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El Banco Central Europeo subió los tipos el jueves en 25 puntos básicos (0,25%), a pesar de la ralentización de la zona euro, con unas cifras de inflación que siguen siendo elevadas.
Revisó sus perspectivas de inflación hasta el 5,6% este año y el 3,2% en 2024. En sus anteriores previsiones de junio, pronosticaba tasas del 5,4% y el 3%, respectivamente.
Tras este anuncio, el euro cayó un 0,7% hasta su nivel más bajo frente al dólar desde mayo. Las acciones del índice Stoxx Europe 600 ampliaron sus ganancias hasta el 1%.
La mayoría de los economistas preveían una pausa en las subidas de tipos a principios de semana, y los tipos de interés a corto plazo del euro (ESTR) daban una probabilidad del 40% a una subida de tipos de 25 puntos básicos.
El sentimiento cambió después de que Reuters informara de que las perspectivas de inflación estaban a punto de revisarse al alza. El miércoles por la tarde, el ESTR daba una probabilidad del 63% de una subida de un cuarto de punto.
Tras las decisiones del jueves, el tipo principal de refinanciación se sitúa en el 4,50%, el tipo marginal de crédito en el 4,75% y el tipo de depósito en el 4%. Los comentarios de la Presidenta Christine Lagarde en una rueda de prensa en Fráncfort indicaron que había disensiones entre los gobernadores de los bancos centrales, aunque una "sólida mayoría" estaba de acuerdo en subir los tipos.
"La inflación sigue bajando, pero es probable que se mantenga demasiado alta durante demasiado tiempo", dijo Lagarde a los periodistas, citando riesgos como "la posible presión al alza adicional sobre los costes de la energía y los alimentos, las condiciones meteorológicas adversas y la actual crisis climática".
¿Fin de las subidas de tipos en 2023?
El lenguaje utilizado en el comunicado del BCE sugiere que no se prevén más subidas de tipos por el momento: "El Consejo de Gobierno considera que los tipos de interés oficiales del BCE han alcanzado niveles que, si se mantienen durante un período suficientemente largo, contribuirán sustancialmente a que la inflación vuelva al objetivo en el momento oportuno".
Patrick Barbe, responsable europeo de renta fija de grado de inversión de Neuberger Berman, afirmó que "es improbable que se vean los primeros recortes de los tipos de interés hasta la próxima primavera".
Mientras tanto, la rebaja de las perspectivas de inflación del BCE para 2025 "debería conducir a una estabilización de los rendimientos" del Bundesanleihe alemán a 10 años en el 2,5%.
"El dilema es que la política monetaria está funcionando claramente para la economía, mientras que el crecimiento europeo se ha estancado desde el otoño pasado", señala Deutsche Bank. "La cuestión es si el BCE está trabajando lo suficientemente rápido como para alcanzar su objetivo de inflación del 2% en el futuro.
El retraso de la política significa que aún son probables nuevas reducciones de la inflación. El problema para el BCE y los mercados es que sigue habiendo mucha incertidumbre sobre cuánto y con qué rapidez ocurrirá esto."
