Editor's Note: Una versión de este artículo publicada originalmente el 19 de agosto de 2024.
En las próximas semanas y meses, muchos expertos y estrategas del mercado ofrecerán sus análisis postelectorales. Y es probable que la volatilidad del mercado sea mayor de lo habitual, ya que los inversores reaccionarán a los titulares.
Sin embargo, desde el punto de vista de la inversión, yo diría que es mejor no prestar atención al ruido que rodea a las elecciones. En su lugar, es fundamental centrarse en las cuestiones que realmente importan, las que se centran en sus propios objetivos financieros.
Las preguntas equivocadas
¿Quién ganará las elecciones y qué significa para mi cartera? Estas dos preguntas están en el punto de mira de muchos inversores en estos momentos.
Es fácil especular sobre posibles respuestas. Por ejemplo, pensemos en un inversor que cree que el ex presidente Donald Trump tiene más probabilidades de ser elegido que la vicepresidenta demócrata Kamala Harris. A grandes rasgos, es probable que el programa del republicano Trump sea más favorable a las empresas que el de cualquier oponente demócrata, y probablemente querría ampliar la Ley de recortes fiscales y empleo que redujo los tipos impositivos de forma generalizada a partir de 2018. Impuestos más bajos significan más dinero en los bolsillos de los inversores, lo que sería positivo para la economía y el mercado. Ergo, uno podría concluir, cárguese de acciones para aprovechar una probable victoria de Trump.
Hay algunos problemas con esta línea de pensamiento. En primer lugar, la probabilidad relativa de una victoria de Trump ya se refleja en los precios del mercado. En general, el mercado hace un excelente trabajo de ajuste para reflejar la información conocida, así como la probabilidad relativa de cualquier información desconocida.
En segundo lugar, algunos elementos de la agenda política de Trump podrían tener el efecto contrario. Por ejemplo, los aranceles. Trump ha dicho que planea promulgar aranceles del 10% sobre todos los productos importados a Estados Unidos, en parte para recaudar fondos para pagar los continuos recortes de impuestos. Además, ha propuesto un arancel del 60% sobre todos los productos importados de China. Añadir más barreras comerciales podría apelar al sentimiento populista, pero probablemente perjudicaría al crecimiento económico porque aumentaría los costes tanto para las empresas como para los consumidores.
En tercer lugar, hay muchas otras incertidumbres que no se conocen en este momento. ¿Llegarán los republicanos a controlar tanto el Senado como la Cámara de Representantes, lo que facilitaría la aplicación de una agenda de derechas? ¿O seguirán divididos la Cámara y el Senado? Y cuando los funcionarios electos finalmente introduzcan cambios normativos, ¿qué forma adoptará esa legislación y cómo afectarán sus disposiciones a sectores o empresas concretos? Todas estas preguntas son imposibles de responder ahora mismo.
Como Barry Ritholtz ha señalado elocuentemente, el principal problema es que nadie sabe nada en realidad. Los expertos políticos y los estrategas del mercado pueden tener la mejor información del mundo, pero es imposible predecir lo que va a ocurrir y cómo afectará al mercado.
Tomar decisiones de inversión basadas en predicciones amplias y generales que pueden fallar fácilmente no sólo es imprudente, sino también peligroso. A finales de 2023, por ejemplo, los analistas esperaban que la Reserva Federal iniciara una serie de al menos seis recortes de los tipos de interés en 2024. En su lugar, es posible que veamos tres recortes. Y la recesión que muchos inversores preveían para finales de 2023 tampoco se ha materializado.
¿Qué preguntar entonces?
En lugar de dejarse llevar por las predicciones y especulaciones electorales, yo diría que los inversores deberían centrarse al máximo en las preguntas que pueden responderse. Entre ellas:
- ¿Cuáles son mis objetivos financieros?
- ¿Cuándo tengo que alcanzarlos?
- ¿Cuánto riesgo puedo tolerar?
- ¿Tengo una asignación de activos adecuada a mis objetivos, horizonte temporal y tolerancia al riesgo?
- ¿Cómo puedo pasar de acumular activos a deshacer durante la jubilación?
- ¿Estoy reduciendo al mínimo los costes de inversión?
- ¿Estoy invirtiendo de forma fiscalmente eficiente?
- ¿Estoy maximizando mi bienestar vital general, no sólo mi bienestar financiero?
Reflexiones finales
Para los inversores con una perspectiva a largo plazo, la volatilidad del mercado a corto plazo es una distracción que es mejor ignorar. Aunque el mercado puede ir mejor o peor con un presidente determinado, la trayectoria del mercado a largo plazo es casi siempre positiva.
En consecuencia, los inversores que mantengan la calma y se centren en sus propios objetivos acabarán probablemente en mejor situación que los que intenten modificar sus carteras en función de los titulares de las elecciones.
El autor o autores no poseen acciones de ninguno de los valores mencionados en este artículo. Conozca la política editorial de Morningstar.