1. La capacidad de diferenciarse de la competencia.
En una era en la que se espera que las inversiones se enfrenten a un mayor grado de escrutinio, los gestores activos deben ser capaces de diferenciar su enfoque y sus ofertas respecto del conjunto del mercado. Una forma de hacerlo es especializarse teniendo un conocimiento profundo en una sola clase de activos o tipo de inversión.
Otro enfoque es diversificar, ofreciendo una variedad de capacidades de inversión y servicios que atraerán a un conjunto mucho más amplio de clientes. Si bien es probable que la diferenciación adopte muchas formas, esperamos que sea un tema clave entre los gestores activos y pasivos que buscan sobrevivir en una industria en disrupción de cara a la próxima década.
2. La capacidad de ofrecer productos de bajo coste
Al reducir los costes, los gestores activos darán a sus productos de inversión una ventaja sobre las ofertas de mayor coste y aumentarán las probabilidades de superar a sus competidores pasivos.
También es más probable que los menores costes y el mayor rendimiento de las inversiones mejoren las economías de escala, pero todavía vemos una caída en los márgenes de beneficio de los gestores a lo largo del tiempo, a medida que se gasta más dinero para mejorar la rentabilidad y la distribución de los productos.
Los gestores que históricamente han sido más conscientes de los costes tendrán menos presión para reducir drásticamente sus comisiones en el corto plazo, lo que les da una ligera ventaja competitiva sobre sus rivales que pueden necesitar recortar las comisiones de forma más significativa para seguir siendo relevantes en las principales plataformas.
3. Una estrategia repetible y rentable
Creemos que los gestores activos necesitarán contar con procesos de inversión realistas y repetibles que produzcan una sólida rentabilidad para tener éxito a largo plazo.
Estos procesos deben estar respaldados por un personal experimentado y estable, bien dotado de recursos humanos y tecnológicos, incluido el análisis de la gestión de riesgos.
Las inversiones resultantes deben tener patrones de rendimiento predecibles, lo que las hace mejores en una cartera diversificada. Es probable que las empresas que cuentan con estos procesos de inversión también tengan una cultura que evite el riesgo de las personas clave a través de una planificación cuidadosa de la sucesión.
4. La voluntad de adaptarse al panorama competitivo
Los gestores activos también necesitarán contar con modelos de negocio adaptables. Cuando el crecimiento sea más difícil de conseguir, las empresas pueden tomar una variedad de medidas. Pueden revisar su liderazgo o el proceso de inversión, comprar a un competidor, o diversificarse en estrategias pasivas o de beta estratégica.
Esperamos que estas respuestas sean comunes en los próximos años, y el impacto de cada cambio requiere una cuidadosa evaluación. En general, valoramos positivamente a las gestoras cuyas acciones están diseñadas para proteger su ventaja competitiva y miramos con escepticismo a las empresas que están atareadas en reparar una deficiencia grave (ya que estas reparaciones han sido tradicionalmente difíciles de ejecutarlas correctamente).
