La inflación en la eurozona cayó al 2,4% interanual en marzo, frente al 2,6% de febrero, según la estimación preliminar de Eurostat, por encima de las expectativas de los economistas.
"La inflación interanual de marzo se situó en el 2,4%, un 0,2% menos que el mes anterior. Los economistas esperaban una lectura plana intermensual, por lo que la cifra de hoy constituye una sorpresa positiva. Ahora que la inflación está a tiro de piedra del objetivo del BCE del 2%, los inversores estarán aún más convencidos de que los recortes de los tipos de interés están en el horizonte a corto plazo", declaró Michael Field, estratega de mercados europeos de Morningstar.
La inflación subyacente, que muestra los precios sin los costes de la energía y los alimentos, también cayó al 2,9% interanual. En febrero se situó en el 3,1%.
En marzo, los que más contribuyeron a la inflación de la eurozona fueron los servicios (+4%, estable respecto a febrero), seguidos de los alimentos, el alcohol y el tabaco (+2,7% interanual, menos que el mes anterior), los bienes industriales no energéticos (+1,1%) y la energía (-1,8%), según las estimaciones de Eurostat.
"La inflación de los servicios -el mayor componente de la cesta de inflación de la eurozona- parece estancada en el 4% interanual, muy por encima del objetivo del 2% del BCE", declaró Natasha May, analista de mercados globales de J.P. Morgan Asset Management.
"Estos precios están impulsados principalmente por los costes laborales internos, que siguen siendo elevados gracias al fuerte crecimiento de los salarios y a la débil productividad laboral. Por supuesto, hay algunas buenas noticias en la publicación de hoy: los anteriores descensos de los precios de las materias primas y la suavización de las cadenas de suministro significan que la inflación de los bienes básicos sigue ralentizándose, y los precios de los alimentos siguen desacelerándose. Pero confiar en la volatilidad de los precios de las materias primas para lograr una desinflación sostenible es arriesgado: es el mercado laboral el que está impulsando las presiones subyacentes sobre los precios."
¿Recortará el BCE los tipos el 11 de abril?
El Banco Central Europeo se reunirá el 11 de abril, pero no se espera que modifique su política monetaria.
"Aunque se trata de un dato positivo, no es probable que la cifra de hoy influya materialmente en ninguna decisión de recorte de tipos, ya que una encuesta reciente de Reuters muestra que el 90% de los economistas encuestados espera el primer recorte de tipos de interés en junio. Sólo un cambio importante en los datos económicos de aquí a entonces podría alterar esta probabilidad", afirmó Field.
"El BCE espera que la inflación caiga hasta el 2,3% a finales de año y alcance su objetivo del 2% en 2025. Por lo tanto, una cifra del 2,4% en marzo sugeriría que, de hecho, vamos por delante del objetivo", añadió.
"Además, la inflación subyacente, que excluye componentes volátiles como los alimentos y el combustible, también registró un descenso del 0,2%, hasta el 2,9%, durante el periodo. Aunque fue ligeramente peor de lo esperado, al menos sigue avanzando en la dirección correcta. Cuanto más se acerque esta cifra al santificado nivel del 2%, más garantías tendrá el banco central de que la inflación está realmente bajo control".
May, de J.P. AM, subrayó la importancia de los datos salariales. "El BCE ha dado una señal clara de que en junio se producirá la primera bajada de tipos. Por tanto, para que se cumpla esta orientación, se necesitarán más pruebas de enfriamiento del crecimiento salarial -y, por tanto, de la inflación de los servicios-. De no ser así, los mercados podrían acabar decepcionados", concluyó.
