Los precios de consumo en la eurozona aumentaron un 2,4% interanual en febrero, según la estimación preliminar de Eurostat de hoy, por debajo de la lectura de enero del 2,5% interanual, pero ligeramente por encima de las expectativas.
Y se espera que la inflación subyacente, que muestra los precios sin los costes de la energía y los alimentos, sea del 2,6% interanual en febrero, ligeramente por debajo del 2,7% de enero, tras haberse mantenido estática durante cinco meses.
“Los inversores se alegrarán de ver que la inflación retrocede en febrero, tras haber subido durante cuatro meses seguidos. Aunque por detrás de las expectativas, el anuncio de hoy nos acerca al nivel objetivo del 2% del BCE”, afirma Michael Field, estratega jefe de mercados de renta variable para Europa de Morningstar.
“Aunque intentamos no dar demasiada importancia a los movimientos de un solo mes en las cifras de inflación, la inversión de la tendencia al alza de la inflación será sin duda bien tomada por los mercados de renta variable, ayudando a disipar cualquier duda en torno a la estrategia de recorte de tipos de interés del BCE.”
En cuanto a la inflación subyacente, Fields añade que esta cifra ha reanudado su trayectoria descendente, tras haber permanecido estática durante cinco meses.
“Con el aumento de la diferencia entre la inflación estadounidense y la europea, y la reducción de la diferencia entre el crecimiento del PIB, la renta variable europea se considera cada vez más un lugar atractivo para los inversores internacionales”, añade Field.
En febrero, los servicios habrían aumentado un 3,7%, frente al 3,9% de enero, seguidos de la alimentación, el alcohol y el tabaco (2,7% frente al 2,3% de enero), los bienes industriales no energéticos (0,6% frente al 0,5% de enero) y la energía (0,2% frente al 1,9% de enero).
Inflación en la Eurozona: Datos más débiles en Francia e Italia
Los países de la Eurozona han presentado hasta ahora cifras de inflación dispares. La estimación preliminar de la inflación general francesa fue del 0,90% interanual, por debajo del 1,8% interanual de enero y del consenso. En Italia, el IPCA se mantuvo prácticamente sin cambios con respecto a enero, en el 1,70% interanual. Ambos países registraron una ralentización de la inflación de los servicios.
La inflación general alemana se situó por encima de las expectativas en el 2,8% interanual, en línea con las cifras de enero, impulsada por los precios de los alimentos. Asimismo, la inflación IPCA española se situó en febrero por encima de las expectativas del consenso, en el 2,9% interanual, el mismo nivel que en enero, debido a la presión alcista de los precios de la electricidad.
¿Bajará los tipos el BCE en su próxima reunión?
La próxima reunión de política monetaria del BCE tendrá lugar en Fráncfort a finales de esta semana, y se espera que el 6 de marzo se anuncie otro recorte de 25 puntos básicos. Sin embargo, los economistas ven menos margen para nuevos recortes rápidos de los tipos.
“Las opiniones dentro del BCE están cada vez más divididas sobre cuántos recortes de tipos cabe esperar en los próximos meses, con qué rapidez se aplicarán y si la actual política monetaria es ya restrictiva”, dijo Ulrike Kastens, economista senior de DWS el 28 de febrero.
Las próximas previsiones de crecimiento e inflación del BCE serán examinadas con lupa por los mercados.
“Teniendo en cuenta la debilidad de los indicadores de confianza, esperamos que la previsión del PIB para 2025 se revise aún más a la baja desde el 1,1% actual”, declaró Kastens. En cuanto a la inflación, espera que se alcance el objetivo del 2%, pero con ligeras desviaciones por encima y por debajo de este nivel.
“Dado el alto nivel de incertidumbre económica y política, es probable que el BCE siga adoptando un enfoque basado en los datos, evaluando las decisiones reunión tras reunión”, añadió la economista de DWS. También considera que el tipo de depósito se situará en torno al 2% de aquí al verano.
La inflación estadounidense cumple las expectativas
En EE.UU., el Índice de Precios al Consumo Personal (IPCE) aumentó un 2,5% interanual, en línea con lo esperado, según la Oficina de Análisis Económico estadounidense. Excluyendo los costes de alimentación y energía, la medida de inflación preferida por la Reserva Federal subió un 2,6% interanual.
“Con un aumento interanual del consumo del 2,6%, la inflación sigue siendo un poco más alta de lo que le gustaría a la Reserva Federal, y esta cifra probablemente mantenga al banco central estadounidense a la espera a corto plazo”, dijo John Lloyd, gestor de carteras de Janus Henderson.
“Seguimos creyendo que para empezar a recortar de nuevo los tipos, la Fed debe querer ver una inflación más débil o una cifra de desempleo más baja”.
Los economistas prevén que la Reserva Federal sea más prudente que el BCE a la hora de recortar los tipos de interés. El equipo económico de Schroders cree que la Fed ha puesto fin a su ciclo de relajación y prevé una subida de 50 puntos básicos en 2026.
“Todos los indicadores apuntan a un recalentamiento de la economía, lo que sugiere que la tasa neutra es mucho más alta que la estimación de la Fed del 3% y que serán necesarias subidas de tipos”, señalaron en una nota el 3 de marzo.
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