La inflación en la Eurozona subió al 2,9% en diciembre, según las últimas estimaciones, poniendo en duda las esperanzas de recortes de tipos por parte del Banco Central Europeo (BCE).
La tasa de inflación anual de la zona euro fue del 2,9% en diciembre, frente al 2,4% de noviembre, según la estimación preliminar de Eurostat. Se trata del primer aumento de la inflación en la región desde abril.
Como consecuencia, las bolsas europeas han ampliado sus pérdidas intradía. El índice Stoxx Europe 600 ha bajado casi un 0,9% desde la apertura, al disiparse el entusiasmo por una bajada de tipos del BCE. El euro también cayó frente al dólar estadounidense, y valía 1,09 euros en el momento de redactar este informe.
La subida de la inflación sorprende
"Para aquellos que esperaban que la inflación siguiera cayendo en línea recta, la noticia de que la inflación europea subió 50 puntos básicos hasta el 2,9% en diciembre supondrá un shock", afirma Michael Field, estratega de mercados europeos de Morningstar.
"Después de haber caído tan cerca del nivel objetivo del 2% del BCE, es por supuesto decepcionante ver que la inflación sube de nuevo; sin embargo, hay una explicación muy razonable para ello.
"Como vimos a principios de esta semana en Francia y Alemania, el aumento de los precios de los servicios públicos fue la causa de esta subida de la inflación general. Se trata esencialmente de un tecnicismo. Los precios del petróleo han caído masivamente desde sus máximos de 2022, pero en diciembre se agotaron los topes que muchos gobiernos europeos habían puesto a los precios de la energía, con lo que los precios subieron, repercutiendo en la inflación".
La subyacente cae
Por su parte, la inflación subyacente, que muestra la subida de precios sin tener en cuenta el coste de la energía y los alimentos, cayó 20 puntos básicos hasta el 3,4% en diciembre.
"La conclusión es que seguimos avanzando en la dirección correcta y que la inflación subyacente sigue bajando", añade Field.
En diciembre, los productos que más contribuyeron a la inflación de la zona euro fueron los alimentos, el alcohol y el tabaco (+6,1% interanual), seguidos de los servicios (+4%), los bienes industriales no energéticos (+2,5%) y la energía (-6,7%), según Eurostat.
Foco sobre el próximo dato de inflación
El viernes, los datos de nóminas no agrícolas de EE.UU. mostraron un aumento del empleo mayor de lo esperado, lo que influye en los planes de la Reserva Federal de recortar este año los tipos de interés.
"A algunos inversores sin duda les preocupará que este repunte de la inflación pueda disuadir al BCE de recortar los tipos de interés más pronto que tarde. Sin embargo, los banqueros centrales siempre fueron conscientes de la posibilidad de este repunte de la inflación, por lo que no debería influir en su proceso de toma de decisiones", afirma Field.
"Dicho esto, todas las miradas están puestas en la publicación de la inflación del mes que viene, y en si podemos volver a esa importantísima tendencia a la baja".
Por su parte, Commerzbank señala que el fin en enero del tipo reducido del IVA sobre el gas natural y los servicios de restauración, junto con el aumento de los precios del CO2 en Alemania, también podrían impedir un descenso más acusado de la inflación en la eurozona.
Sin embargo, si se tienen en cuenta estos efectos, la presión alcista subyacente sobre los precios debería seguir disminuyendo a lo largo del año. Ello se debe a que el abaratamiento de la energía amortiguará la subida de los precios de los bienes y servicios no energéticos durante algunos meses más. El banco estima ahora que la tasa de inflación subyacente caerá probablemente al 2,5% a mediados de 2024.
