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Hasta ahora, en lo que llevamos de 2024, los valores de gran capitalización han mantenido su ventaja sobre los de pequeña capitalización: El índice Morningstar US Large Cap ha superado al índice Morningstar US Small Cap en más de 4 puntos porcentuales este año hasta finales de enero. Puede que muchos inversores se encojan de hombros y digan: ¿qué hay de nuevo? Al fin y al cabo, los valores de gran capitalización también se han comportado mejor que los de pequeña capitalización durante los periodos anteriores de uno, tres, cinco y diez años.
Después de un rendimiento tan bajo durante tanto tiempo, algunos dicen que puede haber llegado el momento de que los valores de pequeña capitalización repunten. De hecho, el estratega jefe de mercados estadounidenses de Morningstar, David Sekera, señala que los valores de pequeña capitalización cotizan hoy a precios mucho más atractivos que los de gran capitalización.
Las pequeñas empresas que figuran en la lista de Morningstar de los 10 mejores valores de pequeña capitalización para comprar comparten algunas cualidades:
- Las acciones son de empresas que obtienen un Rating Morningstar Economic Moat de amplio o estrecho; es decir estas empresas tienen ventajas que deberían permitirles mantener a raya a sus competidores.
- Los equipos directivos de estas empresas obtienen un Rating Morningstar Capital Allocation de Standard o Exemplary, lo que sugiere que son empresas bien gestionadas.
- Estos valores están infravalorados, lo que significa que cotizan por debajo del valor razonable estimado por Morningstar.
10 de las mejores small caps
Estos son los valores más infravalorados cubiertos por los analistas de Morningstar que se encuentran en la parte de pequeña capitalización de nuestro Style Box, obtienen calificaciones de "moat" estrecho o amplio, y obtienen calificaciones de asignación de capital Estándar o mejor a finales de enero de 2024.
- Lithium Americas (Argentina) LAAC
- Hanesbrands HBI
- VF Corp VFC
- Arcadium Lithium ALTM
- Nordstrom JWN
- Adient ADNT
- Sabre Corp SABR
- Lyft LYFT
- Compass Minerals International CMP
- FMC Corp FMC
Hay que indicar que todos los valores de nuestra lista de los mejores valores de pequeña capitalización para comprar tienen un Morningstar Uncertainty Ratings alto o muy alto. Cuanto mayor es la incertidumbre de una empresa, menos predecibles son sus flujos de caja. Por su propia naturaleza, las empresas más pequeñas son más propensas a tener una mayor incertidumbre. Para compensar esto, es especialmente importante comprar acciones de pequeña capitalización a precios que estén muy por debajo de lo que valen, e invertir en ellas con un horizonte de largo plazo.
Aquí tiene más información sobre cada uno de los principales valores de pequeña capitalización de nuestra lista. Datos a 29 de enero de 2024.
Lithium Americas (Argentina)
Precio/Valor razonable: 0,19
Rating Morningstar de Incertidumbre: Muy alta
Rating Morningstar de Moat Económico: Estrecho
Rating Morningstar de Asignación de Capital: Estándar
Morningstar Style Box: Pequeño Crecimiento
Sector: Otros metales industriales y minería
Lithium Americas (Argentina) encabeza nuestra lista de los mejores valores de pequeña capitalización para comprar; esta acción barata cotiza un impresionante 81% por debajo de nuestra estimación de valor razonable de 25 dólares. Lithium Argentina es un productor de litio puro que se creó como resultado de la antigua separación de Lithium Americas, que dividió los negocios de la empresa en Argentina y Norteamérica. El primer proyecto de la empresa entró en producción a finales del año pasado. Prevemos que los precios del litio repunten en 2024 tras la caída de 2023, afirma Seth Goldstein, estratega de Morningstar. "Para todas las empresas de litio, vemos la subida de los precios del litio como el catalizador más grande e importante que debería enviar las acciones más cerca de nuestras estimaciones de valor razonable", argumenta.
Hanesbrands
Precio/Valor razonable: 0,25
Rating Morningstar de Incertidumbre: Muy alto
Rating Morningstar de Moat Económico: Estrecho
Rating Morningstar de Asignación de Capital: Estándar
Morningstar Style Box: Small Value
Sector: Confección
El segundo valor más barato de nuestra lista de los mejores valores de pequeña capitalización para comprar a largo plazo, Hanesbrands, está infravalorado en un 75% según nuestras métricas. Líder del mercado de ropa interior básica, la empresa saltó a los titulares cuando eliminó su dividendo a principios de 2023 para poder centrarse en reducir su deuda. Aunque la demanda de los consumidores siguió siendo débil el trimestre pasado, la empresa mostró progresos en la mejora de sus márgenes, dice David Swartz, analista senior de Morningstar. Creemos que el liderazgo de la compañía en categorías de ropa de reposición la sitúa en posición de mejorar sus resultados este año, y asignamos a la acción una estimación de valor razonable de 18,80 dólares.
VF Corp
Precio/Valor razonable: 0,30
Calificación Morningstar de Incertidumbre: Alto
Rating Morningstar de Asignación de Capital: Estándar
Rating Morningstar de Moat Económico: Estrecho
Morningstar Style Box: Small Value
Industria: Fabricación de ropa
El segundo fabricante de ropa de nuestra lista de los mejores valores de pequeña capitalización para comprar a largo plazo, VF Corp, presenta una infravaloración del 70%. Su cartera incluye las populares marcas Vans, The North Face y Timberland. La empresa se encuentra en medio de un plan de reestructuración para recortar costes, reducir la deuda, operar de forma más eficiente y mejorar las ventas y la rentabilidad de Vans, afirma Swartz de Morningstar. "VF ha pasado apuros el año pasado, pero creemos que crecerá más rápido que la mayoría de sus competidores a largo plazo y mantendrá su ventaja competitiva", añade. Creemos que las acciones de VF Corp valen 57,00 dólares por acción.
Arcadium Lithium
Precio/Valor razonable: 0,37
Calificación Morningstar de Incertidumbre: Muy alta
Morningstar Capital Allocation Rating: Estándar
Rating Morningstar de Moat Económico: Estrecho
Morningstar Style Box: Pequeño Crecimiento
Sector: Especialidades Químicas
El segundo productor de litio de nuestra lista de mejores valores de pequeña capitalización para comprar, Arcadium Lithium está un 63% infravalorado en relación con nuestra estimación de valor razonable de 14,00 dólares. Arcadium Lithium es un productor de litio puro que se formó en la fusión Allkem-Livent en enero de 2024 y es uno de los cinco principales productores de litio a nivel mundial. "Creemos que el mercado está asumiendo precios [del litio] más bajos durante más tiempo, lo que crea una gran oportunidad para que los inversores adquieran acciones de productores de litio de alta calidad, incluido Arcadium, con un fuerte margen de seguridad", sugiere Goldstein de Morningstar.
Nordstrom
Precio/Valor razonable: 0,47
Calificación Morningstar de Incertidumbre: Muy alta
Rating Morningstar de Asignación de Capital: Estándar
Rating Morningstar de Moat Económico: Estrecho
Morningstar Style Box: Small Value
Sector: Grandes Almacenes
Las acciones de Nordstrom cotizan un 53% por debajo de nuestra estimación de valor razonable de 40 dólartes. Swartz, de Morningstar, califica a Nordstrom de "operador líder" en el mercado estadounidense de la confección, con una base de clientes fieles, y le asignamos un estrecho moat rating. Es cierto que la recuperación de la empresa tras la pandemia ha sido accidentada. Los beneficios de Nordstrom en el último trimestre fueron desiguales, con una caída de las ventas ligeramente superior a la esperada, pero los márgenes brutos superaron nuestras estimaciones. Creemos que la empresa va por buen camino y que las acciones están muy infravaloradas.
Adient
Precio/Valor razonable: 0,50
Rating Morningstar de Incertidumbre: Muy alto
Rating Morningstar de Asignación de Capital: Estándar
Rating Morningstar de Moat Económico: Estrecho
Morningstar Style Box: Small Core
Industria: Autopartes
Adient es líder en el mercado de asientos para automóviles. Según David Whiston, estratega de Morningstar, los asientos no son un mercado de productos básicos, como cabría esperar. De hecho, Adient sólo tiene un competidor global significativo. La compañía anunció en enero que los ingresos para el primer trimestre fiscal de 2024 serán inferiores a las expectativas y se mantendrán estables respecto al año anterior, pero la compañía espera una mejora de los beneficios y de los márgenes este año. Creemos que las acciones de Adient están infravaloradas en un 50% y valen 71,00 dólares.
Sabre
Precio/Valor razonable: 0,50
Calificación Morningstar de Incertidumbre: Muy alta
Rating Morningstar de Asignación de Capital: Estándar
Rating Morningstar de Moat Económico: Estrecho
Morningstar Style Box: Small Core
Sector: Servicios de viajes
Las acciones de Sabre están un 50% infravaloradas respecto a nuestra estimación de valor razonable de 8,60 $. El balance de Sabre está apalancado, pero la empresa ha reforzado su perfil de liquidez. "A pesar de la incertidumbre económica y del mercado crediticio a corto plazo, esperamos que Sabre mantenga su posición en los sistemas de distribución global durante los próximos 10 años, impulsada por una red líder de contenido de aerolíneas y clientes de agencias de viajes, así como por su sólida posición en soluciones tecnológicas para estas aerolíneas y agentes", señala Dan Wasiolek, analista senior de Morningstar.
Lyft
Precio/Valor razonable: 0,51
Calificación Morningstar de Incertidumbre: Muy Alta
Rating Morningstar de Asignación de Capital: Estándar
Rating Morningstar de Moat Económico: Estrecho
Morningstar Style Box: Small Value
Industria: Software-Aplicación
Lyft, el único valor tecnológico de nuestra lista de los mejores valores de pequeña capitalización para comprar, parece infravalorado en un 49% con respecto a nuestra estimación de valor razonable de 25 dólares. Los resultados de Lyft fueron mejores de lo esperado en el último trimestre. No esperamos que Lyft arrebate cuota de mercado a Uber, sino que mantenga su posición de número dos en el mercado duopolístico de transporte de pasajeros de EE.UU., afirma Ali Mogharabi, analista senior de Morningstar. Esperamos que la empresa sea rentable en 2025.
Compass Minerals
Precio/Valor razonable: 0,52
Rating Morningstar de Incertidumbre: Alto
Rating Morningstar de Asignación de Capital: Standard
Rating Morningstar de Moat Económico: Amplio
Morningstar Style Box: Pequeño Crecimiento
Industria: Otros Metales Industriales y Minería
Compass Minerals es la única empresa con lomo ancho de nuestra lista; la acción cotiza un 48% por debajo de nuestra estimación de valor razonable de 45 $. La empresa produce sal y fertilizantes especiales de potasa, y su cartera de activos con ventajas de costes es "envidiable", según Goldstein, de Morningstar, y sustenta la calificación de amplio foso de la empresa. En enero, Compass Minerals cambió de Consejero Delegado; esperamos que el cambio de liderazgo marque un renovado enfoque en la reducción de costes e impulse la generación de flujo de caja libre, afirma Goldstein.
FMC Corp
Precio/Valor razonable: 0,52
Rating Morningstar de Incertidumbre: Alto
Rating Morningstar de Asignación de Capital: Estándar
Rating Morningstar de Moat Económico: Estrecho
Morningstar Style Box: Small Core
Sector: Insumos Agrícolas
FMC Corp completa nuestra lista de los mejores valores de pequeña capitalización para comprar. El valor cotiza un 48% por debajo de nuestra estimación de valor razonable de 110 dólares. FMC es un productor de productos químicos para cultivos y una de las cinco mayores empresas patentadas de protección de cultivos del mundo. Según Goldstein, de Morningstar, una cartera de nuevos productos de primera calidad debería permitir a FMC seguir produciendo nuevos productos químicos para cultivos a medida que los productos más antiguos dejen de estar patentados. La empresa ha tenido problemas últimamente: La desaceleración provocada por la reducción de inventarios de los clientes provocó dos recortes de previsiones el año pasado. "Vemos el precio actual como una excelente oportunidad para que los inversores a largo plazo adquieran acciones", añade Goldstein.
