Pregunta: Quiero añadir algunas compañías de alto dividendo a mi cartera pero no estoy completamente convencido de mis habilidades en la selección de títulos. Si opto por un fondo de inversión tradicional o por un ETF, ¿cuáles son los factores clave que tengo que mirar?
Respuesta: Los títulos de alto dividendo están muy de moda en estos momentos, de hecho, el especialista en estrategias de dividendo de Morningstar, Josh Peters, teme que sean demasiado populares. Mientras que algunos inversores han estado invirtiendo en compañías de alto dividendo debido a sus relativamente sólidos rendimientos en comparación con bonos de alta calidad, las dos clases de activo no son intercambiables. Los inversores de compañías que pagan dividendos pueden soportar y esperar una volatilidad mayor que la de los inversores en RF de calidad, luego si necesita estabilidad, no encontrará un fondo de inversión que pueda suplantar a los bonos o liquidez.
Dejando a un lado estas advertencias, es fácil ver porqué los títulos que reparten dividendos están de moda. Algunos títulos de compañías de alta calidad ofrecen un rendimiento mayor que el de bonos de calidad, un inusual fenómeno que pone de manifiesto el importante estrechamiento de las rentabilidades en RF. Aunque sus riesgos son mayores, los títulos pagadores de dividendo también ofrecen una mayor apreciación potencial del capital que los bonos. Dado que parece que la economía se está estabilizando y que los tipos de interés pueden aumentar en los próximos años, muchos inversores ven en las compañías de dividendo una atractiva oportunidad a nivel de ingresos, estabilidad y crecimiento potencial.
Optar por un fondo con una estrategia de dividendos puede salirle más caro que invertir en títulos pagadores de dividendo específicos, especialmente si usted es un inversor de RV “buy and hold” (que compra y mantiene) y ejecuta las operaciones a través de una plataforma de bajos precios. No obstante, comprar un fondo de inversión enfocado a compañías de dividendo puede aportarle una mayor y mejor diversificación que la que podría obtener por su cuenta.
A continuación algunas de las preguntas clave que ha de hacerse antes de introducirse en el universo de fondos con estrategia de dividendos.
¿Se adecua el enfoque del fondo con sus objetivos?
Los fondos con estrategias de dividendos pueden tener diferentes enfoques. Algunos compran títulos con un alto rendimiento, ya sea en términos absolutos o relativos al mercado o a un índice en concreto. Otros se centran menos en el dividendo actual del título, prestando énfasis en la capacidad de crecimiento de este en el futuro. Ninguno de estos enfoques es necesariamente mejor que el otro, y no existen ejemplos concretos de fondos de cada tipo. No obstante la primera estrategia parece más adecuada para inversores que quieren rentabilidades en el momento, mientras que la última está más enfocada para aquellos inversores que buscan compañías con solidez financiera y buenas perspectivas de crecimiento en el largo plazo y menos apremiados por obtener rentabilidades.
¿Qué tipo de dividendos tiene el fondo?
Las mejores inversiones que pagan dividendo ponen en equilibrio los ingresos con la apreciación del capital y buenos controles del riesgo. No obstante si está buscando invertir en un fondo de dividendos para conseguir rentabilidades al instante asegúrese primero de comprobar el pago de dividendos que está ofreciendo en ese momento. Para ello, comience buscando fondos diversificados de RV con dividendos que estén como mínimo al nivel del rendimiento del mercado en los últimos 12 meses.
Además, céntrese sólo en aquellos fondos que tienen invertida la mayor parte de sus activos en RV ya que utilizar únicamente el criterio de altos rendimientos puede llevarle a fondos con importantes posiciones en bonos y otros activos como convertibles.
¿Tiene sentido la estructura de costes?
Los costes siempre son un aspecto clave a considerar a la hora de invertir en un fondo de inversión o ETF, pero son aún más importantes si el objetivo de nuestra inversión es conseguir una alta rentabilidad. Esto se debe a que los costes totales del fondo o TER se deducen directamente del resultado del fondo.
El ratio de gastos totales puede comerse la rentabilidad de un fondo, y también puede darse el caso de que el gestor decida invertir en compañías con un dividendo mayor (que normalmente conllevan un riesgo mayor) para compensar la desventaja que implican los altos costes del fondo. Si por ejemplo cree que 1,5% es un límite razonable de TER para un fondo de renta variable, le sugeriría que rebajase este límite a la hora de invertir en un fondo centrado en altos dividendos.
¿Cuáles son sus controles de riesgo?
Antes de invertir en un fondo de dividendos, asegúrese de que entiende su estrategia en el contexto de rentabilidad-riesgo. Debido a que la rentabilidad por dividendo de un fondo es igual a su dividendo por acción dividido por el precio, un estrechamiento del precio de la acción puede aumentar el rendimiento del fondo. Luego más que la solidez financiera, una alta rentabilidad por dividendo también puede indicar que la compañía tiene dificultades. Los mejores fondos de inversión orientados a altos dividendos cuentan con medidas para asegurar un buen trabajo a la hora de analizar la rentabilidad- riesgo del fondo. Echar un vistazo a la rentabilidad de los fondos en 2008, cuando muchos fondos orientados a altas rentabilidades se vieron obligados a hacer un test de estrés como resultado de la delicada situación financiera, puede servir para analizar el nivel de riesgo posible que puede alcanzar un fondo.
Hace algunas semanas publicamos un artículo con una selección de fondos de dividendo analizados por nuestro equipo, puede ver el mismo haciendo click aquí.
Como siempre esperamos vuestros comentarios y sugerencias.
