MAGALLANES EUROPEAN EQUITY
El fondo está dirigido por el fundador y CIO de la firma, Iván Martín que ha desarrollado una exitosa carrera gestionando carteras de renta variable ibérica durante unos 15 años antes de fundar la boutique de inversión Magallanes en 2014. La cartera del fondo se construye de abajo arriba. El equipo invierte con una mentalidad a largo plazo en empresas domiciliadas en Europa de todo el espectro de capitalización bursátil.
Las valoraciones son primordiales: una vez identificada una idea, el equipo lleva a cabo una exhaustiva due diligence de la empresa para estimar su valor intrínseco. Martín se decanta por empresas financieramente sólidas, bien gestionadas y con un elevado flujo de caja libre que, en su opinión, no son bien comprendidas por el mercado, al tiempo que evita las empresas complejas, sobreapalancadas e infladas. La cartera se concentra normalmente en unas 30 empresas, y son frecuentes las grandes desviaciones en términos de estilo, tamaño y asignación sectorial en relación con el índice y los homólogos.
Dada la naturaleza concentrada de la cartera, hay poco margen para cometer errores en la selección de valores. Es más volátil que su índice de referencia y que la media de sus homólogos, y también ha experimentado caídas más pronunciadas a lo largo de su historia. Pero a los inversores pacientes y tolerantes al riesgo les debería ir bien.
M&G EUROPEAN STRATEGIC VALUE
El M&G (Lux) European Strategic Value se asienta sobre bases sólidas, con un gestor experto y un proceso que ofrece una exposición fiable al value. Richard Halle ha sido el gestor principal desde el inicio de la estrategia en 2008. Utiliza una selección inicial de valores con una baja relación precio/valor contable dentro de su sector. El análisis fundamental pretende filtrar las empresas que están baratas por buenas razones. Se analizan la solidez financiera, la durabilidad del modelo empresarial y el comportamiento de la dirección para evitar trampas de valor.
La cartera final contiene entre 60 y 100 valores y está restringida a una sobreponderación máxima del 3% en comparación con el índice MSCI Europe. Aparte de eso, el enfoque es en gran medida ajeno al índice de referencia, y la cartera puede mostrar grandes desviaciones sectoriales con respecto al índice.
Este enfoque se ha ejecutado con coherencia y buena conciencia del riesgo, incluso en las pequeñas y medianas empresas, que han tenido una mayor participación en la cartera desde 2015 (34% a finales de diciembre de 2022).
BGF EUROPEAN VALUE
El enfoque del BGF European Value se basa en una definición pragmática del value, centrándose en valores infravalorados en lugar de en los valores menos valorados del universo. El equipo gestor clasifica los valores en tres grupos: valor estable, valor cíclico y situaciones de cambio de tendencia. El análisis bottom-up de los valores es el motor clave de la selección de compañías, pero también se tienen en cuenta algunas aportaciones macroeconómicas al realizar el análisis fundamental.
La generación de ideas y la selección de valores se basan en los esfuerzos de investigación exhaustivos y rigurosos del equipo más amplio, que está estructurado en grupos para garantizar que los miembros más veteranos del equipo puedan dirigir a otros a las partes más atractivas del mercado y proporcionar revisiones por pares de la investigación.
El enfoque diferenciador de la inversión en valor lleva a la cartera a situarse entre las columnas value y core del Morningstar Style Box. Además, la cartera se caracteriza por una concentración relativamente alta en sus 10 mayores participaciones y algunas asignaciones sectoriales sustancialmente diferentes frente al índice de referencia de la categoría Morningstar MSCI Europe Value Index.
