Durante esta semana dedicada a la Renta Fija analizaremos los distintos tipos de fondos de bonos al alcance del inversor, los factores que determinan su rentabilidad así como los elementos a tener en cuenta a la hora de elegir un fondo. También pasaremos revista a los mejores fondos de renta fija disponibles a la venta en nuestro mercado.
Pero antes de analizar todas estas cuestiones hemos considerado conveniente refrescar hoy los conceptos fundamentales en los que se basan los instrumentos de renta fija.
¿Qué es un bono?
Cuando uno compra una acción uno se convierte en propietario de una parte de la compañía. Cuando uno compra un bono, lo que está haciendo es simplemente prestarle dinero a una compañía (estaríamos hablando de deuda corporativo) o a un gobierno (sería deuda pública). Dado que los bonos gubernamentales están garantizados por el gobierno generalmente ofrecen una rentabilidad más baja, pero también con un menor riesgo. Los bonos corporativos al ser emitidos por compañías acarrean un mayor riesgo (ya que la compañía puede quebrar) pero suelen ofrecer una mayor rentabilidad.
El préstamo que usted hace al gobierno o a una empresa tiene una duración determinada en el tiempo, hasta el vencimiento del bono, momento en el que ese gobierno o esa empresa rembolsa el principal. Entretanto uno recibo unos pagos periódicos, llamados cupones, en concepto de interés por el préstamo concedido. Por lo tanto los elementos esenciales para invertir en un bono serán su vencimiento, el interés pagado y su confianza en que la compañía o el gobierno devuelvan el préstamo.
Debido al pago de intereses y a la promesa de rembolso a vencimiento, se consideran que los bonos tienen menos riesgo que las acciones, aunque también hay que decir que históricamente la rentabilidad también ha sido más baja. Por lo tanto, si ha comprado un fondo de renta fija con el objetivo de dar estabilidad a su cartera, ha actuado correctamente. Pero eso no significa que no puede perder dinero con un fondo de renta fija.
Riesgo de crédito
Uno de los riesgos que pueden sufrir los inversores en bonos tiene que ver con la calidad crediticia del bono, que mide simplemente la capacidad del emisor de hacer frente a sus pagos (tanto de cupones como de reembolso del principal). Esta capacidad se resume en un rating de crédito. Compañías como Moody's, Standard & Poor's o Morningstar analizan pormenorizadamante las cuentas y estados financieros de las compañías para evaluar su capacidad de pago. Luego le asignan una letra a la deuda que emite: AAA indica la mayor calidad crediticia y D la menor (Moody’s utiliza una escala de ranting algo distinta que S&P y Morningstar, pero el concepto es el mismo). Las obligaciones con un rating que va desde AAA a BBB son considerados como “investment grade” (grado de inversión) mientras que los rating de BB hacia abajo son del tipo “speculative grade” (grado especulativo) o high yield.
Si tiene un bono con rating AAA, hay altas posibilidades de que cobre todos sus cupones y que le devuelvan el principal a vencimiento. Los bonos con un menor rating de crédito tienen que ofrecer algo a cambio de esa menor capacidad de cumplir con sus obligaciones de pago y es un mayor cupón o tipo de interés.
