NUEVOS RATINGS
Candriam Bonds Global High Yield
Rating: Bronze (Mara Dobrescu)
Philippe Noyard ha estado a cargo del fondo desde su lanzamiento en 2003 y cuenta con el apoyo de un equipo compacto de otros dos gestores de carteras, cinco analistas y dos especialistas quant, todos ellos con sede en París. El enfoque de inversión bottom-up del fondo da como resultado una cartera de alta convicción, con un alto active share en relación con el índice ICE BofAML BB-B Non-Financials Global High Yield. Este proceso de inversión ha demostrado su valía a lo largo del tiempo, y el fondo se encuentra entre los mejores de su categoría a tres, cinco y diez años hasta febrero de 2018. Aunque los recursos del equipo no son tan numerosos y geográficamente diversos como los de algunos competidores, el fondo se ha ganado nuestra aprobación.
iShares Edge MSCI Europe Multifactor ETF (IFSE)
Rating: Bronze (Dimitar Boyadzhiev)
El fondo iShares Edge MSCI Europe Multifactor ofrece una exposición diversificada a cuatro factores que históricamente se han asociado con una rentabilidad por encima del mercado. Su construcción emplea un rígido marco de gestión de riesgos que tiene como objetivo evitar importantes apuestas sectoriales, por países y por compañías frente al índice MSCI Europe. El coste total del fondo del 0,45% es también uno de los más baratos de su categoría. Si bien el fondo ha realizado un seguimiento eficaz de su índice de referencia desde su creación, su breve trayectoria histórica limita nuestra convicción a una calificación inicial de Morningstar Analyst Rating de Bronze.
iShares Edge MSCI World Multifactor ETF (IFSW)
Rating: Bronze (Dimitar Boyadzhiev)
iShares Edge MSCI World Multifactor ofrece una exposición diversificada a cuatro factores que históricamente se han asociado con una rentabilidad por encima del mercado. Su construcción emplea un marco rígido de gestión de riesgos que tiene como objetivo evitar apuestas considerables de sectores, países y compañías frente al MSCI World Index. El coste total del fondo del 0,50% es también uno de los más baratos de su categoría Morningstar. Si bien el fondo ha realizado un seguimiento eficaz de su índice de referencia desde su creación, su breve trayectoria histórica limita nuestra convicción a una calificación inicial de Morningstar Analyst Rating de Bronze.
iShares Edge MSCI World Quality Factor ETF (IWQU)
Rating: Bronze (Dimitar Boyadzhiev)
iShares Edge MSCI World Quality Factor ofrece exposición al segmento de mayor calidad del mercado global de valores desarrollado. El índice del fondo selecciona las acciones del MSCI World y las clasifica en función de su rentabilidad y estabilidad financiera en relación con sus pares del sector. La ponderación de un componente viene determinada por su índice de calidad y su capitalización de mercado. El fondo emplea un sólido marco de diversificación que previene la toma de apuestas exageradas a nivel de sector, país y compañía. Con un coste total del 0,30%, el fondo tiene una importante ventaja de costes en relación con su equivalente medio en la categoría Morningstar Renta Variable Global Large Cap Blend. Sin embargo, su limitado track record histórico hace que su Morningstar Analyst Rating sea Bronze.
UBS ETF Factor MSCI USA Quality
Rating: Bronze (Monika Dutt)
El fondo está expuesto a las grandes y medianas compañías estadounidenses de alta calidad mediante la selección de valores con la mayor rentabilidad, los balances generales más sólidos y el crecimiento de beneficios más consistente del índice MSCI USA. Aunque tenemos una visión positiva de la estrategia, su corto historial, la falta de límites sectoriales y los filtros de valoración limitan la calificación del fondo a Bronze.
Rating: Silver (Mathieu Caquineau)
Uni-Global Equities Eurozone es la última incorporación a la gama de fondos de renta variable de Unigestion. Se beneficia del mismo enfoque riguroso y reproducible que ha tenido tanto éxito en el fondo de renta variable europeo, insignia de la empresa desde 2004. El proceso de inversión combina fuertes técnicas de optimización cuantitativa con evaluaciones de riesgo fundamentales para generar una cartera diversificada con baja volatilidad y pérdidas reducidas en comparación con el mercado en general. La experiencia y los recursos del equipo también son impresionantes. Sin embargo, hemos visto algunas salidas en el período 2015-17. Esto merecerá ser observado, pero no creemos que cuestione la capacidad de la empresa para atraer talento.
Xtrackers MSCI World Quality ETF
Rating: Bronze (Dimitar Boyadzhiev)
Xtrackers MSCI World Quality ETF está expuesto al segmento de mayor calidad del mercado de valores mundial desarrollado. El índice del fondo selecciona las acciones del MSCI World y las clasifica en función de su rentabilidad y estabilidad financiera en relación con sus pares del sector. La ponderación de un componente viene determinada por su índice de calidad y su capitalización bursátil. El fondo emplea un sólido marco de diversificación que previene la toma de apuestas excesivas a nivel de sectores, países y compañías. Con un coste total del 0,25%, el fondo tiene una importante ventaja de costes en relación con la media de la categoría Morningstar de Renta Variable Global Large Cap Blend. Sin embargo, su limitado registro histórico mantiene su calificación Morningstar Analyst Rating en Bronze.
BAJADA DE RATINGS
Rating: de Bronze a Neutral (Claire Liang)
Aunque seguimos teniendo una opinión positiva sobre la gestora Christina Chung, nos preocupa cada vez más la viabilidad de su proceso en el mercado bursátil de Hong Kong. El estilo de inversión de crecimiento de Chung, centrado en las valoraciones, ha dado buenos resultados en el mercado de renta variable de China, pero no ha sido tan eficaz en el universo de inversión de Hong Kong, donde esas ideas de inversión son más escasas. Como resultado, el fondo se ha esforzado por cumplir en los últimos años, y creemos que su competitividad en relación con sus pares de renta variable Hong Kong se ha deteriorado.
SIN CAMBIO DE RATING
