En este artículo argumentaba que, si uno está dudando en empezar a invertir, siempre que tuviera un horizonte de inversión a largo plazo, podía perfectamente iniciar un plan de inversión periódica. Incluso, tomando como referencia unos de los peores periodos más negros de la historia bursátil, el inversor terminaba los 10 años con una rentabilidad anual positiva, pequeña, eso sí, pero positiva.
En este artículo quiere argumentar que hoy, con muchos índices habiendo recortado más de un 30% desde sus máximos, también es un buen momento para invertir en bolsa, independientemente de la forma en la que uno lo haga (de forma periódica o de golpe). Por supuesto, los mercados pueden seguir recortando y bajar mucho más de lo que lo han hecho hasta ahora. Pero
Durante la Gran Depresión americana, el PIB cayó un 8,5% en 1930, un 6,4% en 1931 y un 12,9% al año siguiente. Honestamente no creo que estemos ante un escenario tan dramático. Tampoco estamos ante un escenario de guerra mundial. Estamos en guerra, sí, contra un virus, pero no podemos compararlo. Una guerra “tradicional” (no sé muy bien qué adjetivo ponerle) destruye la capacidad productiva (a nivel humano y material) de un país. No es la situación que estamos viviendo ahora mismo. Por supuesto que hay víctimas y hay que lamentarlas, pero hay dos circunstancias que juegan a nuestro favor:
Primero, la crisis sanitaria será temporal. No sabemos cuánto durará, pero no se prolongará durante años. Segundo, en cuanto salgamos de esta situación de crisis que tendrá un impacto sobre el crecimiento y el empleo, no podemos negarlo, las industrias inmediatamente se pondrán a producir y la gente a consumir. No habrá un periodo de reconstrucción del aparato productivo similar al de la salida de una guerra.
Partiendo del principio que viviremos una recesión, pero no una depresión (la diferencia entre recesión y depresión no es tanto la duración del periodo como su gravedad; se suele decir caídas de más del 10% del PIB corresponderían a periodos de depresión), podemos ver qué es lo que pasó en las últimas recesiones en Estados Unidos.
Los gráficos abarcan más que el propio periodo de recesión para ver el impacto antes y después del periodo identificado como de recesión (las recesiones se suelen identificar a posteriori, aunque en el caso actual ya sabemos que vamos a sufrir una recesión).
Recesión Jul 1981 – Nov 1982
Recesión Jul 1990 – Mar 1991
Recesión Mar 2001 – Nov 2001
Recesión Dic 2007 – Jun 2009
Pongámonos en el peor de los casos. La última recesión de 2007-2009 que duró un año y medio. El S&P 500 cayó cerca de un 50% (con datos mensuales). Si hubiera comprado tras una caída del 30% (línea roja), hubiera tenido que aguantar otra caída del 30% a partir de ese nivel. Es una caída fuerte, sin duda, que no todos los inversores pueden aguantar. Pero a medio plazo hubiese sido una excelente compra.
Por último, recuerde que si espera que la crisis esté resuelta para invertir, quizás sea demasiado tarde para aprovechar estos precios.
