El índice de precios al consumo de la eurozona subió un 1,8% interanual en septiembre, según la estimación preliminar de Eurostat, desde el 2,2% de agosto y el 2,6% de julio y en línea con las expectativas de los economistas. La tasa de inflación subyacente, que indica los precios sin los costes de la energía y los alimentos, bajó ligeramente al 2,7%, desde el 2,8% de agosto y el 2,9% de julio.
«Tras el repunte de la inflación en julio, los inversores se alegrarán de ver un segundo mes consecutivo de descensos, con una inflación por debajo de las expectativas hasta el 1,8% en septiembre, la lectura más baja en más de tres años. El descenso continuado también nos sitúa por debajo del objetivo del 2% fijado por el Banco Central Europeo», declaró Michael Field, estratega de mercados europeos de Morningstar.
«La inflación subyacente, la que excluye componentes volátiles como el combustible y los alimentos, también cayó 10 puntos básicos, hasta el 2,7%. Esto sigue siendo sustancialmente más alto que el nivel objetivo de inflación del 2%, pero al menos se está moviendo en la dirección correcta», añadió Field.
«Con una inflación que parece haberse asentado en el nivel necesario o en torno a él y un desempleo estable, el BCE debería reafirmarse en su línea de actuación. Las expectativas eran de un nuevo recorte antes de finales de 2024, lo que es muy factible a la luz de los datos.»
En la cifra preliminar de inflación de septiembre, se espera que la mayor contribución proceda de los servicios (4,0%, frente al 4,1% de agosto), seguidos de los alimentos, el alcohol y el tabaco (2,4%, frente al 2,3% de agosto), los bienes industriales no energéticos (0,4%, estable respecto a agosto) y la energía (-6,0% frente al -3,0% de agosto), según Eurostat.
Descenso de la inflación liderado por las principales economías europeas
Los datos por países mostraron un descenso en la mayoría de las economías de la eurozona. En Alemania, los precios subieron sólo un 1,6% interanual, frente al 1,97% de agosto, según los datos preliminares de la oficina de estadística Destatis publicados el lunes. Sin embargo, se prevé que la inflación subyacente se sitúe en el 2,7%, según Destatis.
«La inflación general en Alemania cayó de nuevo en septiembre, dando a las "palomas" del BCE más razones para considerar la reintroducción de la opción de recorte de tipos en la reunión de octubre, hay todo lo que necesitan», dijo Carsten Brzeski, Jefe de Global Macro en ING, en una nota del 30 de septiembre. «A primera vista, el descenso de la inflación global es de nuevo el resultado de efectos de base favorables sobre los precios de la energía. De hecho, los precios de la gasolina en septiembre eran alrededor de un 15% más bajos que hace un año y los precios de la electricidad alrededor de un 25% más bajos. Sin embargo, a primera vista, los componentes de algunos datos de inflación regional indican una tímida ampliación de la desinflación», añadió Brzeski.
En Francia, la tasa de inflación general de septiembre cayó al 1,2% interanual, frente al 2,2% de agosto y el 2,7% de julio, según informó el 27 de septiembre la agencia estadística Insee.
En España, el aumento de los precios se ralentizó hasta el 1,5 por ciento, frente al 2,2 por ciento de agosto, según datos de última hora de la agencia estadística local INE, también con fecha de 27 de septiembre. En Italia, el índice de precios al consumo subió un 0,7% interanual (desde el 1,1% de agosto), según las estimaciones preliminares del ISTAT del 30 de septiembre.
En los Países Bajos, en cambio, la inflación se mantuvo en un nivel relativamente elevado del 3,5%, según la oficina nacional de estadística CBS, tras el 3,6% de agosto y el 3,7% de julio, alimentada principalmente por la inflación de los servicios, del 5,6% en septiembre, debido a los aumentos salariales.
¿Reducirá el BCE los tipos de interés en octubre?
La próxima reunión del BCE se celebrará el 17 de octubre y la probabilidad de un nuevo recorte de tipos ha aumentado significativamente durante la última semana. Tras analizar los datos de inflación de cada uno de los países europeos, «la mayoría del mercado espera un recorte de tipos de 25 puntos básicos en octubre», dijo Olaf van den Heuvel, CIO de Aegon Asset Management, en un evento para inversores celebrado el lunes.
«No hay razón para esperar», escribieron los analistas de Deutsche Bank en una nota, después de que la inflación alemana mostrara “un descenso más profundo de lo que esperábamos”. A raíz de esto, los analistas «aceleran el próximo recorte de tipos del BCE en 25 puntos básicos de diciembre a octubre», añadiendo que dicho recorte «equilibraría mejor los riesgos para la senda de la inflación en el futuro, pero los tipos seguirán siendo restrictivos».
Por su parte, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, dio una pista en una comparecencia en el Parlamento Europeo el lunes, al afirmar que «los últimos acontecimientos refuerzan nuestra confianza en que la inflación volverá al objetivo de manera oportuna» y que «tendremos esto en cuenta en nuestra próxima reunión de política monetaria en octubre», según recoge Politico.
Los analistas del Deutsche Bank también ven margen para revisiones positivas de las previsiones de inflación del BCE. «El reciente descenso más rápido hace más probable que el BCE revise sus previsiones a la baja en diciembre y que la inflación converja de forma sostenible hacia el objetivo antes del cuarto trimestre de 2025», escribieron.
El 12 de septiembre, el BCE recortó el tipo de interés de los depósitos en el banco central en 25 puntos básicos, hasta el 3,50%, tras el recorte de 25 puntos básicos del 6 de junio, que fue el primero en cinco años.
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