Esta estrategia ha sido construida y gestionada por un gestor experimentado y de larga trayectoria, Pascal Dudle cuyo enfoque está bien establecido y se ha ejecutado de forma consistente. El fondo recibe un Morningstar Analyst Rating que van de Neutral a Bronze en función de las comisiones, con las clases de acciones N limpias obteniendo calificaciones de Bronze.
El gestor desarrolló esta estrategia en 2008, basándose en su experiencia en inversiones en mercados medioambientales adquirida antes de unirse a Vontobel en 2007. Dos décadas de experiencia relevante le convierten en uno de los inversores más experimentados en la categoría Morningstar de Renta Variable Sectorial Ecología. Un gestor adjunto y un analista forman el apoyo dedicado a Dudle en esta estrategia. Ambos tienen una gran experiencia y han sido designados como responsables de la cobertura de investigación del sector.
El fondo aplica un enfoque establecido que persigue un proceso de inversión holístico, estructurado y repetible que se basa en un marco de pilares de impacto bien definido y en una investigación en profundidad de la empresa con una mentalidad a largo plazo.
El enfoque invierte en empresas que, tras la evaluación del equipo, pueden mejorar la vida de las personas, minimizar la huella ecológica y obtener resultados financieros. Desde su creación en noviembre de 2008, el enfoque se ha centrado en seis pilares de impacto que definen el universo invertible, ya que al menos el 20% de los ingresos o beneficios de una empresa deben estar relacionados con estos temas: gestión del ciclo de vida, industria eficiente en recursos, tecnología de la construcción, energía limpia, transporte de bajas emisiones y agua limpia.
El universo de 600 valores se selecciona mediante un proceso en gran medida manual y subjetivo en el que el equipo se centra en las métricas de rentabilidad basadas en los flujos de caja, que sólo pueden ser eficaces en manos de un equipo experimentado y capacitado, como es el caso.
El equipo analiza en profundidad el conjunto de oportunidades de alrededor de 120 valores, con una investigación centrada en la comprensión de los impulsores de valor de la empresa y las expectativas de flujo de caja integradas, así como las posibles fuentes de percepción errónea del mercado. El equipo prefiere los modelos de negocio sólidos, los productos innovadores y los servicios que proporcionan soluciones escalables a los retos más acuciantes del mundo, pero que también ofrecen balances sólidos y una rentabilidad superior a largo plazo.
El marco de valoración preferido por el equipo se basa en la rentabilidad del flujo de caja ajustado a la inflación, aunque también se pueden utilizar otros parámetros si el tipo de negocio lo justifica. Suelen modelar una empresa a cinco o diez años vista, lo que subraya su visión a largo plazo.
El enfoque prefiere modelos de negocio sólidos y empresas con balances fuertes, lo que suele orientar la cartera hacia empresas más consolidadas y de mayor tamaño. De hecho, la cartera muestra una inclinación leve pero estructural hacia las empresas situadas en el extremo inferior del espectro de capitalización bursátil en comparación con sus homólogos de la categoría de Renta Variable Sector Ecología.
El número de valores de la cartera varía entre 50 y 70 (64 a finales de abril de 2022), lo que la hace más diversificada que muchos de sus homólogos, pero con una concentración en el top-10 de alrededor del 29% tiene una convicción en sus principales participaciones similar a la de otros fondos de la categoría.
Entre estas posiciones de alta convicción se encuentran participaciones a largo plazo, como Thermo Fisher Scientific, Synopsys y Applied Materials. Mientras tanto, la cartera tiene muchas posiciones con menor peso, como Universal Display, Clean Harbors y Friedrich Vorwerk Group. La asignación sectorial es un resultado de la selección de valores ascendente, que se basa en el marco de los pilares de impacto. Esta combinación ha hecho que la cartera tenga una sobreponderación estructural en los sectores industrial y tecnológico, que representan aproximadamente el 75% de los activos frente al 54% de media de sus homólogos en abril de 2022. En cambio, los sectores relacionados con el consumo están significativamente infraponderados o incluso ausentes de esta cartera, lo que constituye una característica distintiva de esta estrategia.
La estrategia tiene un sólido historial desde su inicio en diciembre de 2008. Ha superado a la media de su categoría los indicadores de rendimiento más relevantes sobre una base ajustada al riesgo, aunque ha quedado ligeramente por detrás del índice de referencia de la categoría, el MSCI ACWI. La estrategia ha tenido un rendimiento constante y rara vez se sitúa entre la mitad inferior de su categoría.
