Nota: Este artículo no constituye una recomendación de compra o de venta de los productos mencionados. No soy asesor financiero. Las ideas mencionadas son ideas personales y no tienen por qué coincidir con la opinión de Morningstar.
Acabo de comprar 200 acciones del Wisdomtree Physical Silver en la bolsa de Milán. Si uno compara la evolución a largo plazo del oro con la plata, uno puede quedarse con la sensación de que el comportamiento de esta última materia primas es decepcionante frente al metal amarillo. Pero si a uno le gusta el oro, entonces le tiene que gustar aún más la plata.
Aunque en este post mencioné algunos de los puntos positivos y negativos del oro, para mi el argumento más favorable es que el oro se comporta bien en un entorno de bajos tipos de interés reales (es decir, tipos de interés nominales menos la inflación). Mi opinión es que es difícil que los tipos de interés suban en el inmediato (tanto los de corto como los de largo plazo), no ya por la situación económica sino porque prácticamente todos los gobiernos se han endeudado aún más con la crisis del coronavirus.
Es un entorno en principio favorable para el oro y así lo está recogiendo el metal amarillo, que sube cerca de un 20% en dólares estadounidenses desde principio de año.
Volviendo al comportamiento relativo de la plata y del oro, aunque es cierto que a largo plazo, el oro se ha comportado mejor, lo que quizás no se aprecia en el gráfico es que cuando el oro sube, la plata suele subir aún más, como ocurrió, por ejemplo, tras la gran crisis financiera. También es cierto que, en caso de caídas, la plata sufre más que el oro.
