Puede que piense que los criterios ESG han dejado de ser "sólo" exclusiones, pero la selección decisiva de carteras sigue desempeñando un papel importante en la configuración de estrategias éticas.
El apetito por la inversión sostenible nunca ha sido mayor. Ya sea por la mayor concienciación social derivada de la pandemia del Covid-19, por los fenómenos meteorológicos adversos que pueblan los informativos o por el último episodio de Planeta Azul, la gente se ha vuelto más consciente de las cuestiones de sostenibilidad y quiere utilizar su poder adquisitivo para respaldar a las empresas que se preocupan por un futuro más verde.
Pero, ¿cómo alinean realmente los inversores sus preferencias únicas en materia de sostenibilidad con las decisiones financieras materiales? Todo depende del enfoque.
El universo de la inversión sostenible puede resultar confuso y cargado de jerga para muchos. No hay una única manera de hacer las cosas. Más bien, la incorporación de preferencias sostenibles abarca una serie de enfoques que han seguido evolucionando a lo largo de muchos años.
Para aclarar las cosas, hemos desarrollado el Marco Morningstar de Inversión Sostenible, una forma sencilla de entender las motivaciones de los inversores para buscar inversiones sostenibles y la gama de actividades asociadas a cada enfoque.
La vía de la exclusión
La aplicación de exclusiones suele considerarse como uno de los enfoques más sencillos que los inversores pueden adoptar a la hora de elegir invertir de forma sostenible.
Como se ha mostrado anteriormente, se trata de evitar deliberadamente las inversiones en empresas, industrias o sectores que puedan afectar negativamente al planeta o a la sociedad, como los relacionados con los combustibles fósiles o el tabaco, por ejemplo.
Las exclusiones también han evolucionado a lo largo de los años, a medida que más inversores han tomado conciencia de cómo el comportamiento negativo de las empresas en torno a las cuestiones ESG puede perjudicar el valor de los accionistas, además de tener un efecto perjudicial en el mundo que nos rodea.
Durante lo que algunos podrían denominar el periodo de inversión "ética", desde el siglo XVIII hasta la década de 1960, la aplicación de exclusiones solía implicar la exclusión de sectores "pecaminosos" como el alcohol, el tabaco, el juego, el ocio para adultos y las exclusiones por motivos religiosos.
En la década de 1960 se inició una era de inversión "socialmente responsable", que duró hasta principios de la década de 2000 y se centró en los aspectos de inversión de cuestiones sociales específicas de la época, como las armas controvertidas, la energía y las armas nucleares, los derechos civiles y la ética empresarial. Este enfoque era una respuesta a diversos conflictos, desastres industriales o regímenes opresivos de la época en todo el mundo.
No fue hasta principios de la década de 2000 cuando se generalizó la tendencia hacia las exclusiones "sostenibles" y "ESG". Incluso entonces, no fue realmente hasta alrededor de 2018 cuando el mundo de la gestión de fondos comenzó realmente a tomar nota. Las casas de fondos que presumen de una
trayectoria de cinco años en ESG se encuentran entre las más experimentadas de sus homólogas. Pero cinco años no es mucho tiempo a largo plazo.
En cualquier caso, el fenómeno debe mucho a los amplios intentos de los servicios financieros de alinearse con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas, un marco reconocido mundialmente para evaluar el impacto medioambiental y social.
Entre las exclusiones habituales de este enfoque figuran el carbón térmico y otros combustibles fósiles, así como los infractores del Pacto Mundial de la ONU, que promueve los derechos humanos, la protección del medio ambiente y las medidas anticorrupción.
En la práctica, la aplicación de cualquiera de las exclusiones anteriores al universo invertible actual puede hacerse sobre una base absoluta o relativa. Los inversores pueden fijarse en las emisiones absolutas desde una perspectiva climática, o pueden optar por considerar en su lugar umbrales de ingresos porcentuales relativos a determinadas industrias. En cualquier caso, la gran pregunta que hay que plantearse es la siguiente: ¿cómo pueden estar seguros los inversores de que sus intenciones sostenibles coinciden con la realidad de sus inversiones?
Intención frente a realidad: Dónde intervienen los datos
Adoptar el enfoque excluyente exige tener acceso a datos ESG de buena calidad. Esto se debe a que, en una época en la que la ASG vende, no es difícil entender por qué los gestores pueden verse tentados a prometer más de la cuenta y a no cumplir los productos "sostenibles" que ofrecen: el conocido problema del "lavado verde".
Por lo tanto, cuando se trata de aplicar exclusiones, un inversor que elige un fondo basándose en las exclusiones declaradas que emplea (por ejemplo, combustibles fósiles y tabaco), necesita una forma precisa de verificar las afirmaciones de sus gestores sobre su título, propósito y objetivos.
Aprovechar los datos ESG para emplear exclusiones
Morningstar tiene una oferta completa para ayudar a los inversores profesionales y a los gestores a consolidar con éxito los datos ESG en el proceso de inversión para ayudar a satisfacer las preferencias de los inversores en materia de inversión sostenible, incluyendo la aplicación de políticas de exclusión.
Las inversiones se analizan utilizando varios conjuntos de datos clave, así como las calificaciones de sostenibilidad propias de Morningstar, para garantizar que las preferencias ESG únicas se reflejen correctamente en las inversiones finales.
Para obtener más información sobre cómo se pueden utilizar las exclusiones para invertir de forma sostenible, y el conjunto completo de datos e investigaciones ESG disponibles en Morningstar, puede descargar nuestra nueva Guía para la aplicación de exclusiones aquí.
