Editor's Note: Una versión de este artículo apareció previamente el 26 de noviembre de 2019.
A menos que seas una persona de talla media con unas proporciones perfectamente equilibradas, la ropa que compres puede o no quedarte perfecta. Un sastre experto puede hacer que un armario parezca casi hecho a medida subiendo un dobladillo, ajustando un puño o haciendo algunos pliegues aquí y allá.
Lo mismo puede decirse de su cartera. Una combinación estándar de asignación de activos (como una cartera modelo) puede funcionar bien para el inversor “medio”, pero una talla única no sirve para todos.
Éstas son algunas de las situaciones en las que podría plantearse ajustar su cartera para que se adapte mejor a sus circunstancias.
Necesita más efectivo para gastos a corto plazo
Es fundamental analizar los gastos reales, sobre todo cuando se inicia la transición a la jubilación.
Mi colega Christine Benz ha realizado un excelente trabajo explicando el "Enfoque de paquetes" para la asignación de activos, que divide los activos en diferentes paquetes en función de cuándo espera utilizarlos. Es una forma estupenda de adaptar la asignación de activos a sus necesidades específicas.
La idea general es mantener el importe de los gastos de uno o dos años en valores de gran liquidez para hacer frente a las necesidades de efectivo a corto plazo (más el importe de los gastos de subsistencia de cinco años o más en valores de renta fija de alta calidad para proporcionar ingresos y estabilidad).
De este modo, no tendrá que apresurarse a vender valores para hacer frente a sus gastos corrientes. En efecto, este enfoque es una forma de construir una asignación de activos a medida desde la base.
Ahorra para un objetivo a corto o medio plazo
Del mismo modo, asegúrese de que su asignación de activos tiene en cuenta tanto los objetivos a largo como a corto plazo.
Si tiene próximos acontecimientos en el horizonte, como la compra de una vivienda, la matrícula de la universidad, una boda o unas vacaciones importantes, asegúrese de tener una parte suficiente de su cartera en activos de riesgo moderado (como fondos de renta fija a corto o medio plazo) para financiar estos objetivos.
Como regla general, conviene ajustar la duración de los activos a la de los pasivos para evitar asumir demasiado (o demasiado poco) riesgo. (La duración se basa en el plazo medio ponderado hasta el vencimiento de los flujos de caja de un activo y también puede utilizarse como indicador de la sensibilidad a los tipos de interés).
Tiene una gran parte de su patrimonio en acciones de su empresa
En primer lugar, considere el hecho de que esto podría no ser una gran idea.
He hablado con inversores que sufrieron pérdidas de siete cifras cuando las acciones de su empresa se desplomaron, y el impacto emocional y financiero puede ser devastador. Es mucho más probable que una sola acción sufra grandes pérdidas que un fondo de inversión diversificado. Merece la pena dedicar tiempo a calcular exactamente cuánto podría perder -en dólares- si las acciones de su empresa sufren una pérdida significativa. Incluso una acción como Microsoft (MSFT), que ha tenido un rendimiento estelar a largo plazo, cayó cerca de un 63% en 2000 y un 46% en 2008.
Para evitar este tipo de pérdidas, es aconsejable reducir la exposición a una acción a menos del 10% de su cartera. Sin embargo, si ha recibido importantes premios en acciones como parte de su remuneración total, puede resultar difícil hacerlo sin obtener importantes ganancias de capital. Si se encuentra en esa situación, puede tomar varias medidas para mitigar el riesgo.
En primer lugar, observe el resto de su cartera para asegurarse de que no está duplicando el riesgo específico de una empresa. Si posee acciones de empresas como Microsoft, Apple (AAPL), o Amazon.com (AMZN), por ejemplo, estaría exponiéndose aún más a esas participaciones si invirtiera en un fondo indexado al S&P 500, porque esos tres valores son las tres mayores participaciones del índice. En su lugar, considere la posibilidad de invertir en otro tipo de fondo (como un fondo de valor de gran capitalización) para evitar una sobreexposición.
Los fondos sectoriales son otra herramienta que puede utilizar para reducir el riesgo de una tenencia concentrada de acciones. Si posee acciones de empresas del sector tecnológico, considere la posibilidad de añadir cierta exposición a fondos sectoriales centrados en inmobiliario o energía, que históricamente han tenido correlaciones relativamente bajas con el sector tecnológico y pueden ayudar a diversificar el riesgo específico de las acciones.
Por último, una posición concentrada en acciones de empresas es efectivamente una dosis sobrealimentada de exposición a la renta variable. Por tanto, tiene sentido reducir la ponderación total en renta variable de su cartera respecto a la que podría tener en función de su edad y tolerancia al riesgo.
Usted y su cónyuge no tienen la misma edad
Si su cónyuge es más de cinco años mayor o menor que usted, probablemente sus carteras deberían tener un aspecto algo diferente.
El cónyuge más joven puede permitirse una mayor ponderación en renta variable y un perfil de riesgo más agresivo, mientras que el de más edad querrá reducir el riesgo. Si poseen activos conjuntamente, considere la posibilidad de utilizar un enfoque mixto basado en la media de sus dos edades.
Espera vivir una vida inusualmente larga según su salud y sus antecedentes familiares
Si tiene la suerte de tener familiares que vivieron hasta los 90 años o más, tiene sentido planificar una esperanza de vida más larga de lo habitual.
Probablemente pueda permitirse asumir más riesgo con una mayor exposición a la renta variable y a los activos de alto riesgo. Desde una perspectiva actuarial, cada año que vive significa que su esperanza de vida se alarga. Algunos expertos (como Michael Kitces y Wade Pfau) abogan incluso por una “senda de deslizamiento inversa”, que aumente la exposición a la renta variable a medida que se envejece en lugar de lo contrario.
Este enfoque está orientado principalmente a minimizar el riesgo de secuencia de rentabilidad (básicamente, el riesgo de una gran caída del mercado al principio de la jubilación), pero también ayudaría a compensar el riesgo de longevidad. Incluso si no se siente cómodo aumentando la exposición de su cartera a la renta variable a medida que envejece, tiene sentido aumentar su asignación básica a la renta variable si existe la posibilidad de que sus años dorados duren más que la media.
Tiene un problema de salud grave que hace que su esperanza de vida sea menor de lo esperado
Por otro lado, si se enfrenta a una enfermedad terminal, asegúrese de mantener una cartera lo suficientemente conservadora como para hacer frente a gastos sanitarios más elevados de lo esperado y proveerse de lo que pueda necesitar para que los meses y años que le queden sean un poco más cómodos.
Puede que quiera dejar un legado a sus hijos y nietos, pero tenga en cuenta que el regalo de su tiempo -no de dinero- será probablemente el más significativo. Por lo tanto, no se sienta culpable por gastar sus activos si se encuentra en una situación en la que necesita hacerlo.
Le preocupa no tener activos suficientes para toda la vida
Si no pudo ahorrar e invertir al principio de su carrera, es posible que el saldo de su cartera sea relativamente bajo.
El paso más importante que puede dar en esta situación es analizar detenidamente sus gastos. Aunque puede resultar tentador aumentar la exposición a la renta variable para intentar recuperar el terreno perdido, es más prudente adoptar el enfoque contrario, ya que una cartera pequeña tiene menos margen para absorber las pérdidas del mercado.
Tenga en cuenta, sin embargo, que casi nunca tiene sentido mantener el 100% de sus activos en efectivo y valores de renta fija, incluso si su situación financiera es excepcionalmente grave. Gracias a las menores correlaciones entre la renta variable y la renta fija, añadir un 25% a la renta variable puede reducir la volatilidad de una cartera centrada en renta fija.
También puede considerar una renta vitalicia inmediata o diferida, que puede proporcionarle un flujo de ingresos garantizado y ofrecerle protección frente a la supervivencia de sus activos.
Tiene la suerte de contar con una pensión u otras fuentes de ingresos estables.
Si cuenta con alguna pensión, tome la cantidad de ingresos mensuales o anuales que recibe y piense cuánta exposición a renta fija necesitaría para sustituirla. Dado que una pensión es literalmente una renta fija, funciona como una posición de renta fija en una cartera, por lo que puede permitirse aumentar la ponderación de renta variable con sus otros activos.
La Seguridad Social funciona de esa forma: sus prestaciones mensuales no aumentarán más allá de un pequeño incremento del coste de la vida, pero se trata efectivamente de un flujo de ingresos similar al de los bonos.
Estos son sólo algunos de los casos más comunes en los que una asignación de activos única no sirve para todos. Aunque utilizar una cartera modelo o una asignación de activos basada en la edad puede ser un buen punto de partida, asegúrese de adaptar su cartera a su situación específica para conseguir un mejor ajuste.
Una versión de este artículo apareció previamente el 10 de octubre de 2022.
El autor o autores poseen acciones de cualquiera de los valores mencionados en este artículo. Conozca la política editorial de Morningstar.
