Morningstar acaba de publicar su estudio Fund Family 100 (edición 2022), una comparación de las 100 mayores gestoras de activos y sus fondos vendidos en Europa.
El equipo de análisis de fondos gestora examinó los siguientes datos como parte de la calificación de los analistas de Morningstar:
- Retención y antigüedad de los equipos de gestión en los fondos disponibles para la venta en Europa.
- Calidad de la gama de fondos, incluyendo los fondos cuyas participaciones tienen las calificaciones más altas de los analistas de Morningstar ('Gold', 'Silver' o 'Bronze').
- Asignación de los activos gestionados entre las diferentes clases de activos.
- Asignación de activos entre estrategias activas y pasivas.
- Estabilidad de la familia de fondos (fondos lanzados y liquidados).
- Comisiones de gestión y cómo se distribuyen dentro del grupo de 100 sociedades de gestión.
- Porcentaje de fondos con calificaciones de sostenibilidad Morningstar altas y superiores a la media.
Los analistas de Morningstar consideran que la organización a la que pertenece la sociedad gestora ("matriz") es un aspecto importante a la hora de evaluar los fondos. Al evaluar las familias de fondos, tratan de identificar las empresas que tienen una verdadera cultura de gestión y las que están demasiado centradas en vender y maximizar los beneficios a corto plazo a expensas de los intereses de los inversores a largo plazo.
"Las culturas corporativas más sólidas tienen una misión clara de poner a los inversores en primer lugar, a la vez que atraen y retienen a los profesionales capaces de lograr este objetivo", señala el estudio".
"También examinamos si los intereses financieros de los gestores están alineados con los de los inversores, así como la política de precios de la sociedad gestora. Las bajas comisiones aumentan considerablemente las posibilidades de éxito a largo plazo de los inversores".
En el informe, Morningstar compara las 100 mayores gestoras de fondos de Europa, medidas por los activos gestionados de sus fondos y ETFs a la venta en toda Europa. En su caso, las empresas fueron clasificadas dentro de esta lista de 100 gestoras.
Todas las clasificaciones van de la mejor a la peor gestora, utilizando los últimos datos disponibles a 23 de agosto de 2022.
¿Quiénes son los líderes?
De las cinco mayores familias de fondos, iShares, la rama de ETFs de BlackRock, es la que más activos gestiona, mientras que BlackRock ocupa el segundo lugar.
En total, el grupo gestiona más de un billón de euros y tiene una calificación superior a la media como sociedad gestora (pilar principal).
"BlackRock no es el mejor en todo lo que hace, pero se da cuenta de que la mejor manera de servir a sus accionistas públicos es cumplir con su deber fiduciario", señala Dan Culloton, director de análisis de Estados Unidos.
Amundi es el tercer gestor de activos de Europa. Tras la adquisición de Lyxor, la empresa francesa tiene ahora casi el 44% de sus activos en estrategias pasivas. La calificación de sus padres es "Media".
"Amundi está reforzando su presencia en las inversiones pasivas y medioambientales, sociales y de gobernanza, pero siguen existiendo retos operativos y de gestión", observa Mara Dobrescu, Global Asset Class Leader de Morningstar.
Las empresas mejor clasificadas por Analyst Rating
De las 20 empresas con el mayor porcentaje de clases con medallas Morningstar, 17 reciben una calificación de pilar superior a la Media o Alta. La máxima calificación de Alta fue otorgada a Vanguard, T. Rowe Price, Capital Group y Dimensional.
En comparación con el año pasado, Fundsmith y First Sentier Investors siguen teniendo el mayor número de clases que reciben la calificación de analista Morningstar Gold, Silver o Bronze.
Morningstar ha ampliado su cobertura con el Morningstar Quantitative Ratings, que es una versión algorítmica del Analyst Rating.
Para las empresas con el mayor porcentaje de Analyst Ratings y calificaciones cuantitativas "Gold", "Silver" o "Bronze", seis de las diez primeras empresas clasificadas tienen una calificación superior a la media o alta del pilar "Parent". Vanguard recibe una calificación "alta" por su filosofía centrada en el inversor, sus estrategias fiables y la democratización del asesoramiento.
Las empresas mejor clasificadas por gestión
La antigüedad del gestor es una medida de la estabilidad del equipo de gestión. Cuando se combina con un alto nivel de transparencia (definido como los índices de divulgación del equipo de gestión del fondo por encima del 95%), Artemis, con una calificación "Por encima de la media" como sociedad gestora, encabeza la lista.
Otras empresas calificadas positivamente con niveles de divulgación estables y excelentes son MFS, Jupiter, Ninety One, Comgest y Neuberger Berman.
"Desde 2010, Artemis es propiedad conjunta de empleados en activo, entre los que se encuentran varios gestores de carteras, y del Grupo de Gestores Afiliados con sede en Estados Unidos. Sus equipos de gestión son profundos, con niveles significativos de experiencia en inversiones, y todos ellos están invertidos en sus fondos, algunos de ellos en gran medida. Además, la estabilidad de los equipos de inversión de la compañía es alta, apoyada por la estructura de propiedad", señalan los analistas de Morningstar.
Las empresas mejor valoradas por su Rating de Sostenibilidad Morningstar
El Rating de Sostenibilidad Morningstar, también conocido como los "Globos Morningstar", es una medida cuantitativa de los riesgos medioambientales, sociales y de gobernanza financieramente importantes de un fondo en relación con su grupo de competidores de su categoría Morningstar.
Entre las 20 primeras empresas clasificadas por el porcentaje de fondos que obtienen 4 o 5 Globos se encuentran tres gestoras muy valoradas: Comgest, Fundsmith y Robeco.
Estas empresas demuestran unas sólidas credenciales ESG según su calificación de sostenibilidad Morningstar basada en los activos, así como su nivel de compromiso SG.
"El ESG está integrada en todas las clases de activos de Robeco, lo que ilustra su firme compromiso con la inversión sostenible. La empresa utiliza sus propias puntuaciones y marcos de sostenibilidad, que se complementan con aportaciones y herramientas de varios proveedores externos. Su filial, RobecoSAM, es la principal fuente de investigación ESG propia del grupo. La investigación en materia de ASG se comparte eficazmente entre los gestores de cartera y los analistas, que trabajan en estrecha colaboración con los expertos en sostenibilidad. Robeco también cuenta con un proceso de compromiso bien estructurado. Esto ayuda a explicar por qué Robeco tiene una concentración relativamente alta de fondos con calificación de 5 y 4 globos dentro de su gama de fondos", dice Jeffrey Schumacher, Jefe de Análisis de Fondos Europeos.
