Los inversores europeos ya están mostrando signos de aversión a las acciones estadounidenses en el contexto de las guerras comerciales de Trump y las preocupaciones sobre la fortaleza de la economía estadounidense. Este cambio se produce en medio de una inversión de fortunas en lo que va de 2025 en términos de rendimiento, con las acciones estadounidenses cayendo y las europeas subiendo.
Este posible cambio de dirección ya es evidente en los flujos semanales de ETFs, que, de mantenerse, representarían un cambio drástico respecto a 2024, cuando los inversores europeos perseguían las acciones estadounidenses de alto rendimiento. Desde el 14 de febrero hasta la semana que terminó el 14 de marzo, los inversores europeos retiraron 2.852 millones de euros de ETF de renta variable estadounidense, mientras que desplazaron 14.614 millones de euros a ETF de renta variable europea.
El gráfico siguiente muestra cómo se invierte la tendencia del dominio estadounidense desde la semana del 7 de febrero.
Durante 2024, las estrategias de ETF de Europa captaron 11.910 millones de euros, pero 99.900 millones se volcaron en ETF de renta variable estadounidense.
Aunque aún es pronto, los datos de los ETF son un buen indicador de las tendencias recientes, pero todavía no están disponibles los datos mensuales completos de marzo, que incluyen las cifras globales de todos los tipos de fondos.
Los datos mensuales de Morningstar Direct de febrero muestran el destino del dinero de los inversores y su comparación con enero.
En febrero, dos categorías Morningstar recibieron la mayor parte del dinero de los inversores: La renta variable mixta de gran capitalización europea y la renta variable de gran capitalización de la zona euro.
Tendencias de los flujos a largo plazo: predominio de la renta variable estadounidense
La tendencia a largo plazo es evidente: los inversores han preferido la renta variable estadounidense a la europea. Esto puede apreciarse claramente en los datos mensuales de flujos hacia las categorías de renta variable mixta de gran capitalización europea y renta variable mixta de gran capitalización estadounidense, las dos categorías más representativas y en las que se concentran la mayoría de los activos.
Las bolsas europeas ganan impulso: Los factores clave
Este cambio en las preferencias de los inversores europeos se produce en un contexto de mejor comportamiento bursátil relativo de los mercados del viejo continente en comparación con Estados Unidos. Desde principios de año hasta el 20 de marzo, el Morningstar Europe Index ha subido un 9,0% en euros, frente a una caída del 8,1% del Morningstar US Market Index, con el mercado americano incluso entrando en una corrección, que se define como un descenso del 10% desde el máximo.
Pero hay otros factores que apoyan este posible cambio.
Uno de ellos es la valoración relativa: la fuerte subida del mercado estadounidense en los dos últimos años ha encarecido la bolsa de EE.UU. en comparación con Europa. Más recientemente, la caída de la bolsa estadounidense y la subida de las bolsas europeas han hecho que este diferencial de valoración se haya reducido sustancialmente.
Además, la política monetaria ha desempeñado un papel importante. Mientras que la Reserva Federal ha frenado las expectativas de agresivos recortes de tipos debido a la fortaleza de la economía estadounidense, el Banco Central Europeo ha mantenido una postura más acomodaticia, lo que ha favorecido a los mercados europeos.
Por último, Alemania ha dado un giro radical a su política fiscal con un ambicioso plan de inversión en infraestructuras, eliminando el freno a la deuda, un cambio que marca el fin de la austeridad y podría impulsar el crecimiento del PIB, fortaleciendo las bolsas del viejo continente.
El autor o autores no poseen acciones de ninguno de los valores mencionados en este artículo. Conozca la política editorial de Morningstar.
