Barómetro Morningstar del Mercado Europeo (Julio 2020)

En julio las compañías growth europeas han vuelto a batir en rentabilidad a las empresas value.

Fernando Luque 04/08/2020
Facebook Twitter LinkedIn

El buen comportamiento relativo del estilo valor frente al crecimiento en el mes de junio sólo ha durado un mes. En julio las compañías growth europeas han vuelto a batir en rentabilidad a las empresas value. En efecto, el estilo Large Growth consiguió terminar el mes con una ganancia del 1,4% en euros frente a una pérdida del 2,8% en euros para el segmento Large Value. 

Europe Market Barometer Style Returns Jul 2020

 

En ese mismo periodo el índice de referencia, el Morningstar Europe NR, perdió un 1,1% en euros. Si miramos su composición por estilo, nos daremos cuenta que tiene un sesgo hacia compañías de valor. Contando pequeñas y medianas compañías, el peso del estilo value es prácticamente el doble del del estilo growth. 

Morningstar Europe Style Box202007

 

Las compañías que más empujaron a la baja la rentabilidad del segmento value fueron algunos bancos, como HSBC y Banco Santander que cayeron un 8,8% y un 16,8% en euros respectivamente. Pero también encontramos algunas farmacéuticas como GlaxoSmithkline o Novartis que perdieron un 5,7% y un 9,4% en euros respectivamente, así como algunas compañías de telecomunicación, como Telefónica y Vodafone, que se dejaron un 16,5% y un 9,5% en euros respectivamente.

A nivel sectorial, los sectores que peor lo hicieron en este mes de julio fueron los de energía (-6,2% en euros) y de consumo cíclico (-2,6% en euros), mientras que en el lado positivo encontramos a sectores como el de utilities (+4,5% en euros) y el de materiales básicos (+3,5% en euros). 

Europe Market Barometer Sector Returns Jul 2020

 

El mes de julio fue también un mes en el que las pequeñas compañías (+1,3% en euros) obtuvieron resultados significativamente mejores que las grandes compañías (-0,7% en euros), lo contrario de lo que ocurrió en junio. 

Europe Market Barometer Largevs Small Jul 2020

 

En cuanto a valoraciones, seguimos con la misma tendencia. En términos de estilos de inversión, seguimos pensando que las grandes compañías de crecimiento están muy sobrevaloradas (cotizan con un Price/Fair Value de 1,18), mientras que las grandes compañías de valor cotizan con un amplio descuento (Price/Fair Value de 0,83). 

Europe Market Barometer Style Valuations Jul 2020

 

A nivel sectorial, llama la atención lo barato que está el sector energético. Con la fuerte caída del mes de julio, cotiza ya con un descuento del 43%., mientras que el sector tecnológico cotiza con una prima del 24%. 

Europe Market Barometer Sector Valuations Jul 2020

 

 

Nota: La información utilizada en este artículo ha sido extraída de nuestra plataforma para inversores profesionales Morningstar DirectSi es inversor profesional y quiere saber más sobre Morningstar Direct haga clic aquí

ETIQUETAS
Facebook Twitter LinkedIn

Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Reservados todos los derechos.

Términos de uso        Política Privacidad        Cookie Settings        Aviso Legal