Según los datos de Morningstar, hay cerca de 73 puntos porcentuales de diferencia entre los productos cotizados (ETP) europeos con mejor y peor rendimiento en marzo, con rentabilidades que oscilan entre el 57,2% y el -16% en euros.
Hemos examinado las principales tendencias en el tercer mes del año, excluyendo los fondos inversos y apalancados. Estos instrumentos, al ser productos puramente pasivos, reflejan la evolución de los mercados sin el sesgo (bueno o malo) de un gestor activo.
Los mejores
El Top 20 de ETFs está liderado en marzo por dos ETPs de criptomonedas de 21Shares, expuestos a Aave (que es una especie de protocolo de préstamo descentralizado y de código abierto construido sobre la plataforma Ethereum) y Solana.
Además, hay cuatro ETFs expuestos al Níquel. El metal industrial (utilizado principalmente para fabricar acero inoxidable y baterías, incluidas las recargables de níquel-cadmio y las de níquel-hidruro metálico que se utilizan en los vehículos híbridos) experimentó el mes pasado lo que en la jerga técnica se denomina short squeeze, una situación provocada por una fuerte subida del valor de un activo que obliga a los inversores a corto -es decir, a los que habían apostado por una caída de ese mismo activo- a comprarlo para evitar perderlo todo, lo que, por supuesto, hace que el precio suba aún más.
El 8 de marzo, los futuros del níquel alcanzaron un máximo histórico de más de 100.000 dólares por tonelada, con un salto intradiario del 90%, lo que obligó a la Bolsa de Metales de Londres a suspender su cotización durante una semana y a introducir una serie de límites de negociación una vez reabierta.
Rusia representa alrededor del 10% de la producción mundial de níquel y a los operadores les preocupa que el suministro pueda verse gravemente limitado por las sanciones occidentales a Moscú. "El riesgo de que se produzca otra contracción a corto plazo sigue siendo elevado en el mercado del níquel", se lee en una nota reciente publicada por S&P Global Commodity Insight, "por lo que hemos aumentado nuestra previsión para el precio de este metal en 2022 en un 46%, hasta 32.868 dólares la tonelada."
"Sigue existiendo un riesgo a corto plazo de otra compresión a corto en el mercado del níquel", dice una nota publicada por S&P Global Commodity Insight. Por ello, los analistas aumentaron su previsión del precio del níquel para 2022 en un 45,9%, hasta los 32.868 $/t, según el informe del Servicio de Información sobre las Materias Primas del Níquel de marzo, publicado el 31 de marzo.
El precio del gas natural también sigue viéndose afectado por la guerra de Ucrania y las tensiones geopolíticas. De hecho, los operadores temen que el suministro de gas ruso (que pasa en gran parte por Ucrania) se interrumpa a medida que se agrave el conflicto o que el gas ruso suministrado a través de otros gasoductos se detenga por las sanciones occidentales. Según muchos expertos, alternativas como el gas natural licuado de Estados Unidos tendrían dificultades para llenar el hueco que dejaría el corte de las exportaciones rusas, además de que los precios subirían mucho.
Por último, la subida generalizada de los precios de las materias primas está beneficiando a los países exportadores, especialmente a Brasil, que está viendo cómo el real se recupera frente al dólar, en su nivel más alto desde hace dos años, y cómo su mercado de renta variable nacional se comporta mejor que el del conjunto de los países emergentes (los ETFs expuestos a acciones brasileñas no se incluyen en la tabla, ya que se sitúan justo después de la 15ª posición, con rentabilidades que van del 15,2% al 16% en marzo).
Los peores
El 4 de marzo, Euronext, Borsa Italiana, Deutsche Boerse y la Bolsa de Londres suspendieron la negociación de varios ETFs sobre Rusia hasta nuevo aviso. La medida se tomó después de que todos los emisores de ETFs que ofrecían exposición a Rusia se vieran obligados a interrumpir la negociación en el mercado primario tras la desaparición de la liquidez de las participaciones subyacentes. La Bolsa de Moscú lleva cerrada desde el 28 de febrero (reabrió parcialmente el 24 de marzo) después de que la invasión rusa de Ucrania y las posteriores sanciones impuestas por las economías occidentales llevaran a los mercados a una caída libre. Por lo tanto, esos ETF no se tuvieron en cuenta para nuestra clasificación del mes.
El podio de los peores ETFs del mes lo ocupan tres ETFs sobre STOXX Europe 600 Retail Index (ofrecidos por Invesco, iShares y Lyxor). Las acciones expuestas al sector minorista se han visto especialmente afectadas por el sustancial fracaso de las negociaciones de paz entre Moscú y Kiev y la incertidumbre que rodea la evolución del conflicto, con el temor a las posibles consecuencias económicas de las sanciones occidentales sobre las economías europeas.
La renta variable china también pasó apuros, afectada por uno de los meses más volátiles de su historia. Los valores del Dragón sufrieron una nueva oleada de casos de Coronavirus que sacudió al país el mes pasado y convenció a las autoridades de Pekín de optar por nuevos cierres.
Según un estudio de Morningstar, la renta variable china cotiza de media con un descuento del 32% respecto a su valor razonable (en euros, a 7 de abril), pero las valoraciones tentadoras por sí solas no son una buena razón para lanzarse. En los últimos 20 años, la renta variable china ha igualado aproximadamente la rentabilidad después de la inflación registrada por los mercados desarrollados más fuertes, y ha superado la de los mercados bursátiles más débiles, como Japón, España e Italia. Sin embargo, dada la elevada volatilidad de las acciones chinas, su perfil de riesgo/recompensa ha sido menos atractivo.
Los mayores
Los mejores y peores resultados mensuales suelen coincidir con productos muy volátiles y, por tanto, arriesgados, que deberían desempeñar un papel satélite en su cartera. A continuación, tiene una visión general de los mayores ETFs domiciliados en Europa en términos de activos, que podrían ser más apropiados para considerar entre las participaciones básicas. Las rentabilidades en marzo de 2022 van desde el 4,67% para el ETF iShares Core S&P 500 (CSP1) y el Vanguard S&P 500 UCITS ETF (VUSD), hasta el iShares Core € Corp Bond ETF (IEAC), que perdió un 1,22% el mes pasado.
