Invertir pensando en la jubilación.
Que el sistema público de pensiones, tal como está diseñado hoy en día e incluso con la reciente reforma que eleva la edad de jubilación hasta los 67años y aumenta el número de años cotizados para cobrar la pensión máxima, no sea sostenible a largo plazo no es una sorpresa para nadie (ni para el propio gobierno). La consecuencia es que uno tendrá que hacer un esfuerzo adicional, tendremos que ahorrar más, para asegurarnos una pensión digna. Evidentemente uno puede invertir con este objetivo en distintos instrumentos financieros (fondos de inversión, ETFs, acciones y bonos directos, etc) pero, sin duda, uno de los más adecuados son los planes de pensiones. Tienen una gran ventaja respecto a los demás vehículos y es que (aunque muchos lo ven como un inconveniente) uno no puede rescatar el dinero invertido hasta que se produzca la jubilación. Nos fuerza, por lo tanto, a invertir pensando exclusivamente en este objetivo. Si uno lo hace, por ejemplo, a través de fondos de inversión, siempre existe la tentación de reembolsar el dinero para otro propósito.
Además disfrutan de una ventaja fiscal importante al poder el partícipe desgravarse las aportaciones realizadas. Es cierto que la fiscalidad de las prestaciones (es decir, el dinero retirado una vez llegada la jubilación) no es particularmente favorable (tributa como renta del trabajo), pero existe la esperanza de que algún gobierno, de aquí al futuro, mejore esta situación.
Los planes de pensiones son en todo caso un producto muy popular, hasta tal punto de que según los últimos datos de Inverco hay más partícipes en planes de pensiones del sistema individual (8.350.000) que en fondos de inversión (5.000.000). El problema es que muchos inversores han comprado un plan de pensiones sin que éste realmente se adapte a sus necesidades. La mayoría de los productos invierten de forma muy conservadora.
Otra de las críticas que se le hacen a los planes de pensiones es que sus comisiones son más altas que las de los fondos de inversión. Es cierto. Por ejemplo, si cogemos la categoría de renta variable española, la comisión de gestión media alcanza el 1,75% para los fondos de inversión, mientras que para los planes de pensiones esa media sube hasta el 1,85%, aunque tampoco es una diferencia excesiva.
En Morningstar también otorgamos estrellas a los planes de pensiones, utilizando la misma metodología que para los fondos de inversión, es decir teniendo en cuenta la rentabilidad y el riesgo pasados. Basándonos en este criterio hemos seleccionado algunos de los mejores productos, dentro de las categorías que normalmente están poco representadas en las carteras de los inversores españoles. Recuerde que cuanto mayor sea el tiempo restante hasta su jubilación, mayor es la capacidad que tendrá usted para asumir riesgo y verse potencialmente beneficiado de mayores rentabilidades.
MIXTOS AGRESIVOS
Morningstar tiene una buena opinión sobre los fondos de inversión de Bestinver; todos ellos cuentan con el Rating Cualitativo máximo. Este fondo de pensiones combina la cartera de renta variable de la casa (la cartera del fondo denominado Bestinfond) con renta fija a corto plazo gubernamental y de bajo riesgo. Está gestionado por Francisco García Paramés, Alvaro Guzmán de Lázaro y Fernando Bernad.
Este es un fondo de pequeño tamaño pero que ha dado sus frutos a lo largo del tiempo. Actualmente invierte 65% de la cartera en renta fija, un 23% en renta variable, un 7% en sector inmobiliario y un 5% en inversiones alternativas.
MIXTOS MODERADOS
Como su nombre indica, este fondo de la gestora March Gestión de Pensiones suele invertir la mitad de su cartera en renta variable y la otra mitad en renta fija y liquidez. Por tanto, tiene un perfil de riesgo medio. Dentro de renta variable, invierte a nivel global, por lo que vemos en su cartera compañías principalmente Europeas pero también americanas y japonesas, haciendo un total de unas 60 posiciones en renta variable. Dentro de renta fija se centra en deuda gubernamental española a diferentes plazos.
Este fondo de pensiones mixto moderado contaba según nuestros últimos datos de cartera con una posición de 30% en renta variable. Toda su exposición a acciones estaba tomada a través de compañías Europeas. En renta fija, las posiciones principales estaban en bonos gubernamentales de la zona de Europa Central (Alemania y Francia), con una posición residual en deuda de estados periféricos (España e Italia).
MIXTOS DEFENSIVOS
Este es un fondo de pensiones muy conservador, con poco riesgo y adecuado para inversores próximos a su fecha de retirada de los fondos. Para inversores con más tolerancia al riesgo esta opción es demasiado conservadora. En los últimos años solo ha ofrecido rentabilidades negativas en el complicado año 2008.
BNP PARIBAS Renta Fija Mixta Plus PP
Esta es otra opción conservadora luego para perfiles similares al fondo de pensiones anterior. Solo cuenta con un 5% de exposición a renta variable. Está gestionado por AXA Pensiones.
RV EUROPA
De nuevo Bestinver aparece como uno de los mejores fondos de pensiones en su categoría. En este caso, este producto replica fielmente la cartera del popular fondo Bestinfond, que cuenta con nuestra máxima confianza. La cartera de inversión está principalmente formada por compañías Europeas (alrededor de un 80%) y Españolas (20%), normalmente de mediana y pequeña capitalización.
Este es un producto de un tamaño muy pequeño pero que ha ofrecido rentabilidades consistentes a lo largo del tiempo, batiendo a la media de competidores de su categoría todos y cada uno de los últimos 5 años. Está gestionado por Groupama Seguros. Al ser un fondo de renta variable su riesgo será alto, pero para horizontes de inversión a largo plazo puede ser adecuado. La gestora recomienda su inversión hasta los 50 años de edad (suponiendo una jubilación a los 65 años).
RV GLOBAL
La comisión de gestión de 0,40% anual hace de este fondo una proposición muy atractiva. Sin duda, dicho factor ha ayudado a que las buenas rentabilidades generadas consistentemente a lo largo del tiempo no se vean diluidas por los costes. A 3 y 5 años es el mejor fondo de pensiones de su categoría.
CNP Vida Horizonte Alto Rendim. PP
También de la gestora CNP Vida, es otro fondo con comisiones bajas (comisión de gestión de 1,10%). Este fondo, al igual que el anterior de esta misma gestora, basa su cartera en la inversión en fondos de terceros y ETFs.
RV ESPAÑA
De la gestora CAN Vida y Pensiones, este fondo toma como referencia la evolución del Ibex 35, y ha obtenido las mejores rentabilidades de su categoría de RV España a 5 y 10 años. Suele utilizar futuros del índice como parte de su cartera de inversión, y de hecho vemos como ha supuesto una gran parte de la cartera con pesos del 60-65%.
Aunque es un fondo distribuido por la gestora Caja España Vida, la gestión está subcontratada a Aviva Gestión. Iván Martín y su equipo gestionan este fondo de pensiones. Tenemos una opinión positiva sobre este equipo profesional y creemos que el proceso de inversión es sólido y ha sido aplicado de forma consistente. Invierte en renta variable española, con compañías de todo tipo de capitalización y una gestión desligada de los índices.
