La inflación en la eurozona aumentó un 2,2% interanual en marzo, según la estimación preliminar de Eurostat, inferior a la de febrero (2,3%) y en línea con las previsiones.
La inflación subyacente, que muestra los precios sin componentes volátiles como los costes de la energía y los alimentos, subió un 2,4% interanual en marzo, por debajo del 2,6% de febrero y de las previsiones.
Michael Field, estratega jefe de mercados de renta variable para Europa de Morningstar, afirmó que la última impresión sobre la inflación nos devuelve a los niveles de noviembre de 2024 y se sitúa justo por encima del objetivo de inflación del 2% del Banco Central Europeo.
“Esto quita presión al BCE para que continúe en su búsqueda de recortes de tipos, lo que complacerá a los mercados de renta variable”.
Según las estimaciones de Eurostat, la inflación de los servicios aumentó un 3,4% en marzo, por debajo del 3,7% de febrero. La inflación de los alimentos, el alcohol y el tabaco aumentó un 2,9%, frente al 2,7% de febrero, mientras que los precios de la energía bajaron un 0,7%, frente al aumento del 0,2% del mes anterior.
En términos mensuales, el índice armonizado de precios al consumo (IPCA) aumentó un 0,6% en marzo, frente al 0,4% de febrero, mientras que la inflación subyacente subió un 1%, frente al 0,5% de febrero.
Inflación en la Eurozona: Baja en Francia, sube en Italia
“La ralentización de las presiones inflacionistas es generalizada en ‘casi’ toda Europa”, afirmó Filippo Diodovich, estratega de mercado senior de IG Italia.
“La inflación anual más baja se registró en Francia (+0,9%) e Irlanda (+1,8%). En Italia, en cambio, asistimos a una aceleración de la inflación, que pasó del 1,7% en enero y febrero al 2,1% en marzo.”
“La inflación IPCA italiana se situó en marzo por encima de nuestras expectativas y del consenso, con un aumento de 0,4 puntos porcentuales respecto a febrero”, señalaron los economistas de Goldman Sachs en una nota.
La inflación IPCA española se situó en marzo por debajo de las expectativas del consenso, en el 2,2% interanual, por debajo de la lectura de febrero, debido principalmente a los precios de la electricidad, que cayeron respecto a hace un año.
Y la tasa de inflación general de Alemania se situó por debajo del consenso en el 2,3% en marzo, y la inflación subyacente cayó al 2,5% en marzo desde el 2,7% del mes anterior.
¿Bajará los tipos el BCE el 17 de abril?
La próxima reunión de política monetaria del BCE tendrá lugar en Fráncfort el 17 de abril, y los datos de inflación sugieren que el banco central podría seguir recortando los tipos de interés.
“Los datos actuales sugieren que los temores a presiones inflacionistas deben dejarse completamente de lado. El sector servicios en particular, que había sido motivo de preocupación en los últimos meses, se ha ralentizado considerablemente. Los precios de la energía siguen bajando”, declaró Diodovich, de IG Italia.
“Estas cifras de inflación confirman el escenario de un BCE que mantendrá sus estrategias monetarias con una prolongación del proceso de reducción de los tipos de interés en la zona euro. Creemos que los recortes son necesarios para reactivar la recuperación económica”.
Añadió que el BCE mantendrá una actitud muy vigilante respecto a la evolución de las variables macroeconómicas, en particular la inflación, e intentará evaluar el efecto de las nuevas políticas comerciales de EE.UU. sobre Europa en los próximos meses.
“Mantenemos nuestras expectativas de una reducción de los tipos de interés en la eurozona de otros 50 puntos básicos durante 2025”, dijo Diodovich.
Divergencia entre la inflación de EE.UU. y la zona euro
Los datos de inflación de marzo en la eurozona confirman la divergencia entre Estados Unidos y Europa.
En EE.UU., el Índice de Precios al Consumo Personal (IPCE) aumentó un 2,5% interanual en febrero, en línea con lo esperado, según la Oficina de Análisis Económico estadounidense. Excluyendo los costes de los alimentos y la energía, la medida de inflación preferida por la Reserva Federal se situó por encima de las expectativas, en el 2,8% interanual. Según Goldman Sachs, “casi todas las medidas de las expectativas de inflación para el próximo año basadas en encuestas y en el mercado han subido.”
La medida de las expectativas de inflación a un año vista de la Universidad de Michigan, especialmente sensible a las noticias sobre aranceles, se revisó al alza hasta el 5% en el informe de marzo, la lectura más alta desde noviembre de 2022. Asimismo, las expectativas de la Universidad de Michigan para los próximos cinco a diez años se revisaron al alza hasta el 4,1%, la lectura más alta desde febrero de 1993.
“Con el aumento de la brecha entre la inflación estadounidense y la europea, y la reducción de la brecha entre el crecimiento del PIB, la renta variable europea se considera cada vez más como un lugar atractivo para los inversores internacionales, pero vemos una modesta subida en términos de valoración”, dijo Field de Morningstar.
El autor o autores no poseen acciones de ninguno de los valores mencionados en este artículo. Conozca la política editorial de Morningstar.
