Pasarán años antes de que podamos evaluar plenamente el daño que la Covid-19 ha hecho a la causa de la igualdad de género. Lo que está claro ahora es que es un revés importante. La recesión económica impulsada por la pandemia a principios de 2020 fue calificada de "shecession" por su impacto desproporcionado en sectores como la hostelería, el turismo y el comercio minorista, en los que las mujeres están sobrerrepresentadas.
Por su parte, la Organización de las Naciones Unidas (ONU) ha advertido de la existencia de "cuatro décadas perdidas" en el progreso hacia los objetivos relacionados con el género, estimando que el empleo femenino mundial se reducirá en 54 millones en 2020, ya que la carga del cuidado de la familia recae en gran medida sobre los hombros de las mujeres.
No es de extrañar, pues, que para algunos inversores la diversidad de género se haya convertido en una consideración más urgente. Se trata en parte de una cuestión de justicia social. Pero también hay factores financieros en juego. Los estudios de McKinsey, Credit Suisse y otros relacionan la diversidad de género con mejores resultados empresariales. La "diversidad cognitiva" que resulta de la combinación de trabajadores de distinta procedencia mejora la toma de decisiones. Y como las mujeres suelen superar a los hombres en cuanto a nivel educativo, la diversidad de género amplía la reserva de talento.
Los índices Morningstar de Diversidad de Género se centran en las acciones de las empresas comprometidas con la igualdad de oportunidades y el acceso. Los índices incorporan 19 criterios relacionados con el género, al tiempo que reflejan el mercado de valores en su conjunto. El análisis de los índices sugiere que la inversión con perspectiva de género está vinculada tanto a los valores como al valor.
¿Cómo se indexa la diversidad de género?
La falta de transparencia constituye un gran obstáculo para la investigación de género a nivel empresarial. Según Equileap, investigador especializado y socio de Morningstar Indexes, sólo el 17% de las empresas a nivel mundial publican información sobre su brecha salarial de género, la persistente y perniciosa diferencia entre los salarios femeninos y masculinos. En Estados Unidos, sólo el 8% de las empresas informan voluntariamente.
La divulgación de información a nivel de empresa sirve de base para las puntuaciones de Equileap en materia de igualdad de género, que son la base de los índices de diversidad de género de Morningstar. Aproximadamente 4.000 empresas de 23 mercados desarrollados de Asia, Europa y Norteamérica forman el universo.
Sin embargo, una buena investigación sobre la diversidad, la equidad y la inclusión debe ir más allá de los números. Aunque es importante medir la representación en los distintos niveles de la mano de obra de una empresa, las políticas, como el permiso parental, también son fundamentales para un lugar de trabajo inclusivo. Equileap evalúa 19 criterios dentro de cuatro grandes categorías:
- Equilibrio de género en la dirección y la plantilla;
- Igualdad de remuneración y equilibrio entre la vida laboral y la personal;
- Políticas de promoción de la igualdad de género;
- Compromiso, transparencia y responsabilidad.
También es clave examinar el comportamiento real, por lo que Equileap evalúa el historial legal de una empresa en lo que respecta a la discriminación de género y el acoso sexual.
Los Índices de Diversidad de Género Morningstar se derivan de sus índices de referencia equivalentes de renta variable de gran y mediana capitalización. Contienen la mayoría de los mismos valores que sus índices de referencia, pero inclinan la ponderación de los componentes para que las empresas con mejor puntuación estén sobrerrepresentadas en relación con su capitalización bursátil, mientras que las que obtienen una mala puntuación reciben una ponderación inferior a la del mercado. Se excluyen las empresas implicadas en procesos judiciales relacionados con el género.
Líderes mundiales en materia de género
¿Cuáles son las empresas que obtienen buenas puntuaciones en materia de diversidad de género y que reciben un peso superior al del mercado en el Índice de Diversidad de Género de Morningstar?
National Grid, la empresa británica de servicios públicos, es una de las empresas con mejor puntuación a nivel mundial en materia de igualdad de género. Según Equileap, es una de las 19 empresas del mundo que no tiene diferencias salariales entre hombres y mujeres. En cuanto a la representación, National Grid ha logrado el equilibrio de género en su consejo de administración y en sus filas ejecutivas. La empresa cuenta con sólidas políticas de género, paga salarios dignos y ofrece un generoso permiso parental.
Intuit, el proveedor estadounidense de programas informáticos de contabilidad, puede presumir de la diversidad de género en sus filas ejecutivas y ha instituido políticas sobre el abuso, la igualdad de oportunidades y la denuncia de irregularidades, al tiempo que promueve el desarrollo de la carrera profesional. También presta atención a la diversidad de género dentro de su cadena de suministro. Intuit recibe un crédito parcial por el tamaño de su brecha salarial y el permiso parental;
Takeda Pharmaceuticals destaca dentro de la empresa japonesa por la diversidad de género dentro de sus filas ejecutivas, el nivel de gestión y la plantilla en general. La empresa de atención sanitaria ofrece permisos parentales y trabajo flexible y mantiene sólidas políticas de formación, abuso, denuncia de irregularidades y diversidad dentro de la cadena de suministro;
Aena, el operador de aeropuertos, es una de las muchas empresas españolas con alta puntuación. Introdujo nuevos requisitos de información entre 2019 y 2021 para combatir la discriminación de género, y obtiene una buena puntuación por la diversidad de género dentro de sus niveles ejecutivos y de gestión y por sus políticas, incluyendo un generoso permiso parental y trabajo flexible.
Mitigar el riesgo
¿Qué podemos aprender analizando la composición y el comportamiento de los índices Morningstar de Diversidad de Género a partir del primer trimestre de 2022? Desde una perspectiva sectorial, dedican un peso superior al del mercado a:
- Servicios Públicos,
- Consumo Defensivo y
- Energía.
Mientras tanto, los índices tienden a dedicar un peso inferior al del mercado a:
- Tecnología,
- Materiales básicos e
- Industriales.
Según Equileap, las empresas de servicios públicos tienden a obtener una buena puntuación en cuanto a la diversidad de género en los consejos de administración, la formación y el desarrollo profesional, y la contratación inclusiva. Mientras tanto, el sector tecnológico tiene problemas de representación femenina y tiene un historial de acoso sexual.
A nivel regional, los índices están muy limitados en su desviación del peso del mercado. Pero la mayoría de los mercados con mayor puntuación de Equileap son europeos, como Francia, España, Suecia y el Reino Unido. Australia también es líder, en gran parte debido a la fuerte legislación sobre igualdad de género, aunque el Estado no obliga a pagar el permiso parental.
Por su parte, Estados Unidos, Hong Kong y Japón son los mercados con menor puntuación. Según el Informe y Ranking Global de Igualdad de Género 2022 de Equileap, menos del 10% de las empresas de esos tres mercados informan sobre sus diferencias salariales entre hombres y mujeres, frente al 92% de España, líder mundial. La diversidad de género en las empresas japonesas es la más baja de los mercados desarrollados.
¿Qué pasa con la rentabilidad? Los índices Morningstar de Diversidad de Género no tienen un largo historial. Hasta el momento, sus rendimientos son similares a los del mercado, lo que es por diseño. Inevitablemente, los índices superarán ligeramente al mercado en algunas condiciones y se quedarán atrás en otras.
Curiosamente, los índices de diversidad de género han sido hasta ahora menos volátiles que sus equivalentes en el mercado de valores. Durante los mercados a la baja, generalmente han perdido menos. Esto se debe a su preferencia por empresas con moats económicos, o ventajas competitivas sostenibles, y empresas con características de salud financiera sólidas, como indica el Modelo de Riesgo Morningstar. Estos atributos tienden a ser más estables que los rendimientos relativos a lo largo del tiempo. Por tanto, los resultados son alentadores.
La diversidad de género, al igual que muchos de los criterios que entran en el marco de la inversión medioambiental, social y de gobernanza, va más allá de hacer del mundo un lugar mejor. Las empresas que crean culturas inclusivas están aprovechando toda la reserva de talento de la mano de obra al tiempo que se benefician de la diversidad cognitiva. No sólo están promoviendo la causa de los derechos humanos, sino que también podrían estar maximizando el valor para los accionistas.
