por ciento en China y siete por ciento en India-. Los servicios basados en Internet son de crecimiento, promovidos por el creciente uso de motores de búsqueda en móviles, tabletas, comercio electrónico y cloud computing, que impulsan el gasto. Recientemente han destacado empresas de cloud computing como Ariba, Taleo, Rightnow y Rackspace o RightNow.
El comercio electrónico crece a doble dígito
En EEUU las ventas en comercio electrónico están subiendo a cifras de doble dígito y se estiman en 145 mil millones de dólares, donde destaca especialmente Ebay y sobre todo Amazon. En China, de los países con mayor potencial, ya se realizan 60 millones de transacciones en línea y destacan las firmas como Sina, Sohu (que ya reflejan en precio sus buenas perspectivas), Perfectworld y Ctrip, además de otras como Baidu y Focus Media -el mayor grupo de medios digitales de China- que han llegado a revalorizarse más de 20 por ciento. Además NHN –primera empresa de Internet de Corea- han mostrado mejora de resultados el primer trimestre.
El comercio móvil puede crecer un 350% en 2011
Además, en comercio móvil algunas encuestas indican que las ventas pueden crecer un 350 por ciento hasta más de 9.000 millones de dólares en 2011, es decir el cinco por ciento de las ventas minoristas en línea, lo que favorece a plataformas de tecnología como Google, Amazon (aunque ha convenido reducir tal exposición por valoración y riesgo de compresión de márgenes debido a que tendrá que hacer más inversiones), Apple, Ebay (que ha comprado GSIC) y Paypal. También es el caso de MercadoLibre -mayor mercado virtual de América Latina-. Mientras la repercusión de la catástrofe en Japón es mínima para comunicaciones digitales, pues la mayoría de empresas de Internet tienen exposición limitada a la capacidad de proveedores o distribución. Además la catástrofe ha puesto de relieve la importancia social de Internet y la efectividad de las redes sociales.
En cualquier caso la demanda de teléfonos móviles inteligentes seguirá aumentando (actualmente representa diez por ciento de las ventas de móviles en todo el mundo y doce por ciento del parque de tres mil millones) y los celulares empiezan a utilizarse como tarjeta de crédito. La migración del gasto de publicidad a en línea se acelerará (su índice de penetración es del 10,5 por ciento y ha crecido un 15 por ciento en 2010) al igual que el comercio electrónico (penetración de 5%).
Demanda de aplicaciones interactivas para empresas
Además la demanda de aplicaciones interactivas para empresas seguirá creciendo más rápidamente que los modelos tradicionales de Tecnologías de la Información, al igual que la videoconferencia, juegos de video interactivos y banca en línea en mercados emergentes. Cada vez más sectores, incluyendo banca, comercio minorista, sanidad y educación adoptan estos programas. Se trata de modelos de negocio que mantienen tendencias seculares y baja exposición a deuda. Además la mayoría de resultados han sido sólidos, por encima de las expectativas y los crecimientos pueden ser de doble dígito en 2011.
El lanzamiento de Playbook (Blackberry) parece ser relativamente fuerte, aunque no tan sensacional como la Ipad2 de Apple. Gartner prevé ventas de 60 millones de tabletas digitales en el mundo en 2011, 26 millones de ellas iPads -internamente Apple estima 6,5 millones sólo el primer trimestre-. Entre los fabricantes de dispositivos, Polycom y HTC han seguido registrando fuertes beneficios.
Recientemente la compañía de servicios educativos en línea a estadounidense Blackboard ha revelado varias ofertas de adquisición y sus acciones han llegado a subir un 33 por ciento, de manera que su riesgo ha aumentado. Sin embargo Nintendo ha mostrado ventas decepcionantes en su máquina de videojuegos 3DS, a pesar de pedidos previos muy superiores a los de la Wii y la PS3. Otras compañías que han llegado a tener interés están relacionadas con agencias de viajes en línea, como TripAdvisor
Entre operadores interesan flujos de efectivo crecientes y muy estables
Entre los operadores de telecomunicaciones, como Telefónica, la cotización esencialmente responde a la falta de crecimiento. Si asumimos que la actividad en España estará bajo presión en el futuro próximo, tendrá que mostrar crecimiento significativo en América Latina para que la acción sea atractiva. Otros operadores de telecomunicaciones con flujos de efectivo crecientes y muy estables y balances con posición neta de tesorería incluyen China Mobile o Telenet Group, mayor proveedor de servicios de cable de banda ancha en Bélgica.
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