Cuando se habla de fondos, a menudo se destaca la diversificación como uno de los aspectos clave del éxito: automáticamente se obtiene exposición a una variedad de países, industrias y/o sectores en función del tipo de fondo que se elija.
Pero algunos fondos se centran en un grupo mucho más concentrado de inversiones, lo que puede ser un complemento interesante a una cartera ya bien diversificada.
Estos fondos se denominan "fondos temáticos" y su objetivo es capitalizar una serie de temas de crecimiento secular, que van desde la energía y la transición demográfica hasta la inteligencia artificial, las tecnologías sanitarias avanzadas o la ciberseguridad.
Muchos inversores buscan futuros ganadores, y los fondos temáticos pueden ser una herramienta para exponerse a ellos.
El interés por los fondos temáticos se ha disparado y muchos inversores han conocido estos vehículos de inversión durante la pandemia. Pero es importante utilizar el producto de la forma adecuada: utilizar los fondos temáticos como sustitutos de las acciones individuales, por ejemplo, en lugar de como el clásico diversificador de cartera al que aferrarse contra viento y marea.
"Dado que los fondos temáticos son casi lo contrario de una cartera diversificada, pueden utilizarse para complementar más que para sustituir las participaciones existentes. En cierto modo, las exposiciones más limitadas que expresan una opinión sobre un tema concreto podrían considerarse sustitutos de una única acción", afirma Kenneth Lamont, analista sénior de estrategias pasivas de Morningstar.
Cómo ser un inversor temático de éxito
A pesar de todo el bombo y platillo sobre los fondos temáticos, es importante mantener las cosas en perspectiva. Históricamente, los fondos temáticos se han comportado peor que sus índices de referencia, y la naturaleza concentrada de los fondos temáticos también tiende a generar rendimientos de mayor volatilidad.
Es importante ser prudente e investigar.
Para tener éxito, usted como inversor necesita conseguir tres cosas:
1. Elegir un tema ganador, real y sostenible.
2. Seleccionar el fondo adecuado, uno que posea valores posicionados para capitalizar el tema de manera significativa.
3. Asegurarse de que el mercado no haya descontado ya el potencial de la temática.
Los activos temáticos han crecido, y los fondos también
El interés de los inversores por los fondos temáticos ha aumentado considerablemente en los últimos años. En los 10 años transcurridos hasta mediados de 2022, los fondos temáticos han triplicado su cuota en el patrimonio mundial de fondos de renta variable, pasando del 0,8% al 2,2%.
Europa es actualmente el mayor mercado para los fondos temáticos, con un 55% de los activos mundiales de fondos temáticos.
"El rápido crecimiento se ha visto impulsado por la buena rentabilidad, los flujos de entrada constantemente elevados y la abundancia de nuevos lanzamientos", afirma Kenneth Lamont. Pero también existe el fenómeno de los inversores que intentan perseguir tendencias durante las últimas fases de un mercado alcista.
El número de fondos temáticos también se ha multiplicado: en 2021, que resultó ser un año récord, se lanzaron 589 nuevos fondos temáticos en todo el mundo. Esto supone más del doble que en 2021, que ostentaba el récord anterior de 271 fondos. Y a finales de 2021, había un total de 2.018 fondos supervivientes en nuestra base de datos global que cumplían nuestra definición de fondo temático.
"Históricamente, los gestores de activos han tendido a lanzar fondos en las últimas fases de un mercado alcista, después de que varias tendencias se hayan afianzado. El patrón es claro en el gráfico siguiente, que muestra picos en fondos lanzados cerca de picos de mercado anteriores", explica Kenneth Lamont.
Buen rendimiento, pero inferior al de los índices de referencia
Aunque el interés de los inversores por los fondos temáticos ha aumentado significativamente en los últimos años, las posibilidades de batir a los índices de referencia del mercado son escasas.
Si nos fijamos en las cifras hasta finales de 2021, es evidente que más de la mitad de los fondos temáticos de nuestro universo global han sobrevivido y superado al índice Morningstar Global Markets durante los últimos tres años.
Sin embargo, la tasa de éxito de los fondos temáticos cae a sólo uno de cada 10 cuando el período analizado se extiende 15 años atrás. Más de tres cuartas partes de los fondos temáticos que estaban a disposición de los inversores al principio de este periodo han cerrado desde entonces.
Por lo general, los fondos que cierran se asocian a una escasa rentabilidad de sus partícipes y a grandes flujos de salida, lo que obliga a su liquidación.
El gráfico anterior ilustra el reto al que se enfrentan los inversores en fondos temáticos.
En periodos cortos, como 2020, muchos de estos fondos han sobrevivido y superado a la renta variable mundial, pero en periodos más largos, el número de los que sobreviven y superan al índice cae en picado.
Durante el periodo de cinco años, menos de la mitad de estos fondos sobrevivieron y superaron al índice. En los últimos 15 años, esta cifra se reduce a sólo el 9%.
Las temáticas favoritas de los inversores
Los fondos temáticos amplios son la agrupación de activos temáticos más popular en Europa.
Se incluye el mayor fondo temático de la región: el fondo Pictet Global Megatrend Selection.
Sin embargo, el creciente interés por los fondos ESG también se ha extendido al mundo de la inversión temática, donde vemos muchas temáticas dirigidas a diversas tendencias de sostenibilidad que consiguen atraer una parte significativa del capital invertido.
