Iberdrola: Sólidos resultados, pero la acción está cara

Mantenemos nuestra estimación de valor razonable en 12,70 euros.

Tancrede Fulop 25/10/2024
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Confirmamos nuestra estimación de valor razonable de 12,70 euros después de que Iberdrola publicara unos sólidos resultados de los nueve primeros meses y elevara sus previsiones de beneficio neto para 2024 por tercera vez consecutiva. Consideramos que las acciones están sobrevaloradas tras subir un 20% en los últimos tres meses.

Principales Métricas Morningstar

Iberdrola IBE

Analista: Tancrede Fulop, CFA


El EBITDA recurrente de los nueve meses aumentó un 7%, hasta 11 550 millones de euros. Durante el tercer trimestre, el EBITDA recurrente creció un 11%, acelerando el crecimiento del 7% del segundo trimestre. El beneficio neto de nueve meses aumentó casi un 50%, hasta 5.470 millones de euros, debido a la plusvalía de la venta de activos mexicanos en el primer trimestre. El beneficio neto recurrente creció un 18%, hasta 4.300 millones de euros, ya que el crecimiento del EBITDA recurrente se vio complementado por menores costes financieros gracias a la devaluación del peso mexicano y el real brasileño y menores minoritarios.

El EBITDA de las redes aumentó un 11% en los nueve primeros meses gracias al crecimiento de la base de activos impulsado por un aumento interanual de las inversiones del 25%. En el tercer trimestre, el EBITDA de las redes se aceleró hasta el 27% debido a una base de comparación baja, ya que el trimestre anterior se vio afectado por una partida extraordinaria negativa en Brasil.

Las redes del Reino Unido registraron el crecimiento más rápido gracias al aumento de las tarifas de distribución y a la creciente demanda. Las redes de EE.UU. también crecieron con fuerza gracias al aumento de las tarifas derivado de nuevos casos tarifarios en Nueva York.

La producción de energía y el EBITDA recurrente de los clientes aumentaron un 4,5%. En el tercer trimestre, el EBITDA del negocio aumentó un 7%, acelerando desde el 6% del segundo trimestre. A ello contribuyó una baja base de comparación en EE.UU., ya que el trimestre anterior se vio afectado por una partida extraordinaria negativa.

Iberdrola fijó su previsión de beneficio neto recurrente para 2024 en torno a los 5.500 millones de euros, en línea con nuestra estimación de 5.470 millones de euros, lo que implica un crecimiento del 15%. Anteriormente, el grupo preveía una tasa de crecimiento de dos dígitos.


El autor o autores no poseen acciones de ninguno de los valores mencionados en este artículo. Conozca la política editorial de Morningstar.

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Sobre el Autor

Tancrede Fulop  es analista de acciones para Morningstar

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