La encuesta realizada por Morningstar entre el 11 y el 22 de febrero a unas 50 gestoras entre las más importantes de Europa sigue mostrando un mesurado optimismo de estas últimas respecto a la evolución de las bolsas en los próximos 12 meses. En efecto, el 90% de las entidades encuestadas afirman que los fondos de renta variable serán los más rentable a un año vista. También será, para el 46% de entre ellas, la categoría de fondos que atraerá más dinero de los partícipes en ese mismo periodo.
Todas las gestoras estiman que las bolsas, a nivel global, registrarán rentabilidades pos
itivas en estos próximos 12 meses: un 61% coloca esa rentabilidad entre un 5 y un 10% y un tercio (33%) prevé retornos de dos dígitos (más del 10%). Cabe destacar el hecho de que ninguna gestora espera cifras por encima del 15%.
Este optimismo bursátil coincide con la opinión de las gestoras sobre el previsible aumento de tipos por parte de la Reserva Federal norteamericana ya que la mayoría de ellas (un 81%) considera que Alan Greenspan no moverá ficha antes del verano.
Europa mejor que EEUU... pero sobre todo Asia
Otras de las conclusiones que sacamos de la encuesta del mes de febrero es que las gestoras siguen confiando más en los mercados europeos que en los norteamericanos. Un 27% piensa que la zona euro será el mercado más rentable de aquí a un año frente a un 12% para Estados Unidos.
Pero la zona en la que más confían los gestores no es ni Europa ni Norteamérica sino Asia (excluyendo a Japón) con un 45% de los votos. La explicación es relativamente fácil de encontrar. Asia es una región muy dependiente de sus exportaciones hacia Estados Unidos y Europa y más concretamente de sus exportaciones dirigidas al sector tecnológico. Por lo tanto si uno apuesta por la recuperación económica a nivel mundial, esta región debería ser, lógicamente, una de las más favorecidas.
Ahora bien, también hay que tener en cuenta que el mercado ya se ha anticipado a estas buenas perspectivas si tenemos en cuenta las ganancias registradas por algunos fondos de esta categoría (superiores al 30% en los últimos tres meses).
Confianza en el euro
Tampoco ha habido sorpresas en la encuesta de febrero en cuanto a las preferencias respecto a las divisas. La moneda común europea sigue siendo, igual que en los meses anteriores, la divisa con más potencial de revalorización según las gestoras mientras que el yen se mantiene como la divisa con menos aceptación.
Menos TMT y más materias primas
La encuesta también desvela que el sector TMT (tecnología, medios de comunicación y telecomunicaciones) sigue ocupando el primer puesto de las preferencias sectoriales de las gestoras con un 40% de los votos aunque ese porcentaje es sensiblemente inferior al obtenido en la encuesta del mes anterior (58%).
El sector que más progresa este mes es el de materias primas con un 25% de las preferencias de las gestoras (frente a un 16% el mes anterior). En este caso hay que hacer la misma advertencia que en el caso de los fondos de acciones asiáticas ya que muchos fondos de esta categoría han acumulado ganancias espectaculares en las últimas semanas. Por poner un ejemplo, algunos fondos invertidos en minas de oro superan el 40% de rentabilidad en lo que vamos de año.
Growth y small caps: las preferencias en cuanto a estilo
Cuando se les pregunta a las gestoras qué tipo de valor se comportará mejor en los próximos 12 meses, el 40% muestra su preferencia hacia el estilo “growth” (es decir, acciones de crecimiento) frente a un 20% a favor del estilo “value” (acciones de valor). Sin embargo, este porcentaje representa un fuerte descenso respecto al mes anterior en el que el 50% de las gestoras consideraron el estilo crecimiento como el que mejor se comportaría en un plazo de un año.
Otra diferencia importante respecto a la encuesta del mes de enero es el hecho de que las gestoras muestran esta vez mucho más interés en los valores de pequeña capitalización . En efecto, el 46% de las entidades encuestadas piensa que los “small caps” serán los valores que mejor lo harán de aquí a un año frente a un 38% el mes pasado.
Mejor el largo plazo en renta fija
En cuanto a la renta fija, el 60% de las gestoras consultadas estima que las obligaciones a largo plazo (más de 3 años) se comportarán mejor que las de corto plazo (1-3 años) en un periodo de 12 meses.
