El índice de precios al consumo de la eurozona aumentó un 2,2% interanual en agosto, según la estimación preliminar de Eurostat, por debajo del 2,6% de julio y en línea con las expectativas de los economistas. Y la tasa de inflación subyacente, que muestra los precios sin los costes de la energía y los alimentos, bajó ligeramente al 2,8%, desde el 2,9% de julio.
«Tras el repunte de la inflación registrado en julio, los inversores se alegrarán de ver que esta cifra ha disminuido en agosto, situándose en el 2,2%», declaró Michael Field, estratega de mercados europeos de Morningstar. «Esta caída de 40 puntos básicos nos sitúa de nuevo a poca distancia del nivel objetivo del Banco Central Europeo».
La inflación subyacente sigue estando muy por encima del objetivo del 2%, pero «al menos se mueve en la dirección correcta», dijo Field.
Del dato preliminar de inflación de agosto, se espera que la mayor contribución proceda de los servicios (4,2%, frente al 4% de julio), seguidos de alimentos, alcohol y tabaco (2,4%, frente al 2,3% de julio), bienes industriales no energéticos (0,4%), energía (-3%, frente al +1,2% de julio) y, según Eurostat.
«La caída de los precios de la energía fue el motor del descenso previsto de la tasa de inflación en la eurozona», declaró Ulrike Kastens, economista europea de DWS. «Cayeron un 3% en agosto y garantizaron que el aumento del coste de la vida se ralentizara hasta el 2,2%».
En cuanto a la inflación de los servicios, un indicador clave para el Banco Central Europeo, Bert Colijn, economista de ING, afirmó que «en parte, el aumento se debió a la inflación de los servicios en Francia, que subió gracias a los Juegos Olímpicos de agosto. En cualquier caso, la inflación de los servicios no está bajando mucho por el momento».
Los precios bajaron en la mayoría de las economías de la eurozona
Los datos por países mostraron un descenso en la mayoría de las economías de la eurozona. Según los datos preliminares de la oficina federal de estadística publicados el jueves 29 de agosto, en Alemania los precios subieron un 1,97% interanual, notablemente por debajo de las expectativas de consenso del 2,2%, y por debajo del 2,6% de julio. En Francia, la tasa de inflación general fue del 2,2% interanual, por debajo del 2,7% de julio, según la agencia estadística Insee.
Es la tasa más baja en tres años, pero ligeramente por encima de las expectativas, impulsada por la presión al alza de la inflación de los servicios, en particular, los servicios de alojamiento y transporte. Esto puede explicarse probablemente por los efectos puntuales de los precios relacionados con los Juegos Olímpicos de París en Francia.
En España, la subida de precios sorprendió ligeramente a la baja, con un incremento del 2,2%, según los datos de última hora de la oficina local de estadística. En Italia, el índice de precios al consumo aumentó un 1,1% anual (frente al 1,3% de julio), según las estimaciones preliminares del ISTAT. Los datos se sitúan por debajo de las expectativas del mercado del 1,2%, debido principalmente a los precios de los productos energéticos no regulados (del -6,0% al -8,6%).
Se espera que el BCE recorte los tipos el mes que viene
La próxima reunión de política monetaria del BCE se celebrará en Fráncfort el 12 de septiembre, y los economistas esperan en gran medida un recorte de los tipos de interés. Los mercados apuestan por un recorte de un cuarto de punto en el tipo de interés de referencia del BCE, hasta el 3,5%.
«Con la inflación aparentemente asentada en o alrededor de donde necesitamos que esté, y el desempleo estable, el BCE debería reafirmarse en su línea de actuación. Esto nos prepara muy bien para nuevos recortes de tipos este año», dijo Field de Morningstar.
Natasha May, analista de mercados globales de J.P. Morgan Asset Management, afirmó:
«Es poco probable que la reunión de septiembre del BCE sea la decisión de tipos más trascendental del mes, pero la publicación de la inflación de hoy despeja el camino para un segundo recorte de tipos en la eurozona. Para justificar que se quite el pie del freno, el Consejo de Gobierno puede señalar el dato de inflación general más bajo de los últimos tres años.»
La reunión del BCE se adelantará a la de la Reserva Federal sobre política monetaria que tendrá lugar los días 17 y 18 de septiembre. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha subrayado en varias ocasiones la independencia del Banco Central Europeo respecto a la Fed, y May, de JP Morgan, cree que es por buenas razones.
«La inflación de la eurozona está más cerca del objetivo, las condiciones financieras de la eurozona son mucho más estrictas y los datos de actividad han sido más débiles», dijo.
«Y aunque el descenso de la inflación de este mes se debió sobre todo al componente energético de la cesta de la inflación, los indicadores salariales prospectivos sugieren que incluso la inflación de los servicios debería disminuir en los próximos trimestres. En términos generales, la política restrictiva del BCE ha surtido el efecto deseado. Si bien las próximas cifras de inflación podrían resultar desiguales, el Consejo de Gobierno debería sentirse cómodo optando por otro recorte de tipos antes de que la Reserva Federal dé su primer paso.»
Las actas publicadas recientemente por el BCE muestran que el banco central aún desconfía bastante de la inflación de los servicios y de los efectos de segunda ronda en los datos salariales. En consecuencia, «los mercados están esperando a los próximos datos para decidir sobre el movimiento, ya que ahora están divididos por igual sobre un recorte de 25 puntos básicos en octubre y los funcionarios del BCE ofrecieron poca orientación al respecto en el Simposio de Jackson Hole», dijo Christophe Boucher, director de inversiones de ABN AMRO Investment Solutions.
