Durante muchos años después de su creación, el bitcoin fue visto como una inversión que cotizaba de forma distinta de los activos tradicionales, pero como demuestra su caída tras el anuncio de aranceles del presidente estadounidense Donald Trump, en la actualidad cotiza como cualquier otra inversión de riesgo.
Bitcoin cayó bruscamente tras el anuncio de aranceles del presidente estadounidense Donald Trump el 2 de abril, desplomándose de 84.600 a 75.000 dólares en una semana. Esa caída amplió los descensos que comenzaron en febrero. El 30 de enero, el bitcoin valía más de 106.000 dólares tras un fulgurante repunte tras las elecciones.
Esta caída coincidió con una venta masiva de acciones estadounidenses, especialmente tecnológicas. Durante la semana que siguió al anuncio de Trump sobre los aranceles, el bitcoin se desplomó un 10,5%, muy cerca del 11,6% que perdió el S&P 500 y del 12% del Nasdaq 100.
“La mayor correlación de Bitcoin con el Nasdaq y el S&P 500 refleja su papel evolutivo como activo macrosensible, impulsado por el comportamiento institucional y los cambios políticos”, afirma Adrian Fritz, jefe de investigación de 21Shares, un proveedor especializado en cripto ETP.
“Los inversores institucionales ahora tratan al bitcoin de manera similar a las acciones tecnológicas, creando patrones de negociación sincronizados durante los eventos macroeconómicos. Este alineamiento se ha intensificado con la agenda pro cripto de Trump”, añade.
“El bitcoin puede estar descentralizado, pero no opera en el vacío: cuando aumenta el miedo macroeconómico, se ve afectado como todo lo demás”, afirma Dovile Silenskyte, director de investigación de activos digitales de WisdomTree.
Aranceles de Trump y Bitcoin
Las promesas de Trump de convertir a Estados Unidos en el nuevo “centro del bitcoin” atrajeron capital institucional, pero también vincularon el bitcoin a los riesgos políticos que afectan a los mercados tradicionales. Fritz afirma que, en el último trimestre, esta relación cambiante ha consolidado el estatus de bitcoin como activo de riesgo.
Así, cuando los aranceles desencadenaron una huida global hacia la seguridad, los inversores salieron rápidamente tanto de la renta variable como del bitcoin, desencadenando caídas paralelas del 15% en BTC, el Nasdaq y el S&P 500 a medida que el capital rotaba principalmente hacia el refugio mucho más relativamente seguro, como el oro.
Al mismo tiempo, cuando se conoció la noticia de una suspensión de 90 días de los aranceles y de repente volvió el sentimiento de riesgo, el bitcoin subió en línea con el repunte de la renta variable. El 9 de abril, BTC ganó un 8,2%, mientras que el S&P 500 repuntó un 9,5%. “Este repunte no se debió a los fundamentos de las criptomonedas, sino que fue un clásico repunte de alivio impulsado por la macroeconomía, lo que demuestra lo conectado que está el bitcoin con la narrativa más amplia del mercado”, afirma Silenskyte, de WisdomTree.
Para Ferdinando Ametrano, director general de CheckSig y profesor de Bitcoin y Tecnología Blockchain en la Universidad de Milán-Bicocca, “bitcoin es un termómetro de la globalización, sensible a los escenarios internacionales.”
“Una parte del mercado lo compara con los valores tecnológicos norteamericanos; otra lo ve como oro digital, un activo refugio”.
Quién tiene razón quedará más claro en el futuro, dice, pero a día de hoy en los momentos más tensos prevalece la asociación con la renta variable típica de los participantes más activos en el mercado, porque el otro componente tiene en cambio un planteamiento de comprar y mantener.
Bitcoin mucho menos volátil que en el pasado
A pesar de las oscilaciones observadas recientemente en el bitcoin, algunos apuntan a datos que sugieren que la criptodivisa se ha vuelto menos volátil.
“En los últimos cinco años, la volatilidad anualizada a 90 días del bitcoin se ha reducido casi a la mitad: del 95% en marzo de 2021 al 52% en marzo de 2025”, afirma Silenskyte.
¿Qué impulsa este cambio?
“Bitcoin ha experimentado un cambio estructural hacia la institucionalización”, afirma Silenskyte.
“Bitcoin ha entrado en una fase de institucionalización acelerada, marcada por la creciente participación de gestores de activos profesionales y tesorerías corporativas”, afirma Fritz, de 21Shares.
“Este cambio está impulsado por el desarrollo de instrumentos financieros regulados, como los ETF de bitcoin al contado, los contratos de opciones y los derivados ligados a la volatilidad, que permiten estrategias sofisticadas como la negociación de bases y la exposición con cobertura de riesgos.”
Las principales instituciones financieras asignan ahora parte de sus carteras a activos digitales. Esta huella institucional ha desplazado gradualmente a la especulación impulsada por los minoristas, fomentando una “estructura de mercado con diferenciales más estrechos entre la oferta y la demanda y menores riesgos de brecha en comparación con ciclos anteriores” y, al mismo tiempo, “reduciendo la volatilidad histórica del bitcoin”.
Max Shannon, analista de investigación de CoinShares, también afirma que “el estatus de bitcoin como activo negociado 24 horas al día, 7 días a la semana, significa que atrae liquidez de forma constante, contribuyendo a estructuras de mercado más profundas.”
A medida que crece la participación institucional y madura la infraestructura del mercado, “esta mayor profundidad está ayudando gradualmente a reducir la volatilidad histórica del activo.”
¿Qué esperar ahora de los precios del Bitcoin?
Donald Trump es el primer presidente estadounidense abiertamente favorable a las criptomonedas, y se espera que su segundo mandato marque el comienzo de un entorno político más favorable para los cripto mercados, pero eso no significa que todo vaya a ser coser y cantar a partir de ahora.
“Los inversores deben esperar tanto volatilidad como oportunidades”, afirma Silenskyte, que añade que “la liquidez macro sigue siendo la fuerza más poderosa de los mercados y el bitcoin no es una excepción.”
Más allá de la introducción de normativas favorables a los criptoactivos en EE UU, la apertura del mercado europeo, posibilitada por el proyecto de ley de Regulación de Mercados de Criptoactivos, “facilitará la entrada de nuevos inversores institucionales”, como cuando BlackRock y Fidelity lanzaron ETF, dice Ametrano, de CheckSig.
Ametrano cree que el bitcoin puede alcanzar nuevos récords en los próximos 12 a 18 meses, y que “consolidará su papel en carteras diversificadas”. Pero añade que “las fluctuaciones de precios serán inevitables”.
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