NUEVO RATING
Rating: Silver (Chloe Qu)
Iniciamos la cobertura del First State China A Shares con un Morningstar Analyst Rating de Silver para su clase de acciones limpia. El rating para su clase de acciones minoristas, más cara, es Bronze. La estrategia está gestionada por el experimentado gestor de acciones de China A, Quanqiang Xian, que cuenta con el apoyo de uno de nuestros equipos favoritos de la región. Se diferencia por una fuerte cultura de inversión que promueve una alineación de intereses con los inversores y un enfoque en la rentabilidad a largo plazo. El robusto y disciplinado proceso de inversión de la estrategia, centrado en valores de calidad, aumenta aún más su atractivo.
Rating: Silver (Chloe Qu)
Iniciamos la cobertura del Schroder ISF China A con un Morningstar Analyst Rating de Silver para su clase de acciones limpias C. El gestor principal de la cartera, Jack Lee, es un inversor veterano que ha gestionado la estrategia desde su inicio en 2013. Está apoyado por el equipo de Schroders Greater China, que tiene una de las mayores capacidades de investigación de acciones de China A en la región. También nos gusta el proceso de inversión bien estructurado y centrado en el crecimiento de la calidad del equipo, que ha sido probado a lo largo de múltiples ciclos de mercado en las ofertas de Schroders en Asia. La ejecución de Lee ha sido sólida desde el lanzamiento de la estrategia en marzo de 2013, generando retornos consistentes y sólidos a largo plazo. La calificación para la clase de acciones B, más cara, de la estrategia es Bronze.
AUMENTO DE RATING
Rating: de Negative a Neutral (Dimitar Boyadzhiev)
No confiamos en la capacidad de iShares DivDAX ETF para ofrecer una rentabilidad superior sostenible a largo plazo en relación con los competidores de su categoría. El pequeño número de acciones supone concentración y riesgo idiosincrásico, por lo que los rendimientos del fondo pueden verse materialmente afectados por un pequeño número de acciones. Históricamente, aproximadamente la mitad de la cartera del fondo ha estado compuesta por sólo cinco empresas. Además, el fondo no aplica rigurosos controles de calidad o sostenibilidad para evitar pérdidas por recortes en los dividendos. A pesar de ello, el fondo ha superado el 15% inferior de los fondos de su categoría. Esto, unido a su baja comisión de tan sólo el 0,31%, garantiza una mejora del Morningstar Analyst Rating a Neutral.
FTSE 100 ETFs
Rating: de Neutral a Bronze (Dimitar Boyadzhiev)
Hemos mejorado los ETFs HSBC FTSE 100, iShares Core FTSE 100 ETF, L&G UK 100 Index, Lyxor FTSE 100 ETF y Vanguard FTSE 100 ETF a Bronze desde Neutral. El FTSE 100 no es lo que uno llamaría un índice ideal en términos de construcción. Comparado con el amplio Índice FTSE All Share, abarca las 100 empresas más grandes del Reino Unido, lo que da como resultado un sesgo hacia las grandes empresas y las empresas gigantes. Esto le impide obtener rendimientos potencialmente más altos de las empresas más pequeñas. Sin embargo, a pesar de estas limitaciones, el FTSE 100 ha demostrado ser un formidable oponente para que los gestores activos lo superen a largo plazo. Aparte de la significativa ventaja de los fondos en cuanto a costes, tenemos una visión positiva del nivel de diversificación a nivel de sectores. Como resultado, creemos que estos fondos continuarán superando al fondo promedio de la categoría Morningstar de renta variable de gran capitalización del Reino Unido, sobre una base ajustada al riesgo, durante los próximos años.
Rating: de Neutral a Bronze (Hiroaki Sato)
La estrategia está gestionada por el experimentado y veterano gestor principal Kentaro Takayanagi, con el apoyo de un equipo de inversión dedicado y un equipo interno de investigación de renta variable bien dotado de recursos. A pesar de los recientes esfuerzos por implementar una serie de mejoras en los procesos, el rendimiento de la estrategia aún no ha mejorado de forma significativa, por lo que creemos que estas mejoras merecen un seguimiento cuidadoso. En nuestro nuevo marco de calificación, que se centra más en las comisiones y el rendimiento relativo al índice de referencia, la calificación de analista de Morningstar para la clase de acciones R más barata del fondo se ha elevado de Neutral a Bronce, mientras que otras clases de acciones permanecen en Neutral.
REBAJA DE RATING
Rating: Bronze (Dimitar Boyadzhiev)
El MSCI USA SRI ETF provee exposición a las compañías estadounidenses que exhiben altos puntuaciones medioambientales, sociales y de gobierno; evitan actividades controvertidas y están involucradas en la producción, uso y almacenamiento de combustibles fósiles. Si bien el proceso conduce a una mayor concentración de acciones, el proceso de selección ESG se lleva a cabo sobre una base sectorial. Por lo tanto, la asignación por sector sigue siendo, en líneas generales, conforme a su matriz, el Índice MSCI USA. Este último es un índice de referencia bien diversificado y ampliamente representativo del mercado de renta variable estadounidense que ha resultado difícil de superar para los gestores de fondos activos. Para mejorar la diversificación del fondo, iShares limita el peso de cada componente individual al 5%. Sin embargo, el coste del fondo, que es del 0,30%, es elevado en relación con los competidores pasivos más baratos. Por estos motivos, hemos concedido a este fondo un rating de Bronze por parte de los analistas de Morningstar.
Invesco Global Investment Grade Corporate Bond
Rating: de Bronze a Neutral (Louise Babin)
Encabezada por el gestor principal Lyndon Man desde 2013, la estrategia del Invesco Global Investment Grade Corporate Bond sigue un enfoque de inversión temático y de valor relativo. El equipo de crédito identifica temas y tendencias a largo plazo en el mercado de crédito en torno a cinco factores: estructura de capital, sector, región, tipos y estructura de plazo de la curva. La estrategia se beneficia de la amplitud de recursos de Invesco y emplea un enfoque distintivo de la inversión crediticia, pero la mayoría de las clases de acciones del fondo son caras, dadas las expectativas bastante limitadas de los gestores activos de batir el índice de la categoría Morningstar de forma duradera y ajustada al riesgo. Por lo tanto, según nuestra nueva metodología, el Morningstar Analyst Rating para la clase de acciones limpia de la estrategia (C USD) se reduce a Neutral desde Bronze. Las clases de acciones más caras tienen una calificación de Negative.
Robeco New World Financial Equities
Rating: de Bronze a Neutral (Jeffrey Schumacher)
Hemos rebajado el Morningstar Analyst Rating del Robeco New World Financial Equities de Bronze a Neutral, tras dos salidas de su equipo. En diciembre de 2019, Robeco anunció que el cogestor Christian Vondenbusch y el analista de fintech Jeroen van Oerle dejaron la empresa. Como resultado, la estrategia está ahora bajo la responsabilidad exclusiva de Patrick Lemmens. Aunque Lemmens es especialista en el sector financiero y ha sido el principal responsable de la toma de decisiones en este ámbito desde su llegada en octubre de 2008, la pérdida de recursos dedicados supone un grave golpe para el fondo. Además, la carga de trabajo de Lemmens ha aumentado, ya que ahora también gestiona él mismo la estrategia Robeco Global FinTech Equities, que lanzó con Van Oerle en 2017. Por todo esto ya no tenemos una convicción positiva sobre su capacidad para rendir tan bien como antes. Lemmens recibe apoyo provisional de dos gestores de cartera, pero tienen otras responsabilidades principales. Robeco tiene previsto cubrir los puestos vacantes.
Schroder ISF Global Convertible Bond
Rating: de Bronze a Neutral (Evangelia Gkeka)
El Schroder ISF Global Convertible Bond está gestionado por Peter Reinmuth, que tiene más de dos décadas de experiencia en la gestión de carteras de bonos convertibles, y Chris Richards, que fue nombrado cogestor en 2013. El dúo cuenta con el apoyo de otros dos gestores, y el enfoque se basa principalmente en la selección de valores. Los gestores examinan el universo y seleccionan los bonos convertibles más atractivos de cada región, basándose en la valoración de los valores subyacentes, así como en sus características técnicas. Este proceso bottom-up se ha ejecutado de manera consistente y exitosa a lo largo de los años, pero los recursos de apoyo globales son bastante escasos. En nuestro marco de calificaciones mejoradas, que se centra más en las comisiones y en el rendimiento relativo al índice de referencia, el Morningstar Analyst Rating para la clase de acciones limpias (C) de la estrategia se reduce desde Bronze a Neutral. Las clases de acciones más baratas reciben las calificaciones de Silver y Bronze.
Nota: La información utilizada en este artículo ha sido extraída de nuestra plataforma para inversores profesionales Morningstar Direct. Si es inversor profesional y quiere saber más sobre Morningstar Direct haga clic aquí
