Las mejores empresas de dividendo europeas
Invertir en dividendos es más complejo de lo que parece. No sólo hay que fijarse en la rentabilidad por dividendo, sino también en el historial de dividendos de la empresa, su solidez financiera y, por supuesto, su valoración.
En Morningstar, hacemos este trabajo construyendo índices de dividendos especializados y calculando un valor razonable para las empresas. Basándonos en estos índices Morningstar (puede leer la metodología utilizada al final del artículo) hemos seleccionado las mejores empresas europeas de dividendos.
Julio, un buen mes para las empresas europeas de dividendos
Julio ha sido un mes positivo para las empresas europeas de dividendos. El índice que utilizamos como benchmark para la categoría de RV Europa Alto Dividendo, el Morningstar DM Eur Div Yld >2,5% NR, subió un 3,0% en euros mientras que el índice general del mercado europeo, el Morningstar Europe NR, ganaba un 1,5%.
Pero nuestra selección de las mejores compañías europeas de dividendo lo ha hecho aún mejor, con una rentabilidad media del 4,7% (puede ver la rentabilidad de cada una de ellas en la tabla al final del artículo).
Dentro de nuestra lista de compañías, éstas son las 10 que más ganaron el mes pasado.
De las 10 empresas, 4 pertenecen al sector financiero. En particular, destacan los bancos británicos Natwest Group PLC, Barclays PLC (BAR), la entidad francesa Crédit Agricole (ACA) y el banco italiano UniCredit (UCG).
la tabla siguiente muestra los valores europeos de dividendos de nuestra lista que obtuvieron los peores resultados el mes pasado.
Dominan la lista las compañías automovilísticas como Stellantis (STLAM), Mercedes Benz Group (MBG), BMW (BMW) y Volkswagen AG (VOW3)
Las farmacéuticas siguen aumentando sus dividendos anuales
Agosto es un mes lleno de noticias sobre los resultados trimestrales de las empresas, pero es un mes muy tranquilo para el pago de dividendos. Por lo general, las empresas distribuyen más de un dividendo a lo largo del año. Pueden distribuir un dividendo a cuenta que se paga a los accionistas durante el ejercicio y pueden distribuir un dividendo complementario que se paga al final del ejercicio. Pero una empresa también puede pagar un dividendo único.
Es el caso de la mayoría de las empresas sanitarias que figuran en nuestra lista de selección: Novartis AG (NVN), Sanofi SA (SAN) y Roche Holding AG (ROG). La cuarta empresa, GSK PLC (GSK), paga dividendos trimestrales. Por lo tanto, es un buen momento para analizar los dividendos de este grupo de empresas.
Novartis (NVN)
Novartis pagó un dividendo de 3,30 francos suizos el 11 de marzo, frente a un dividendo de 3,20 francos suizos el año pasado, lo que supone un aumento del 3,1%. La empresa tiene la tradición de aumentar su dividendo año tras año desde 1996. A los precios actuales tiene una rentabilidad por dividendo prevista del 3,5%, pero de las 4 empresas de salud de nuestra lista es la que tiene la valoración menos atractiva. Se espera que el próximo dividendo se pague en marzo del año que viene.
Es la empresa sanitaria preferida por los gestores de fondos de renta variable europea de alta rentabilidad por dividendo, ocupando el tercer lugar en las carteras agregadas de estos fondos a finales de junio (véase el cuadro siguiente).
Sanofi (SAN)
La compañía francesa pagó un dividendo anual de 3,76 EUR el pasado mes de mayo frente al dividendo de 3,56 EUR del año anterior. El incremento del dividendo este año ha sido del 5,6%. Al igual que Novartis tiene una larga tradición de incremento de su dividendo anual ya que lo ha incrementado en los últimos 29 años.
De las 4 farmacéuticas de nuestra lista es la que tiene la rentabilidad por dividendo más alta (un 4,07%) y ocupa un puesto destacado en las carteras de los fondos de alto dividendo (puesto 5 de 565 valores).
Roche Holding (ROG)
Roche es la tercera compañía del sector salud de nuestra lista que ya ha pagado íntegramente su dividendo anual. Pagó un único dividendo el 18 de marzo 9,60 CHF en comparación con los 9,50 CHF que abonó el año pasado. De las 4 compañías del sector es la que tiene la rentabilidad por dividendo más baja (un 3,45%), pero la valoración más atractiva. Cotiza con un Price/Fair Value de 0,73; eso significa que a juicio de los analistas de Morningstar está infravalorada en un 27%.
Al igual que Novartis y Sanofi, el histórico de crecimiento de dividendos es impecable en estos últimos 10 años, como vemos en la ilustración siguiente.
GSK PLC (GSK)
La cuarta compañía del sector salud que analizamos este mes es la británica GSK. Como diferencia respecto a las otras tres, GSK paga dividendos trimestralmente, generalmente en enero, abril, julio y noviembre. El último dividendo trimestral que pagó fue de 0,15 GBP el 11 de julio (en julio del 2023, la compañía abonó un dividendo de 0,14 GBP).
El próximo dividendo trimestral de GSK se pagará el 10 de octubre, pero para recibirlo el inversor deberá ser accionista de la compañía antes del 15 de agosto 2024. Es lo que se conoce como ex – dividend date. Ese dividendo será anunciado el 31 de julio.
El histórico de dividendos de GSK es más caótica que sus competidores. De hecho, nuestro analista, Damien Conover, considera que los dividendos de GSK son históricamente demasiado elevados. "En los últimos cinco años, GSK ha pagado un dividendo de aproximadamente el 70% de los beneficios normalizados, lo que probablemente ha limitado parte de la capacidad de reinvertir en la empresa tanto a través de la investigación y el desarrollo internos como de las adquisiciones externas de nuevos medicamentos en fase de desarrollo. Además, el dividendo especial de 2016 pareció excesivo e innecesario. Tras la desinversión del grupo de consumo en 2022, la empresa redujo el dividendo global a un nivel probablemente más apropiado para los beneficios", comenta.
La tabla indica la posición del valor dentro de la cartera de los índices o de la cartera agregara de la categoría de Renta Variable Europa Alto Dividendo
News on Dividends to consider for August
2 Agosto: British American Tobacco PLC (BATS) pagó un dividendo trimestral de 58.88 peniques por acción. Las fecha ex-dividendo fue el 27 de junio.
6 de agosto: Koninklijke KPN NV (KPN) paga un dividendo a cuenta de 0,068 euros. La fecha ex-dividendo fue el 1 de julio.
1 de agosto: Fecha ex-dividendo para el próximo dividendo de Reckitt Benckiser Group PLC (RKT) de 80,4 peniques que se pagará el 13 de septiembre.
5 de agosto: Fecha ex-dividendo para el próximo dividendo de ING Groep NV (INGA) que se pagará el 12 de agosto.
8 de agosto: Fecha ex-dividendo para el próximo dividendo de Unilever PLC (ULVR) de 36,96 peniques que se pagará el 6 de septiembre.
8 de agosto: Fecha ex-dividendo para el próximo dividendo de Barclays PLC (BARC) de 2,9 peniques que se pagará el 17 de septiembre.
8 de agosto: Fecha ex-dividendo para el próximo dividendo de NatWest Group PLC (NWG) de 6 peniques que se pagará el 13 de septiembre (se declarará el 26 de julio).
9 de agosto: Fecha ex-dividendo para el próximo dividendo de Koninklijke Ahold Delhaize NV (AD) qe se pagará el 13 de septiembre (se declarará el 7 de agosot).
15 de agosto: Fecha ex-dividendo para el próximo dividendo de Rio Tinto PLC (RIO) de 177 peniques que se pagará el 26 de septiembre.
15 de agosto: Fecha ex-dividendo para el próximo dividendo de GSK PLC (GSK) de 15 peniques que se pagará el 10 de octubre.
15 de agosto: Fecha ex-dividendo para el próximo dividendo de HSBC Holdings PLC (HSBA) de 10 peniques que se pagará el 27 de septiembre.
Cómo hemos seleccionado los mejores valores europeos de dividendo
Primero hemos seleccionado todos los valores europeos, seguidos por nuestro equipo de análisis de acciones, incluidos en el índice Morningstar Developed Markets Large Cap Dividend Leaders Screened Select. Este índice se centra en valores que pagan dividendos de forma consistente y tienen la capacidad de mantener esos pagos. Los valores se seleccionan a partir del índice Morningstar Developed Markets Large Cap. El índice de líderes en dividendos está compuesto por los 100 valores con mayor rentabilidad que satisfacen los criterios de selección, incluidos los criterios medioambientales, sociales o de gobernanza (ESG) basados en datos de Morningstar Sustainalytics.
Luego hemos completo la lista por valores europeos que estén incluidos en al menos 2 de los siguientes 3 índices de dividendos: el Morningstar Developed Markets Dividend Yield >3% (este índice sigue la rentabilidad de los valores de los mercados desarrollados con una rentabilidad por dividendo de los últimos 12 meses superior al 3%), el Morningstar Developed Markets Dividend Growth (este índice está diseñado para proporcionar exposición a los valores del Índice Morningstar de Mercados Desarrollados con un historial de crecimiento ininterrumpido de los dividendos y la capacidad de mantener ese crecimiento) y el Morningstar Developed Markets High Dividend Low Volatility (este índice ofrece exposición a valores de mercados desarrollados con alta rentabilidad por dividendo y sólida calidad financiera, favoreciendo al mismo tiempo a aquellos con menor volatilidad).
En total son 51 las compañías seleccionadas, por orden alfabético:
