Una de las preguntas que rondan constantemente en la mente de los inversores es si ahora es un buen momento para invertir y comprar acciones, bien directamente bien a través de un fondo de renta variable.
A pesar del buen comportamiento de los mercados de renta variable en lo que llevamos de año, no podemos decir que están caros. Tampoco están baratos y hay diferencias importantes entre regiones y sectores. Como vemos todo depende de los detalles.
Es el resultado de analizar el rating de acciones Morningstar que atribuye nuestro equipo de análisis de acciones a nivel mundial.
Un mercado correctamente valorado?
El año está siendo muy positivo para las bolsas. El índice Morningstar Global Markets NR, que refleja el comportamiento de los mercados bursátiles mundiales, gana un 21,9% en euros hasta el 7 de noviembre.
Sin embargo, este buen comportamiento no ha hecho que el mercado esté sobrevalorado. Todo lo contrario. El mating medio calculado sobre el total de 1.596 empresas cubiertas por nuestro equipo de analistas de renta variable es de 3,1. Pero, como muestra la ilustración siguiente, hay un 26% de compañías que consideramos como caras (1 y 2 estrellas) y un 37% que vemos como baratas (4 y 5 estrellas). Más de un tercio de las compañías analizadas estarían, por lo tanto, baratas.
Ahora bien, si tomamos en cuenta la capitalización de mercado de cada una de las compañías, el rating medio ponderado baja hasta el 2,8. El mercado estaría ligeramente sobrevalorado. Si sólo miramos a las 10 mayores empresas del mundo por capitalización de mercado, el rating medio ponderado también estaría en 2,8.
Europa más atractiva que EEUU
La distribución de rating entre Europa y Estados Unidos muestra que el viejo continente es algo más atractivo que Estados Unidos. En Europa el porcentaje de valores con 4 y 5 estrellas suma el 33% (un tercio de los valores) mientras que en Estados Unidos ese porcentaje es del 23%. El porcentaje de valores “caros” (1 y 2 estrellas) también es más alto al otro lado del Atlántico: un 32%, frente a un 29% en Europa.
¿En qué sectores están las mejores oportunidades?
Podemos también calcular el porcentaje de valores con 1 o 2 estrellas y con 4 o 5 estrellas a nivel de sectores.
El resultado aparece en la tabla adjunta. El sector con el mayor porcentaje de compañías con 4 o 5 estrellas es de consumo defensivo, con un 52%. En cuanto al sector dónde es más complicado encontrar buenas oportunidades, este es sin duda el sector financiero: hay pocos valores con 4 o 5 estrellas (un 22%) y además es el sector con mayor porcentaje de valores con 1 y 2 estrellas (38%).
El Rating Morningstar de acciones
Una forma de evaluar si una acción está cara o barata es a través del Rating Morningstar de acciones. Este rating mide el nivel de infravaloración o sobrevaloración que nuestros analistas calculan para las empresas a nivel global.
Tiene una gran ventaja sobre la métrica Precio/Valor Justo (o Precio/Fair Value) ya que incorpora un nivel de incertidumbre para las estimaciones. Dos empresas pueden tener un precio/valor justo muy similar, pero eso no se traduce necesariamente en el mismo Rating Morningstar.
Por lo tanto, observar el número de valores que obtienen 4 y 5 estrellas (valores considerados de compra o baratos) y el número de valores con 1 o 2 estrellas (considerados de venta o caros), dentro del universo total de compañías que sigue el equipo de analistas de acciones de Morningstar, puede darnos una pista sobre si el mercado de valores está barato o caro.
El autor o autores no poseen acciones de ninguno de los valores mencionados en este artículo. Conozca la política editorial de Morningstar.
