Ollie Smith: Estamos de vuelta para escuchar todo acerca de tres gestores de fondos que despiertan el interés de nuestros analistas. Me acompaña Lena Tsymbaluk, Directora Asociada de Análisis de Fondos de Renta Variable.
Lena, gracias por tu tiempo. ¿Quién es el primer gestor de tu lista de hoy?
Lena Tsymbaluk: Sí, Ollie. Así que, sí, pensé que los mercados emergentes serían un segmento interesante para hablar de los tres fondos que nos gustan en este espacio.
Sólo un poco de antecedentes. Los flujos de los mercados emergentes han repuntado en los últimos meses, lo que es una señal de que los inversores están menos preocupados por China y ven catalizadores para un repunte. Además, el value está superando al growth en los dos últimos años, lo que significa que ambos estilos están ahora en línea a cinco años y que hay argumentos sólidos para invertir tanto en crecimiento como en valor en los mercados emergentes.
Así pues, el primer fondo del que nos gustaría hablar es el JPM Emerging Markets Income Fund, con calificación Silver, que se beneficia de un sólido equipo y un enfoque estructurado. El gestor, Omar Negyal, se centra en la calidad y en una rentabilidad por dividendo global del 130% del índice MSCI Emerging Markets.
Dado que se centra en la calidad y una beta más baja, esta estrategia tiende a funcionar bien en un mercado impulsado por los fundamentales, y tiende a ir a la zaga en los mercados de alto crecimiento. Así, el fondo lo ha hecho realmente bien en los últimos tres años, lo que se debe principalmente a que ha evitado los nombres chinos de Internet. No suelen pagar dividendos, como ya sabrán, y otro factor que ayudó fue la sobreponderación en tecnología.
Smith: Muy bien. Y siguiendo con el tema, ¿qué hay del segundo fondo?
Tsymbaluk: Sí. El segundo fondo es el J O Hambro Global Emerging Markets Opportunities, con calificación Silver. Los gestores James Syme y Paul Wimborne han trabajado juntos desde 2006, primero en Barings y ahora en J O Hambro.
A diferencia de muchos de sus homólogos, el enfoque se basa en la combinación de top-down y bottom-up. Los gestores seleccionan en primer lugar los países más atractivos y, a continuación, eligen sus valores favoritos dentro de esos países, que obtienen buenas puntuaciones en las características de valor y crecimiento.
Por lo tanto, teniendo en cuenta este GAR, que es un enfoque de crecimiento a un precio razonable, la estrategia debería funcionar bien en la mayoría de los entornos de mercado. Y el fondo también lo ha hecho muy bien en los últimos tres años, lo que se debe en parte a que ha acertado en su exposición a los países, lo que es agradable de ver. En concreto, durante este periodo han infraponderado China y sobreponderado Brasil y México.
Smith: Claro. Y por último, en cuanto a nuestro tercer fondo, ¿cuál es su rendimiento y quién lo gestiona?
Tsymbaluk: Sí. El tercer fondo es el GQG Partners Emerging Markets Equity Fund. Sin duda se distingue de los demás por ser una estrategia de alta convicción. Utiliza un enfoque de crecimiento de calidad, buscando empresas con una sólida posición de mercado y una asignación de capital prudente.
No obstante, los inversores deben ser conscientes de que el equipo puede realizar grandes apuestas sectoriales y por países. Por ejemplo, en marzo de este año, la cartera tenía un 26% en energía, lo que supone unas 6 veces el peso del índice, y un 2% en consumo discrecional, frente al 14% del índice. Pero, curiosamente, estas dos apuestas han funcionado más recientemente y durante los últimos tres años en concreto. Por tanto, el fondo lo ha hecho increíblemente bien también durante ese periodo.
Smith: Lena, muchas gracias. Para más información sobre análisis de fondos y gestores, visite cualquiera de las páginas web editoriales de Morningstar a nivel internacional. Hasta la próxima, mi agradecimiento a Lena.
Soy Ollie Smith para Morningstar.
