La volatilidad puede crear oportunidades de inversión, pero asusta a los inversores y puede provocar pérdidas, advierte Mark Mobius, el veterano inversor en mercados emergentes. Mobius, que ha estado invirtiendo en los mercados bursátiles durante tres décadas, dijo que la volatilidad del mercado es ahora peor de lo que ha sido en el pasado, por culpa del Quantitative Easing. El gestor de fondos de Franklin Templeton estuvo hablando en la Morningstar Investment Conference en el Reino Unido y ha subrayado el alto volumen de liquidez que ha inundado los mercados globales debido a la impresión de dinero en EEUU, el Reino Unido, Japón y ahora la Zona Euro.
“En los últimos 11 años ha habido tres periodos de rendimiento por debajo de la media en los mercados, pero ahora estamos por encima”, dijo.”‘Lo que amenaza la rentabilidad de los inversores es la volatilidad. Nos gusta la volatilidad como gestores de fondos porque crea oportunidades de compra, pero a nuestros clientes no. Desafortunadamente, el índice de volatilidad muestra que las fluctuaciones de mercado están ocurriendo más a menudo por la política de los bancos centrales. Los inversores tendrán que aceptar que habrá estos baches en el camino”.
Derivados a niveles alarmantes
Junto con la volatilidad - y la falta de apetito por ella por parte de los inversores – Mobius dice que los derivados suponen la mayor amenaza para los mercados en el mundo actual. “La mayor amenaza a la que nos enfrentamos son los derivados. Hay 691 billones de dólares a nivel mundial mientras que la producción económica global es de solo 77 billones. Esto parece un número extremadamente alto” dijo.
Los derivados son instrumentos que los inversores profesionales usan para intentar impulsar la rentabilidad. Son un contrato entre dos o más partes sobre si el activo subyacente subirá o bajará de valor. El activo subyacente podría ser una acción, un bono, un índice, productos o incluso tipos de interés. A menudo se usan para cubrir un activo particular en la cartera de un inversor – así que si un gestor de fondos tiene una acción puede contratar un derivado apostando a que el valor bajará de valor, y beneficiarse en cualquier escenario.
¿Dónde están las oportunidades?
De las nuevas compañías que cotizan en los mercados a nivel mundial cada año, un 33% de ellas salen a bolsa en las economías emergentes. Mobius dice que de estas compañías de mercados emergentes alrededor de un 30% son adecuadas para invertir. Más que las preocupaciones de gobierno corporativo, los problemas de liquidez le echan para atrás para tomar posiciones en el resto. El alto número de nuevas compañías entrando en el universo de mercados emergentes debería servir de guía para la parte de su cartera que debería invertir en este segmento, dice Mobius.
De los mercados emergentes y fronterizos, Mobius dice que África ofrece las mayores oportunidades en el entorno de mercado actual. Ocho de las 10 economías que crecieron más el año pasado fueron africanas, gracias a los buenos fundamentales – poblaciones jóvenes, ricas en recursos y conocedores de la tecnología. “Una gran parte de los recursos de África no están explotados – ya sea de recursos naturales o humanos,” dijo. “Creo que África emergerá pronto como el centro manufacturero del mundo”.
