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Títulos europeos de calidad a buen precio (octubre 2018)

La corrección bursátil de octubre ha aumentado hasta 63 el número de valores europeos infravalorados según Morningstar.

Jocelyn Jovène 13/11/2018
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"Tener miedo cuando todos son codiciosos, ser codicioso cuando todos tienen miedo". Este comentario de Warren Buffett puede que encuentre toda su razón después de la reciente corrección del mercado de valores. La caída ha afectado a muchos sectores de actividad y ha llevado a la aparición de muchos valores de calidad infravalorados, según los datos que manejamos en Morningstar.

Un título de calidad es típicamente el de una compañía que tiene una muralla competitiva estrecha ("Narrow Moat") o amplia ("Wide Moat"). La ventaja competitiva también debe tener una perspectiva estable o positiva (sin degradación a la vista). La noción de "Moat", tomada de Warren Buffett, se refiere a la idea de que una empresa, a través de un sólido posicionamiento competitivo, será capaz de crear valor sostenible para sus accionistas. El crecimiento de sus beneficios debería lógicamente traducirse en un aumento de su cotización.

A fecha del 9 de noviembre, nuestra base de datos mostraba 63 acciones europeas con estas características, un número particularmente alto, incluso en comparación con anteriores episodios de corrección bursátil (en abril de 2016, sólo encontramos 13 acciones europeas con estas características en nuestra base de datos).

Estos valores tienen un descuento medio del 23%, y algunas acciones están especialmente baratas, sobre todo en el sector industrial, como es el caso de Kion o GEA Group, que están viviendo una historia de reconversión y cotizan con descuentos del 44% y 41%, respectivamente.

El sector de la salud, que ha mostrado una relativa capacidad de recuperación en la recesión, también está bien representado. Bayer es el valor mayor descuento, afectado por los riesgos legales tras la adquisición de la estadounidense Monsanto.

El sector bancario está igualmente bien representado. Sufre de una falta total de interés por parte de los inversores, mientras que se supone que los bancos se beneficiarán de la subida de los tipos de interés a largo plazo.

Algunos títulos aparecen por primera vez en nuestra tabla. Es es el caso de Atos, un grupo francés de servicios informáticos, que cotiza con un descuento del 14% sobre nuestra estimación del valor razonable. La razón de ello es una advertencia sobre sus ventas, ya que el grupo ha reducido su previsión de crecimiento orgánico para el ejercicio en curso y el siguiente y ha subrayado que su margen de explotación se situará en el extremo inferior del rango previsto.

El grupo inmobiliario Unibail-Rodamco-Westfield (URW) también hace su aparición, con un 10% de descuento. Tras su fusión con la australiana Westfield, URW es uno de los mayores operadores de centros comerciales del mundo, con una cartera estimada de 61.000 millones de euros. El grupo se enfrenta a dos tipos de retos: a corto plazo, el aumento de las tipos (generalmente adverso para las empresas inmobiliarias) y a largo plazo, los cambios en los patrones de consumo con el desarrollo del comercio electrónico, lo que plantea la cuestión del atractivo de los centros comerciales.

 

Undervalued Europe Quality Stocks 20181109

 

 

Nuestra metodología

European undervalued stocks criteria

 

 

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Títulos Mencionados en el Artículo

Nombre TítuloPrecioCambio (%)Rating Morningstar
Anheuser-Busch InBev SA/NV56,56 EUR-1,22Rating
Babcock International Group PLC467,60 GBX-6,76
Banco Santander SA4,29 EUR0,00Rating
Bayer AG28,91 EUR-0,22Rating
British American Tobacco PLC2.929,00 GBX0,65Rating
BT Group PLC143,30 GBX0,07Rating
ConvaTec Group PLC232,60 GBX0,61Rating
Credit Suisse Group AG  
Danone SA65,22 EUR1,24Rating
Danske Bank A/S207,70 DKK-0,95Rating
Dufry AG31,72 CHF-1,31Rating
GEA Group AG41,48 EUR-0,91Rating
Grifols SA9,31 EUR0,00
GSK PLC1.651,50 GBX0,76Rating
HeidelbergCement AG90,86 EUR-1,05Rating
Henkel AG & Co KGaA Pfd Bearer Shs Non Vtg81,24 EUR-1,00Rating
Imperial Brands PLC2.229,00 GBX0,36Rating
Jungheinrich AG Vorz-Inhaber-Akt stimmrechtslos26,28 EUR-2,23
KBC Group SA/NV66,92 EUR-0,62Rating
Kingfisher PLC275,00 GBX-0,61Rating
KION GROUP AG32,26 EUR-4,67
Koninklijke Philips NV27,32 EUR1,26Rating
Lloyds Banking Group PLC56,42 GBX-2,01Rating
Millicom International Cellular SA SDR273,00 SEK-0,51Rating
Nordea Bank Abp118,90 SEK-2,22Rating
Orange SA10,80 EUR0,28Rating
Prosegur Compania De Seguridad SA1,75 EUR0,00
Proximus SA6,83 EUR-0,22Rating
Publicis Groupe SA95,14 EUR-0,94Rating
Reckitt Benckiser Group PLC4.538,00 GBX0,84Rating
Roche Holding AG274,20 CHF-0,72Rating
Rolls-Royce Holdings PLC462,70 GBX-3,18
Sanofi SA104,54 EUR-0,36Rating
Schneider Electric SE214,95 EUR-2,32Rating
SKF AB B179,10 SEK-1,84Rating
Sodexo79,40 EUR-0,50Rating
SSE PLC1.973,50 GBX0,18Rating
Svenska Handelsbanken AB Class A105,15 SEK-0,94Rating
Swedbank AB Class A217,30 SEK-1,72Rating
Telecom Italia SpA0,23 EUR-2,72Rating
Telefonica SA4,21 EUR0,00Rating
UBS Group AG24,28 CHF-2,33Rating
Vodafone Group PLC76,46 GBX-2,20Rating
WPP PLC739,20 GBX-0,99Rating

Sobre el Autor

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  Editor de Morningstar.fr

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