El mundo puede ser extraño y maravilloso, y lo mismo puede decirse de la inversión. En el mundo de los fondos cotizados (ETF), prácticamente puede encontrar un fondo para cualquier tema en el que crea.
Si alguna vez ha leído nuestro resumen mensual de los ETF con mejores y peores resultados, estará familiarizado con algunas de las estrategias más singulares que existen; por ejemplo, en el top 10 de los fondos con mejores resultados para 2023, encontramos blockchain, bitcoin y el metaverso a la cabeza de las rentabilidades. En la parte inferior, hay productos centrados en la infraestructura de carga y las acciones de hidrógeno, y materias primas como el rodio y el paladio.
Los lanzamientos de ETF singulares también suelen atraer la atención de los medios de comunicación. Por ejemplo, Rize lanzó en 2022 el primer ETF de Europa para el cuidado de mascotas, que cerró en noviembre del año pasado. Hace tan solo unos días, HANetf y Sprott Asset Management lanzaron el primer ETF de mineras de uranio junior de Europa.
Está claro que invertir en sus intereses y respaldar ideas únicas podría hacer más interesante la inversión, pero, nuestros analistas dicen que tenga cuidado.
Según un informe de Morningstar elaborado por el analista senior Kenneth Lamont y el director de análsis de fondos Matias Möttölä, los hábitos de compra y venta relacionados con los fondos temáticos muestran que los inversores suelen perder dinero debido al timing. De hecho, en un periodo de cinco años, perdieron más de dos tercios de la rentabilidad total debido a compras y ventas mal sincronizadas, lo que supone una considerable destrucción de valor.
Esta diferencia es aún mayor si se consideran exclusivamente los ETFs. En el ejemplo más dramático, los ETF temáticos de Tecnología y Mundo Físico tienen una "brecha de inversión" 500-600 puntos básicos superior a la de sus homólogos de fondos de inversión tradicionales.
Lamont y Möttölä explican: "Esto refleja diferencias en las exposiciones ofrecidas por los dos vehículos. Los ETF temáticos, que pueden negociarse en bolsa a lo largo del día y tienden a invertir en cestas de valores más concentradas, suelen preferirse como herramientas para hacer apuestas tácticas y pueden atraer grandes flujos. La mayor concentración de los ETF también se traduce en mayores niveles de volatilidad".
¿Qué ETFs hay ahí fuera?
Esto nos lleva a preguntarnos hasta qué punto son invertibles los ETFs de nicho, y la cantidad de análisis necesaria para tomar decisiones informadas. Sin embargo, hemos hecho parte del trabajo por usted y hemos recopilado una lista de ETFs disponibles para la venta en Europa con Morningstar Medalist Ratings de Gold - en otras palabras, los ETFs en los que más creen los analistas de Morningstar.
Todos estos 21 ETFs tienen un historial de negociación superior a un año natural, pero sólo nueve llevan operando más de tres años, y sólo uno (L&G Ecommerce Logistics ETF (ECOM)) tiene más de cinco años de historial de negociación. Esto no es una gran sorpresa: la mayoría de los fondos temáticos de la historia se han lanzado a partir de 2017, cuando el ecosistema de fondos temáticos comenzó a estar en auge.
Lamont señala que, si se quiere invertir en ETF temáticos, se necesita aún más diligencia e investigación de lo normal.
"Manténgase escéptico. Los inversores deben mirar más allá de una narrativa convincente a la hora de evaluar estos fondos. Comprender cómo sigue el fondo el tema elegido, ¿merece la pena la comisión adicional? Lo más importante es comprender que estos fondos pueden proporcionar rentabilidades muy elevadas, pero esto conlleva un riesgo significativo y que sólo deberían formar una pequeña parte de la cartera".
¿Cómo elegir un ETF temático?
¿Cómo debería conducir su análisis? Al igual que con otros ETFs, unas comisiones bajas, un equipo de gestión experimentado y una organización de confianza podrían aumentar las posibilidades de lograr el éxito de la inversión a largo plazo. Pero en el caso de los fondos temáticos, Morningstar ha desarrollado un marco de tres partes para permitir a los inversores entender cómo evaluar y tomar decisiones informadas sobre estos productos únicos.
Análisis de la temática
Una temática sólida debe ser lógica, con una narrativa convincente y una historia de crecimiento coherente y convincente, con datos que la respalden. Además, la temática debe ser lo suficientemente flexible como para poder adaptarse a su evolución en el tiempo, pero no tanto como para parecerse demasiado a estrategias de renta variable más amplias. Y, por supuesto, los inversores deben comprender los principales factores de riesgo y rentabilidad inherentes al tema.
Aplicación
Es esencial que el ETF haga un buen seguimiento de su temática, y cada fondo adopte un enfoque diferente: desde estrategias de alta convicción hasta carteras amplias con acciones de exposición temática. Por lo tanto, es importante evaluar qué solución es la más adecuada. Además, en algunos casos puede ser difícil captar y capitalizar una temática, ya que a menudo hay pocas empresas que representen juegos puros sobre una temática determinada (y en particular a través de valores cotizados). Y, cuando se espera que una empresa obtenga ingresos considerables de su exposición a un tema, no hay garantía de que esto se traduzca en un exceso de beneficios.
Timing
Como se ha mencionado, el momento oportuno podría resultar crítico con los ETF temáticos. El potencial de crecimiento puede no merecer la pena a cualquier precio. Los inversores deben preguntarse: ¿el potencial de crecimiento de la temática se ha descontado ya en los precios de las acciones? Si no es así, ¿por qué no?
Acceder a una temática con suficiente antelación puede ser complicado: las gestoras tardan tiempo en descubrir una temática, y más tiempo aún en lanzar un producto al mercado. Para cuando un inversor ha oído hablar de la temática y haya fondos listos para seguirlo, la mayor parte del potencial de crecimiento puede estar ya descontado en las empresas de la cartera.
