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¿Es Berkshire Hathaway una compra o una ventas tras los resultados?

Además, algunas conclusiones principales de la reunión anual de 2024

Greggory Warren 06/05/2024
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Warren Buffett

Berkshire Hathaway (BRK.A/BRK.B) publicó su informe de resultados del primer trimestre el 4 de mayo. Esta es la opinión de Morningstar sobre los resultados de Berkshire Hathaway y las perspectivas para sus acciones.

Principales Métricas Morningstar para Berkshire Hathaway

• Fair Value Estimate: BRK.A: $640,000.00 

• Fair Value Estimate: BRK.B: $427.00

• Morningstar Rating: 4 estrellas

• Morningstar Economic Moat Rating: Wide

• Morningstar Uncertainty Rating: Low

 

Lo que pensamos de los resultados del primer trimestre

Aunque la reunión anual de Berkshire Hathaway siempre ha sido entretenida, por lo general no ha sido una gran fuente de información sobre las operaciones de la empresa. Si bien el evento de este año ha tenido la misma sensación que los anteriores -el escenario era el mismo, la multitud de accionistas estaba presente y los principales directivos de la empresa estaban en el escenario respondiendo a las preguntas de Becky Quick de CNBC y de los accionistas durante el evento en directo en Omaha- la ausencia de Charlie Munger (fallecido en noviembre de 2023) pesó sobre la reunión, con su ingenio rápido y sus comentarios mordaces muy echados de menos por todos los asistentes.

Con el consejero delegado Warren Buffett acompañado por Ajit Jain y Greg Abel en el escenario, las preguntas de este año se orientaron más hacia la obtención de información sobre el funcionamiento interno y el rendimiento de las empresas operativas de Berkshire, las inversiones en acciones, la asignación de capital en curso y la planificación de la sucesión. Estas preguntas se intercalaron con muchas otras sobre la economía, así como con las habituales peticiones de consejo a Buffett sobre una cosa u otra de la vida o los negocios del interlocutor.

Si tuviéramos que resumir las principales conclusiones de la reunión de este año, desde la perspectiva de un analista, destacaríamos las siguientes: la reunión proporcionó más información sobre Geico y BNSF, que han tenido sus problemas en los últimos cinco años aproximadamente; el cambio climático y, más concretamente, los incendios forestales (incluida la mayor exposición a litigios) son ahora un problema mayor para Berkshire Hathaway Energy; la aseguradora sigue siendo un vendedor neto de acciones, a pesar de poner una buena cantidad de capital en una acción de servicios financieros aún por revelar, con ventas de Apple y Paramount destacadas durante la reunión; Buffett discute la planificación de la sucesión, rinde homenaje a Munger, y opina sobre la futura supervisión de la asignación de capital; y Berkshire aumentó su actividad de compra de acciones en el primer trimestre (y principios de abril), mientras que había rumores lejanos sobre un dividendo.

 

Precio de las acciones Berkshire Hathaway Inc Clase B

 

Estimación del valor razonable de Berkshire Hathaway

Con su rating de 4 estrellas, creemos que las acciones de Berkshire Hathaway están infravaloradas en comparación con nuestra estimación de valor razonable a largo plazo de 427 dólares por acción de Clase B, lo que equivale a 1,45 veces nuestra estimación del valor contable de la empresa por acción a finales de 2024 y a 1,35 veces para 2025.

Para tener una cierta perspectiva, durante los últimos cinco (10) años, las acciones se han negociado a una media de 1,43 (1,44) veces el valor contable por acción al final del ejercicio. En nuestra valoración utilizamos un coste del capital del 9% y asumimos que Berkshire paga como mínimo el impuesto mínimo alternativo de sociedades del 15% sobre los ingresos ajustados de los estados financieros.

 

 

 

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Sobre el Autor

Greggory Warren  CFA, is a senior stock analyst with Morningstar.

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