Conversación entre Mo y Yo sobre dividendos

Yo: Hola Mo. Hoy me gustaría hablar contigo sobre los dividendos. Muchos inversores se sienten atraídos por esta estrategia de inversión. ¿Qué les diría?

Mo: Los dividendos pueden ser una estrategia de inversión atractiva para muchos inversores. Los dividendos son pagos en efectivo que realiza una empresa a sus accionistas, normalmente de forma periódica. Pueden proporcionar un flujo constante de ingresos y pueden ser especialmente atractivos para los inversores que buscan ingresos, como los jubilados, que dependen del flujo de caja regular de sus inversiones.

Los valores que pagan dividendos también pueden amortiguar las caídas del mercado, ya que los ingresos procedentes de los dividendos pueden ayudar a compensar posibles pérdidas en el precio de las acciones. Sin embargo, es importante tener en cuenta que no todas las empresas pagan dividendos, y que el pago de dividendos no está garantizado. Los inversores deben considerar detenidamente sus objetivos de inversión, su tolerancia al riesgo y la salud financiera de la empresa antes de invertir en acciones que pagan dividendos.

Yo: Bien. ¿Qué factores económicos y de mercado pueden afectar a la rentabilidad de esta estrategia?

Mo: Los factores que afectan a la rentabilidad de la estrategia de inversión son el valor, el momentum, la calidad, el tamaño, la baja volatilidad y los costes. Estos factores han sido ampliamente investigados y han demostrado tener un impacto positivo en la rentabilidad a largo plazo. Además, factores como el riesgo, la fijación de precios erróneos en función del comportamiento y las fricciones institucionales también pueden afectar a los rendimientos de las estrategias de inversión. Es importante centrarse en los factores que pueden controlarse, como las comisiones, la eficiencia fiscal, la diversificación, el riesgo de la cartera y el comportamiento del inversor. Sin embargo, es importante tener en cuenta que los rendimientos de la inversión están sujetos a la incertidumbre y la aleatoriedad inherentes.

Yo: ¿Es cierto que una estrategia de dividendos da mejores resultados a largo plazo que el mercado?

Mo: No hay un consenso claro sobre si una estrategia de dividendos da mejores resultados a largo plazo que el mercado. Algunos expertos creen que las estrategias centradas en el crecimiento de los dividendos probablemente se mantengan mejor, mientras que otros advierten de que los inversores deben tener en cuenta factores como las ratios de reparto, la rentabilidad por dividendo, y las métricas de salud financiera para garantizar el equilibrio adecuado entre ingresos y calidad. Además, la rentabilidad de los valores con dividendos puede variar en función del enfoque específico y de las condiciones del mercado. Se necesitaría más investigación y análisis para determinar la eficacia de una estrategia de dividendos en comparación con el mercado.

Yo: ¿Qué indicadores financieros debo tener en cuenta al buscar inversiones con dividendos sólidos?

Mo: Los indicadores financieros para evaluar empresas con dividendos sólidos incluyen un foso económico, un historial de aumento del pago de dividendos, previsiones de beneficios de consenso positivas, ratios de reparto razonables y una alta rentabilidad por dividendo. Las empresas con amplios fosos económicos tienen más probabilidades de mantener sus dividendos durante las recesiones. Los recortes o supresiones de dividendos suelen ser señal de dificultades financieras. Además, las empresas que aumentan los dividendos de forma constante y tienen un historial de duplicación de dividendos en 10 años se consideran favorables.

Yo: ¿Y cómo evaluar la estabilidad y consistencia de los dividendos de una empresa?

Mo: Para evaluar la estabilidad y consistencia de los dividendos de una empresa, puede tener en cuenta los siguientes factores:

1) Foso económico: La ventaja competitiva de una empresa, o foso económico, es una medida importante para evaluar la estabilidad de su flujo de beneficios. Las empresas con un foso económico amplio o estrecho tienen más probabilidades de mantener sus dividendos durante las recesiones en comparación con las empresas sin foso.

2) Historial de pago de dividendos: El historial de una empresa de pagos de dividendos constantes o crecientes demuestra su voluntad y capacidad de devolver capital a los accionistas. Las empresas con un largo historial de dividendos estables tienen más probabilidades de capear los mercados turbulentos y mantener o aumentar sus pagos de dividendos.

3) Ponderación de las acciones: Ponderar las acciones por capitalización bursátil puede reducir el riesgo, ya que las empresas más grandes, maduras y rentables tienen más peso en la cartera. Este enfoque ayuda a evitar los valores cuyos fundamentales se están deteriorando. Por otra parte, la ponderación por rentabilidad por dividendo aumenta la exposición a valores con dividendos constantes o crecientes.

4) Tendencia de los dividendos y orientación de la empresa: Analizar la tendencia de los pagos de dividendos de una empresa a lo largo del tiempo puede proporcionar información sobre su política de dividendos. Además, el seguimiento de los anuncios y las orientaciones de la empresa sobre el reparto de dividendos puede ayudar a los inversores a comprender la dirección de la empresa y las posibles razones de los recortes de dividendos.

5) Previsiones de beneficios de consenso y ratios de reparto: Las empresas con previsiones de beneficios de consenso positivas por parte de los analistas y ratios de reparto razonables (por debajo del 75%) tienen más probabilidades de mantener el crecimiento de sus dividendos. Unas ratios de reparto elevadas indican dividendos insostenibles.

Yo: ¿Cuáles son los mejores valores para una estrategia de inversión basada en dividendos?

Mo: Los mejores valores de dividendos para una estrategia de inversión son los que tienen dividendos duraderos y están infravalorados. Es importante ser selectivo y no limitarse a perseguir altos rendimientos, ya que eso puede conducir a zonas problemáticas y a dividendos insostenibles. Los inversores deben buscar la durabilidad y fiabilidad de los dividendos. Además, se sugiere centrarse en empresas con equipos de gestión de apoyo. Los valores concretos que cumplen estos criterios no se mencionan en la información facilitada.

Yo: ¿Una estrategia de dividendos es adecuada para todos los inversores?

Mo: Una estrategia de dividendos no es adecuada para todos los inversores. Aunque las estrategias de dividendos pueden proporcionar ingresos y crecimiento potencial, también conllevan riesgos. Algunas estrategias de dividendos priorizan el crecimiento de los dividendos, mientras que otras priorizan los ingresos corrientes. Perseguir agresivamente altos rendimientos puede ser arriesgado, ya que puede implicar invertir en empresas cuyos fundamentales se están deteriorando. Además, centrarse exclusivamente en el crecimiento de los dividendos puede dar lugar a rendimientos corrientes bajos. Sin embargo, hay estrategias de dividendos que ofrecen rendimientos superiores a los del mercado al tiempo que mitigan el riesgo. Es importante que los inversores tengan en cuenta sus objetivos individuales y su tolerancia al riesgo a la hora de decidir si una estrategia de dividendos es adecuada para ellos.

Yo: ¿Cuáles son los principales errores que cometen los inversores cuando invierten en dividendos?

Mo: Los errores más comunes que cometen los inversores al invertir en dividendos incluyen dejarse engañar por la alta rentabilidad de los dividendos, no prestar atención a la valoración de las acciones, pensar que los dividendos son iguales a los intereses y no estar atentos a las señales de advertencia de un dividendo en peligro. Es importante que los inversores diversifiquen su cartera y no dependan únicamente de los dividendos para obtener ingresos. Además, los inversores deben ser conscientes de la "falacia de los dividendos gratuitos" y no separar los dividendos y la revalorización del capital como atributos desconectados.

Yo: Para terminar... una pregunta difícil. ¿Cómo gestionaría una cartera de inversión basada en dividendos en periodos económicos difíciles?

Mo: Para gestionar una cartera de inversión basada en dividendos durante periodos económicos difíciles, se recomienda seguir las siguientes estrategias:

1. Comprar valores con un margen de seguridad: Busque valores que coticen con un descuento significativo (al menos entre el 10% y el 15%) en comparación con su valor razonable estimado.

2. Diversifique su cartera: Los valores con alta rentabilidad por dividendo suelen concentrarse en unos pocos sectores con escasas perspectivas de crecimiento a largo plazo. Una cartera bien diversificada puede ayudar a absorber el impacto de un recorte de dividendos de una sola empresa.

3. Manténgase al tanto de cualquier acontecimiento que pueda afectar a la política de dividendos de las empresas de su cartera, como un endeudamiento excesivo para adquisiciones o un aumento de la competencia.

4. Considere escenarios positivos: No se centre únicamente en los impactos de la recesión. Prepárese también para escenarios positivos y asegúrese de que está asumiendo la cantidad adecuada de riesgo para alcanzar sus objetivos.

5. Invierta en una cartera diversificada: Una cartera diversificada con activos que se comportan de manera diferente durante una recesión, como la renta variable y los bonos de alta calidad, puede ayudar a mitigar el riesgo.

6. Siga el ciclo económico: Ajuste su combinación de activos en función de las distintas fases del ciclo económico. Por ejemplo, durante la aceleración del crecimiento, céntrese en el crédito de alto rendimiento y la renta variable de los mercados desarrollados. Durante una recesión, céntrese en los tipos de interés y los metales preciosos.               

Yo: Gracias Mo por tu ayuda.

Mo: ¡De nada! Si tienes más preguntas, no dudes en hacerlas.