A pesar de los problemas varios que han tenido que sortear los mercados (crisis en Ucrania o en Iraq, reducción de compras de bonos por parte de la Reserva Federal Estadounidense), lo cierto es que tanto las categorías de renta variable como las de renta fija se han comportado positivamente en este primer semestre.
Los fondos de renta fija de la Zona Euro, por ejemplo, han logrado rentabilidades comprendidas entre el 4 y el 6% (no ha habido grandes diferencias en los distintos segmentos: deuda pública, corporativa o high yield). Será difícil ver rentabilidades similares en el segundo semestre (implicaría rentabilidades para todo el año alrededor del 10%), pero eso no significa que haya que rehuir de este tipo de activo. Por decirlo de alguna forma, los fondos de renta fija ya no son una apuesta de rentabilidad sino una apuesta de protección. En periodos difíciles para los mercados de acciones los fondos de bonos (dejando a un lado el high yield) han demostrado ser un excelente elemento diversificador para una cartera equilibrada.
En lo que respecta a los fondos de renta variable también han conseguido resultados aceptables, del orden del 5 al 6%, con rentabilidades en conjunto similares en las grandes zonas geográficas, pero con importantes diferencias entre países.
Un buen ejemplo de ello es lo ocurrido en los mercados emergentes. Entre las categorías más rentables de estos últimos seis meses encontramos a la Renta Variable India (+27% en euros) o a la Renta Variable Turquía (+21%). Pero si miramos los peores encontramos a la Renta Variable Rusia (-6%, aunque en el segundo trimestre recuperó un 15%) y a la Renta Variable China (-3%).
Lo mismo podemos decir de los mercados europeos y especialmente de la Zona Euro dónde categorías como la Renta Variable España (+10%) o Renta Variable Italia (+11%) han batido claramente a las categorías de Renta Variable Alemania Gran Capitalización (+2%) y de Renta Variable Francia Gran Capitalización (+5%). En el gráfico adjunto comparamos la evolución desde principio de año de la media de los fondos de acciones españolas (en verde) con la de los fondos de acciones alemanas (en rojo).
Categorías más rentables del semestre
Categorías menores rentables del semestre