En este mes de noviembre ningún segmento de nuestro Style Box europeo ha podido escapar de las pérdidas. El índice Morningstar Europe NR EUR registró una caída del 2,1% en euros, aunque las pérdidas fueron más acusadas para los pequeños valores que para los grandes: el segmento de Large Caps cedió un 1,5% frente a un 3,2% en euros para los Small Caps. En estos últimos meses los valores de gran capitalización se están comportando mejor que los valores de pequeña capitalización. De hecho, como podemos apreciar en el gráfico adjunto, en los últimos 12 meses el segmento de Large Caps ha conseguido una rentabilidad del 20,5% en euros frente a un 17,1% para los Small Caps.
Si analizamos más en detalle el comportamiento de los valores de gran capitalización, claramente el Large Blend es el que mejor lo ha hacho en noviembre, limitando la caída al 0,6%.
Entre los valores que más contribuyeron a este resultado encontramos a algunas compañías del sector salud, como Roche Holding (que se revalorizó un 6,8% en euros), Novartis (un 1,6% en euros) o Novo-Nordisk (un 1,6% en euros). Este sector es uno de los que menos cayeron en noviembre (-0,6% en euros) aunque el único que acabó en positivo fue el inmobiliario con una subida del 0,4% en euros.
La mayoría de sectores acabaron en rojo, con el sector de consumo defensivo liderando las caídas (-2,9% en euros) seguido por el de materiales básicos (-2,5% en euros) y el de industriales (-2,5% en euros).
A nivel de valoraciones el estilo Large Cap Value (grandes compañías de valor) sigue siendo el segmento más atractivo en términos relativos, con un Price/Fair Value de 0,99. Entre las compañías value podemos destacar entre las más baratas a Vestas Wind Systems (P/FV de 0,65), GlaxoSmithKline (P/FV de 0,68), BT Group PLC (P/FV de 0,71), Telecom Italia (p/FV de 0,72) y BMW (P/FV de 0,77).
No ha habido grandes cambios en cuanto a las valoraciones de los sectores. El sector de comunicaciones sigue siendo el más barato con un P/FV de 0,92 y el sector financiero es el que más ha progresado, pasando de un P/FV de 1,01 en octubre a un P/FV de 0,96 en noviembre.
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