Tradicionalmente, los mercados privados han estado limitados a los inversores institucionales y a las grandes fortunas, fuera del alcance de los inversores particulares y de los asesores que les prestan servicios. Los mercados privados pueden permitir a los inversores acceder a empresas cuyas acciones aún no cotizan en bolsas públicas, o invertir en los bonos o préstamos de esas empresas.
Ahora, las gestoras de fondos se esfuerzan por acercar los mercados privados a un público más amplio. Sin embargo, estos mercados difieren en aspectos importantes de los mercados públicos. Para ayudar a navegar por los mercados privados, ofrecemos material de El manual de PitchBook sobre el funcionamiento de los mercados privados.
¿Cuál es la diferencia entre los mercados públicos y privados?
Tanto los mercados públicos como los privados se sitúan dentro del panorama financiero más amplio, también conocido como mercados de capitales. Sin embargo, existen algunas diferencias fundamentales entre los tipos de empresas e inversores que participan en cada uno de ellos. Las empresas públicas cotizan en bolsa y el público en general puede invertir en ellas. Los mercados privados están financiados por inversores institucionales, es decir, empresas u organizaciones que invierten en nombre de clientes o miembros.
¿Qué son los mercados públicos y las clases de activos tradicionales?
En los mercados públicos, las empresas venden acciones al público en general. En otras palabras, usted -sí, usted- es el inversor. Cuando alguien invierte en bolsa, posee una pequeña parte de las empresas públicas en las que ha invertido. Esa pequeña porción se denomina acción. Una vez adquiridas las acciones, una persona puede comprarlas, venderlas o negociar con ellas en una bolsa de valores. Las acciones y los bonos son ejemplos de clases de activos tradicionales y se consideran inversiones corrientes.
A menudo más grandes y maduras que las nuevas empresas privadas, las empresas públicas están fuertemente reguladas por organizaciones gubernamentales. Para garantizar que estas empresas rinden cuentas a sus accionistas, están obligadas a divulgar información sobre sus resultados, lo que facilita la consulta de sus datos financieros, ingresos y otros.
¿Cuáles son las principales características del mercado público?
- Los ciudadanos pueden invertir.
- Los valores emitidos por empresas públicas están muy regulados.
- Las empresas públicas deben informar sobre sus resultados.
- Es fácil encontrar información sobre empresas que cotizan en bolsa.
¿Qué es la deuda privada?
La deuda privada incluye cualquier deuda mantenida por o concedida a empresas privadas. Puede adoptar muchas formas, como préstamos y bonos, pero normalmente se trata de crédito privado (cuando otros gestores de activos conceden préstamos a empresas privadas).
Diversos inversores de crédito general partner gestionan fondos de crédito privado u otros fondos de deuda privada. Estos prestamistas alternativos gestionan estrategias de inversión que incluyen préstamos directos, deuda distressed, fondos mezzanine, inmobiliarios, de infraestructuras y de situaciones especiales, entre otros. Además de devolver la suma total del préstamo en el futuro, la empresa debe pagar intereses a la entidad prestamista.
Los fondos de deuda privada tienen formas y tamaños diferentes. Algunas estructuras de fondos proporcionan capital a prestatarios respaldados por patrocinadores, otras financian proyectos de desarrollo inmobiliario y algunas invierten íntegramente en deuda de empresas en dificultades.
Crédito privado frente a deuda privada
A veces verá que deuda privada y crédito privado se utilizan indistintamente. Sin embargo, una distinción importante es que el crédito privado es sólo un tipo de deuda privada. En PitchBook, definimos el crédito privado, o préstamo directo, como préstamos originados directamente a prestatarios corporativos que no están ampliamente sindicados. Normalmente no tienen calificación crediticia y los prestatarios suelen ser pequeñas o medianas empresas. Sin embargo, en los últimos años, los prestatarios más grandes también han emitido este tipo de financiación.
El crédito privado suele concederlo un prestamista no bancario o un pequeño grupo de prestamistas en una operación de club. Dicho esto, hay algunos casos en los que un banco es uno de los prestamistas junto con uno o varios prestamistas alternativos. Como se ha mencionado anteriormente, esto incluye a menudo a los socios generales.
Cuando se impusieron regulaciones a los bancos tras la crisis financiera mundial de 2008, se formó un nuevo mercado de préstamos para entidades no bancarias. Ante la escasez de oportunidades de alto rendimiento en los mercados públicos, los inversores exploraron nuevas estrategias. Los fondos de crédito privados, que actuaban como prestamistas directos de empresas del mercado medio y fuentes de financiación de deuda para adquisiciones apalancadas, prometían ofrecer los rendimientos más elevados que buscaban los inversores.
¿Por qué considerar una inversión en deuda privada?
La demanda de fondos de deuda privada por parte de los inversores va en aumento. Las empresas recurrieron cada vez más a la deuda privada en los últimos años, cuando la volatilidad de los mercados financieros dificultó el acceso a los mercados de deuda pública. En función de los tipos de interés, la normativa, los ciclos económicos y otros factores, los inversores pueden considerar la deuda privada como un enfoque de riesgo relativamente bajo frente al capital riesgo o la diversificación de sus activos.
¿Cuáles son las similitudes entre Private Equity y Venture Capital?
Tanto las empresas de capital riesgo (provate equity) como las de ventyre capital captan fondos de capital de inversores acreditados, conocidos como socios comanditarios, y ambas lo hacen para invertir en empresas de propiedad privada. Sus objetivos son los mismos: aumentar el valor de las empresas en las que invierten y venderlas o vender su participación para obtener beneficios.
¿En qué se diferencia el Private Equity del Venture Capital?
Los PE y los VC se diferencian principalmente en lo siguiente:
- Los tipos de empresas en las que invierten.
- Los niveles de capital invertido
- La cantidad de capital que obtienen a través de sus inversiones.
- Cuándo intervienen durante el ciclo de vida de una empresa.
El autor o autores no poseen acciones de ninguno de los valores mencionados en este artículo. Conozca la política editorial de Morningstar.
